日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
    • 熱門搜索詞:
    緊縮措施頻繁出臺 貨幣政策效果有限
    2007年10月25日 02:46上海證券報投票數(shù): 頂一下  【

    今年以來,貨幣政策堅持從“緊”,緊縮措施出臺頻繁,尤其是對法定存款準備金率、存貸款基準利率的上調(diào)頻率為歷史罕見。但從貨幣政策的實施效果來看,貨幣政策存在一定的低效性。

    1、2007年貨幣政策緊縮力度空前加大。2007年以來,貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)健偏緊,緊縮措施出臺密集。截至目前,央行已先后五次上調(diào)存貸款基準利率,八次上調(diào)法定存款準備金率,六次發(fā)行定向央行票據(jù),貨幣政策的緊縮力度是空前的。

    貨幣政策從緊的勢頭并非從今年才開始。自 2001年經(jīng)濟進入新一輪增長周期后,為防止經(jīng)濟過熱,政府先后啟動了兩輪宏觀調(diào)控。一是2003-2004年的宏觀調(diào)控,另一是2006年下半年至今的宏觀調(diào)控。在2003-2004年的宏觀調(diào)控中,貨幣政策堅持穩(wěn)健偏緊,先后上調(diào)法定存款準備金率兩次,加息一次,此外,還采取了窗口指導等信貸政策手段。事實上,自2003年穩(wěn)健的貨幣政策由“松”轉(zhuǎn)“緊”以來,貨幣政策緊縮的基調(diào)一直沒有改變。所以2006年下半年至今的新一輪調(diào)控實際上是2003年以來緊縮調(diào)控的延續(xù),只不過緊縮力度要遠遠大于前一輪。

    2、貨幣政策對操作目標的調(diào)控較為有效,但從中間目標和最終目標的實現(xiàn)情況看,貨幣政策存在一定低效性。貨幣政策措施在發(fā)揮效應時,存在“政策工具→操作目標→中間目標→最終目標”的間接傳導。貨幣政策的效應發(fā)揮是否充分,關(guān)鍵要看通過貨幣政策工具的操作和中間目標的傳遞,最終目標變量是否朝著貨幣當局的目標區(qū)間移動。如果貨幣政策的操作目標、中間目標、最終目標均未及時達到預計的區(qū)間,則說明貨幣政策效應沒有充分發(fā)揮。我國貨幣政策的操作目標主要是銀行體系流動性和貨幣市場利率,中間目標則是貨幣供應量和信貸,最終目標則是物價穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。

    2003-2004年以數(shù)量型工具為主的金融調(diào)控在短時間內(nèi)取得了明顯的效果。采取上調(diào)法定存款準備金率的手段直接減小了貨幣乘數(shù),而信貸政策更是直接控制了信貸投放,M2與人民幣貸款余額均從2003年8月份開始逐步回落(見圖1)。但由于數(shù)量型工具是對貨幣信貸供給方調(diào)控,在只限制貨幣信貸的供給,而貨幣信貸需求仍保持旺盛的情況下,自2006年開始貨幣信貸再次出現(xiàn)加快增長的勢頭。因此,從短期效果來看,2003-2004年緊縮貨幣政策的運用是有效的,但如果把時間放長些看,由于治標不治本,效果并不好。

    與前一輪緊縮相比,2006年下半年持續(xù)至今的新一輪貨幣政策緊縮調(diào)控短期效果有限。從目標實現(xiàn)情況來看,金融調(diào)控對操作目標的控制是較為有效的。在央行多次上調(diào)法定存款準備金率和發(fā)行央行票據(jù)等的“鎖定” 和“對沖”下,外匯占款的快速增長并未導致銀行體系流動性泛濫。今年以來,基礎(chǔ)貨幣運行相對平穩(wěn),貨幣市場利率有所提高,金融機構(gòu)的超額儲備金率穩(wěn)中有降。6月末,基礎(chǔ)貨幣余額同比增長31%?;A(chǔ)貨幣增速較高,主要與2006年下半年以來多次提高存款準備金率有關(guān),因為按照現(xiàn)有統(tǒng)計口徑,法定存款準備金計入基礎(chǔ)貨幣,而央行票據(jù)不計入基礎(chǔ)貨幣。如果2006 年以來由法定存款準備金率上調(diào)所凍結(jié)的流動性改由發(fā)行央行票據(jù)進行對沖,那么當前基礎(chǔ)貨幣增速將低于10%。6 月末,金融機構(gòu)超額存款準備金率為3%,同比降低0.08 個百分點。9月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率3.36%,比上年同期高1.04個百分點;質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率4.03%,比上年同期高1.91個百分點。

    但是,從貨幣政策中間目標和最終目標來看,貨幣政策存在一定的低效性。就中間目標來看,年初以來,M2同比增速始終保持在17%左右的較高水平,而年初預定的M2增長目標為16%;M1增速則停留在20%左右的高位。1-9月份人民幣各項貸款累計增加3.36萬億元,已超過去年全年新增貸款規(guī)模,按可比口徑同比多增6073億元。就最終目標來看,今年以來CPI出現(xiàn)逐月攀升的勢頭,下半年CPI上漲明顯加快,通貨膨脹壓力加大。1-8月,CPI累計同比上漲3.9%,漲幅比上年同期高2.7個百分點,超過年初預定的3%的調(diào)控目標。

       編輯: 喻春來
    Google提供的廣告

    >> 發(fā)表評論

    如果您還不是鳳凰會員,歡迎 注冊

    • 用戶:

      匿名發(fā)表

      隱藏IP地址

    • 添加標簽:

      (*添加多個標簽用逗號隔開)

    • * 您要為您所發(fā)言論的后果負責,故請各位遵紀守法并注意語言文明。
    • * 以上留言只代表網(wǎng)友個人觀點,不代表鳳凰網(wǎng)觀點。
    熱點排行
     
    无码精品人妻一区二区三区人妻斩 | 亚洲中文无码久久精品1| 久久日本三级韩国三级| 99在线无码精品秘 人口| 国产人妖网站在线视频| 中文字幕人妻互换av| 91久久精品色伊人6882| 全黄性性激高免费视频| a欧美一级爱看视频| 一区二区三区日本高清| 亚洲第一页在线观看视频网站| 亚洲一区二区蜜桃视频| 在线观看一区二区三区视频| 丝袜美腿久久亚洲一区| 天躁夜夜躁狼狠躁| 大学生被内谢粉嫩无套| 亚洲成人免费无码| 久久久窝窝午夜精品| 亚洲综合自拍| AV无码专区亚洲AVL在线观看| 亚洲一区二区三区色偷偷| 亚洲av高清一区二区三| 国产精品无码dvd在线观看| 精品丰满人妻无套内射| 内谢少妇xxxxx8老少交| 欧美高清视频一区| 日本一区二区在线看看| 国产极品大奶在线视频| 久久久久久九九99精品| 精品国产拍国产天天人| 免费99精品国产自在在线| 亚洲欧美国产日韩制服bt| 新久久久高清黄色国产| 国产精品女同一区二区软件| 色欲色香天天天综合vvv| 国产无套粉嫩白浆在线| 国产人妻熟女高跟丝袜图片| 精品日韩国产欧美在线观看| 国产精品一级黄色大片| 国产免费观看久久黄av麻豆 | 少妇人妻偷人精品免费视频|