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可口可樂(lè)擬24億美元購(gòu)匯源 面臨反壟斷審查
可口可樂(lè)公司昨天宣布,計(jì)劃以約24億美元的現(xiàn)金收購(gòu)中國(guó)匯源果汁集團(tuán)有限公司(01886.HK,下稱(chēng)“匯源果汁”)。目前該筆交易還需獲得中國(guó)有關(guān)主管部門(mén)的批準(zhǔn)。若收購(gòu)?fù)瓿?,匯源果汁將在香港聯(lián)交所退市。
可口可樂(lè)公司建議收購(gòu)要約為每股12.20港元,并等價(jià)收購(gòu)已發(fā)行的可換股債券及期權(quán)。這一價(jià)格相對(duì)匯源果汁停牌前一交易日(8月29日)收市價(jià)4.14港元溢價(jià)約192%,較此前30個(gè)交易日的平均股價(jià)4.10港元溢價(jià)約198%。
爭(zhēng)鋒非碳酸飲料
昨日,可口可樂(lè)公司首席執(zhí)行官及總裁穆泰康指出:“中國(guó)的果汁市場(chǎng)在蓬勃快速增長(zhǎng)。這次收購(gòu)將為我們的股東帶來(lái)價(jià)值,并為可口可樂(lè)公司提供一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)以增強(qiáng)在中國(guó)的業(yè)務(wù)。”
截至目前,可口可樂(lè)公司已取得匯源果汁三個(gè)主要股東簽署接受要約不可撤銷(xiāo)的承諾。這三個(gè)股東分別是匯源控股、達(dá)能以及Gourmet Grace。三個(gè)股東共占有匯源果汁66%的股份。其中匯源控股持有股份41.53%,達(dá)能持有22.98%。匯源控股相信合并是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,達(dá)能則表示,可口可樂(lè)的出價(jià)合理,達(dá)能已接受了出價(jià)。
北大縱橫管理咨詢(xún)公司合伙人崔凱指出,可口可樂(lè)和匯源果汁的結(jié)合,可以在渠道、經(jīng)營(yíng)和網(wǎng)絡(luò)方面取得可觀的協(xié)同效應(yīng)。上海證券分析師郭昌盛指出,可口可樂(lè)選擇匯源果汁,未來(lái)將面臨兩個(gè)問(wèn)題:一是匯源果汁的上游原料并不在上市公司內(nèi)部,可口可樂(lè)需要在此方面取得保障;二是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,可口可樂(lè)需要為匯源品牌賦予更新內(nèi)容,以進(jìn)一步做大。
隨著消費(fèi)者對(duì)健康的日益關(guān)注,在全球范圍碳酸飲料正日益失寵。而在發(fā)展非碳酸飲料方面,百事可樂(lè)已搶先一步。百事通過(guò)對(duì)純品康納(Tropicana)果汁公司和桂格燕麥(Quaker Qats)兩個(gè)公司漂亮的收購(gòu),一舉在非碳酸飲料市場(chǎng)及健康食品領(lǐng)域打開(kāi)了局面。對(duì)于可口可樂(lè)這一收購(gòu)計(jì)劃,百事可樂(lè)方面拒絕置評(píng)。
這筆交易是可口可樂(lè)發(fā)展非碳酸業(yè)務(wù)的一個(gè)重要舉措,也是在中國(guó)發(fā)起的最大一筆并購(gòu)。 可口可樂(lè)中國(guó)副總裁、公共事務(wù)及傳訊總監(jiān)李小筠表示:“可口可樂(lè)發(fā)展非碳酸業(yè)務(wù)起步相對(duì)較晚,收購(gòu)匯源果汁和公司目前的整體發(fā)展計(jì)劃相吻合。”據(jù)她介紹,可口可樂(lè)將保留匯源現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式及品牌。匯源果汁主攻純果汁,而可口可樂(lè)自有品牌美汁源主要經(jīng)營(yíng)果汁飲料,“兩個(gè)品牌可以形成互補(bǔ)?!?
根據(jù)AC尼爾森報(bào)告,2007年,中國(guó)果汁飲料市場(chǎng)大幅增長(zhǎng),果蔬汁(包括百分百果汁、中濃度果蔬汁和果汁飲料)是增長(zhǎng)最快的軟飲料。以?xún)r(jià)值計(jì),果蔬汁已成為碳酸飲料后第二大飲料市場(chǎng)。截至2007年底,匯源果汁的百分百果汁及中濃度果蔬汁銷(xiāo)售量分別占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總額的42.6%和39.6%,分別比去年上升1.8和0.8個(gè)百分點(diǎn),這兩項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
反壟斷審查大關(guān)
李小筠昨天表示,可口可樂(lè)正在準(zhǔn)備反壟斷方面的調(diào)查資料,將向商務(wù)部提出反壟斷審查的申請(qǐng)。目前來(lái)看,從受理申請(qǐng)算起,有關(guān)部門(mén)將在30天內(nèi)作出答復(fù)。
根據(jù)上月國(guó)務(wù)院公布的關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的規(guī)定,有兩種情況經(jīng)營(yíng)者應(yīng)事先申報(bào)。其一,參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億元人民幣,并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣;其二,參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)20億元人民幣,并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,可口可樂(lè)并購(gòu)匯源果汁,肯定達(dá)到了審查的標(biāo)準(zhǔn)。
“現(xiàn)在很難判斷是否能夠?qū)徟晒?,在審批時(shí),關(guān)鍵是‘相關(guān)市場(chǎng)’的界定?!睔W華律師事務(wù)所北京代表處律師劉成告訴本報(bào)記者。
根據(jù)《反壟斷法》的規(guī)定,該法所稱(chēng)市場(chǎng)支配地位,是指經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)內(nèi)具有能夠控制商品價(jià)格、數(shù)量或者其他交易條件,或者能夠阻礙、影響其他經(jīng)營(yíng)者進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)能力的市場(chǎng)地位。劉成解釋?zhuān)聪嚓P(guān)部門(mén)是把“相關(guān)市場(chǎng)”界定在果汁行業(yè)還是寬于果汁行業(yè),然后再看并購(gòu)后對(duì)行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額的影響。
匯源果汁目前為中國(guó)純果汁市場(chǎng)占有率第一的企業(yè),而可口可樂(lè)公司旗下也有名為“美汁源”的果汁飲料?!半p方合并的話(huà),單就果汁行業(yè)看,如果市場(chǎng)份額超過(guò)50%,審查通過(guò)就相當(dāng)困難了?!眲⒊烧f(shuō)。
有律師向記者介紹,該并購(gòu)經(jīng)審查后可能出現(xiàn)三種結(jié)果:通過(guò);不通過(guò);有限制性的通過(guò),比如一部分生產(chǎn)線(xiàn)不能被收購(gòu)等。
值得一提的是,細(xì)心的人還會(huì)發(fā)現(xiàn),上周剛剛公布的商務(wù)部“三定方案”還提到,國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)建立外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查部際聯(lián)席會(huì)議。于是,在進(jìn)行反壟斷審查之外,該并購(gòu)案是否還涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的審查,目前也需要監(jiān)管部門(mén)作出表態(tài)。
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作者:
惠正一 陳達(dá)
編輯:
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