李強(qiáng)

今天，統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在接受記者采訪時(shí)透露，從前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱已經(jīng)得以緩解。如今，又到月末的央行加息敏感期，下一步如何走？在第三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)披露后，答案其實(shí)并未完全明朗。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天上午介紹了今年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。據(jù)披露信息：前三季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值166043億元，同比增長(zhǎng)11.5%，比上年同期加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，固定資產(chǎn)投資增幅有所回落。前三季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資91529億元，同比增長(zhǎng)25.7%，比上年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)還顯示，前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲4.1%(9月份同比上漲6.2%，環(huán)比上漲0.3%)。貨幣信貸增速仍然較快，流動(dòng)性過(guò)剩比較突出。當(dāng)季我國(guó)對(duì)外貿(mào)易較快增長(zhǎng)，貿(mào)易順差繼續(xù)增加。9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備14336億美元，同比增長(zhǎng)45.1%。前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元。上述數(shù)據(jù)均顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速并未出現(xiàn)明顯回落跡象，加息等緊縮政策的出臺(tái)仍有必要性。

不過(guò)，數(shù)據(jù)中也有利好因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)局披露，今年我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，秋糧可望繼續(xù)增產(chǎn)，這將是我國(guó)糧食生產(chǎn)連續(xù)第四年獲豐收，同時(shí)，生豬生產(chǎn)正在恢復(fù)。無(wú)疑，從上述消息可以推斷，今年四季度，我國(guó)CPI指數(shù)繼續(xù)回落基本已成定局，事實(shí)上，今年8月CPI創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，主要是受糧食價(jià)格、特別是生豬價(jià)格上漲的影響。

今年前三季度國(guó)民生產(chǎn)總值增速已比二季度回落了2.4個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)入9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)了比上個(gè)月回落的局面。李曉超在接受采訪時(shí)，認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱已得緩解”的結(jié)論值得關(guān)注。這說(shuō)明監(jiān)管層認(rèn)同前期的宏觀調(diào)控已經(jīng)見(jiàn)效，不過(guò)，為防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，鞏固已有的調(diào)控成果，下階段，不排除再次加息的可能。

此外，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青認(rèn)為，由于貨幣供應(yīng)目前還處于高位，今年年底前的宏觀調(diào)控政策仍將趨于緊縮。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，宋國(guó)青以其對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)判斷準(zhǔn)確被喻為“宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)第一人”。雖然9月份CPI數(shù)據(jù)的回落已得到印證。不過(guò)，對(duì)于日漸放緩的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，宋國(guó)青審慎地認(rèn)為，今后幾個(gè)月，宏觀調(diào)控政策還需進(jìn)一步緊縮。

在宋國(guó)青看來(lái)，為了實(shí)現(xiàn)CPI的進(jìn)一步回落，目前處于高位的貨幣供給最值得關(guān)注。央行發(fā)布的三季度金融數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，截至9月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)18.45%，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)更是達(dá)到22.07%的增長(zhǎng)，雙雙呈現(xiàn)高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從以上判斷來(lái)看，似乎年底前再次加息已無(wú)可避免。

但是，近日來(lái)自央行管理層的聲音，給加息又留下懸念。央行行長(zhǎng)助理易綱近日在香港出席一個(gè)論壇時(shí)表示，預(yù)計(jì)今年全年CPI增長(zhǎng)在4.5%左右，但央行需觀望一段時(shí)間決定是否再度加息。

9月份CPI的增幅為6.2%，固定資產(chǎn)投資等一系列敏感數(shù)據(jù)雖然并不樂(lè)觀，市場(chǎng)對(duì)央行加息的預(yù)期再次加強(qiáng)。但易綱表示，要將中國(guó)的負(fù)利率扭為正利率，會(huì)有一段過(guò)程，央行還要觀望一段時(shí)間，才會(huì)決定是否進(jìn)一步加息。

值得注意的還有，從本外幣利差現(xiàn)狀分析，美元正在逐步降息，而人民幣相對(duì)美元的利差不易過(guò)大，否則人民幣升值存在壓力，熱錢控制的難度也將加大。