基金博弈行為難抵次級(jí)債余波    擔(dān)心蝴蝶效應(yīng)油價(jià)驚現(xiàn)暴跌

受美國次級(jí)債事件余波的沖擊，以原油為首的大宗商品市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整的行情。

本周一國際原油價(jià)格繼續(xù)上周五大跌走勢，當(dāng)日紐約原油期貨暴跌3.11美元，至72.06美元/桶，跌幅多達(dá)4.25%，為7個(gè)月來最大跌幅；布倫特原油期貨跌3.26美元，至71.20美元/桶，跌幅4.4%。原油市場重挫極大地打壓了投資者的信心，其他商品出現(xiàn)普跌行情。當(dāng)日，紐約黃金期貨跌1.4美元/盎司，大豆跌4.6美分/蒲式耳。而就是在一周之前，原油基金多頭剛剛創(chuàng)新高，油價(jià)再刷歷史記錄，眼下，隨著美國次級(jí)抵押貸款市場危機(jī)蔓延，商品市場普遍下挫。

實(shí)達(dá)期貨分析師鄧敏表示，原油暴跌是因投機(jī)力量的集中平倉。他說，市場對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂和對(duì)需求增加的預(yù)期，一直是推動(dòng)價(jià)格上升的主要?jiǎng)恿?，但自美國次?jí)抵押貸款市場危機(jī)開始擴(kuò)散至整個(gè)金融市場之后，市場的樂觀情緒開始發(fā)生改變。投資者擔(dān)心次級(jí)抵押貸款危機(jī)將引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”，從而對(duì)全球金融市場造成重大沖擊，甚至對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形成大的負(fù)面影響，因此選擇離場。

不過從美國商品期貨交易委員會(huì)CFTC最新公布持倉報(bào)告上，卻絲毫看不出基金撤離的跡象。相反報(bào)告表明，基金在原油市場上的看漲情緒已達(dá)到空前高度。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，紐約原油期貨總持倉152.1萬手，其中基金多頭26.4萬手，空頭13.7萬手，基金凈多頭持倉12.7萬手，較上一報(bào)告期增加2萬手。并且一段時(shí)期以來，基金控盤的力度正不斷加強(qiáng)。7月3日，基金凈多持倉還僅有6.4萬手，市場總持倉149.9萬手，基金凈多頭持倉占市場總持倉的比例為4.3%，但到了7月31日這一比例快速上升為8.4%。而國際油價(jià)則受基金大規(guī)模建倉的提振，6月以來呈快速上漲的勢頭。6月1日紐約油價(jià)還僅報(bào)64.19美元/桶，但僅僅過了兩個(gè)月卻刷新歷史記錄，8月1日WIT盤中最高報(bào)78.77美元/桶。

對(duì)此，國際期貨分析師劉亞琴指出，CFTC報(bào)告滯后一周，應(yīng)結(jié)合當(dāng)時(shí)價(jià)格行情參考。另外，基金目前高倉位狀況可以理解為：其一，原油處于一個(gè)強(qiáng)勢的行情中；其二，原油價(jià)格運(yùn)行到高位，大量的多頭頭寸隨時(shí)也有獲利的要求，下跌調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。上海中期分析師林慧也持同樣觀點(diǎn)，認(rèn)為油價(jià)技術(shù)性調(diào)整的需求已經(jīng)出現(xiàn)。她說，次級(jí)抵押貸款的危機(jī)不斷擴(kuò)大，68-78美元的上漲過程中所積累的獲利籌碼，近期出現(xiàn)明顯的回吐。

雖然就本次油價(jià)的下跌，市場人士把其歸咎于股市的不良表現(xiàn)。然而諷刺的是，原油價(jià)格的暴跌卻成為美國股市大幅反彈的最大動(dòng)力。交易員稱，油價(jià)回落，通脹壓力減輕，投資者重返市場。昨日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)勁升286點(diǎn)，漲幅2.18%。