聲音之二流動(dòng)性過(guò)剩已到相當(dāng)嚴(yán)重的地步

今年年初，有著明星經(jīng)濟(jì)學(xué)家之稱的前摩根士坦利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠，也將一盆冷冰冰的水潑向了中國(guó)股市。

謝國(guó)忠表示，香港和上海股市可能已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫的苗頭。內(nèi)地股市出現(xiàn)泡沫，其原因在于由中國(guó)銀行系統(tǒng)低存貸比所反映出來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩。但在未來(lái)，中國(guó)股市可能會(huì)經(jīng)歷一次痛苦的調(diào)整，如同2001年后所發(fā)生的那樣。他認(rèn)為，中國(guó)股市之所以存在這種“繁榮——崩盤”周期，是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣體系的剛性，解決這樣的問(wèn)題需要很長(zhǎng)一段時(shí)間。政府已采取了行政干預(yù)措施來(lái)控制資產(chǎn)泡沫，但這種干預(yù)并不能去除周期的成因。只有當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)變得完全具有彈性的時(shí)候，資產(chǎn)市場(chǎng)的“繁榮——崩盤”周期才可能結(jié)束。

他說(shuō)，中國(guó)股市的長(zhǎng)期平均市盈率大約在15倍至20倍之間。由于上市公司收入的質(zhì)量仍然低下，市盈率應(yīng)當(dāng)更靠近15倍，而不是20倍。當(dāng)市盈率超過(guò)25倍時(shí)，就很可能是泡沫了。

當(dāng)年曾推出股市“賭場(chǎng)論”的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉日前也分析道，中國(guó)境內(nèi)目前的流動(dòng)性過(guò)剩已到了相當(dāng)嚴(yán)重的地步，中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備超過(guò)1萬(wàn)億美元，約合8萬(wàn)億元人民幣，而央行只發(fā)行了2萬(wàn)億元票據(jù)沖銷，即還有6萬(wàn)億元資金留在市場(chǎng)，在乘數(shù)效應(yīng)下，等于起碼有30萬(wàn)億元的熱錢在市場(chǎng)中興風(fēng)作浪，這導(dǎo)致了當(dāng)前的股市狂潮。