在鳳凰衛(wèi)視《經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)》節(jié)目中，曾子墨專訪了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠，暢談中國(guó)股市焦點(diǎn)、熱點(diǎn)問題。

受到2007年大牛市的吸引，數(shù)千萬(wàn)中國(guó)人正在將自己的大量?jī)?chǔ)蓄轉(zhuǎn)投股市，其結(jié)果是中國(guó)突然之間具備了一個(gè)與其世界第三經(jīng)濟(jì)大國(guó)的實(shí)力相匹配的股票市場(chǎng)，但投資者紛紛涌入股市令人們對(duì)股市崩盤的恐懼日漸升溫。

曾子墨：如果說(shuō)目前的股市股指水平太高存在泡沫的話，那么形成的原因是什么，什么原因?qū)е铝斯┬桕P(guān)系的不平衡。

謝國(guó)忠：在當(dāng)時(shí)日本形成的股市泡沫，很重要的一個(gè)原因就是公司相互持股，我寫論文的時(shí)候有一篇文章就是關(guān)于這個(gè)，當(dāng)時(shí)日本的股市價(jià)值比美國(guó)還高，我做了一篇論文就是說(shuō)這個(gè)是假的，它是相互持股引起的，相互持股就把市場(chǎng)上共有的股票變少了。中國(guó)相互持股的情況不是很嚴(yán)重主要是政府持股，政府現(xiàn)在持有中國(guó)40萬(wàn)億左右的股票價(jià)值，大概有十萬(wàn)億左右在香港，當(dāng)中很大一部分是國(guó)有股。國(guó)內(nèi)的話老百姓持有的十萬(wàn)億左右，40萬(wàn)億當(dāng)中老百姓只有10萬(wàn)億這是比較少的，跟GDP相比的話，07年大概達(dá)到24萬(wàn)億多左右，比例還是很小的，出現(xiàn)了供不應(yīng)求，所以這個(gè)環(huán)境不改變的話，中國(guó)股市長(zhǎng)期持有一個(gè)高位是很難解決的，當(dāng)然泡沫會(huì)爆，爆了會(huì)掉下來(lái)，掉下來(lái)中國(guó)股市崩潰以后會(huì)是正常價(jià)格。

許多中國(guó)投資者認(rèn)為中國(guó)政府會(huì)在今年八月份北京奧運(yùn)會(huì)閉幕前使中國(guó)股市保持繁榮景象

曾子墨：很多內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)學(xué)家不同意這一點(diǎn)，認(rèn)為中國(guó)股市完全不存在泡沫，理由之一是經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，第二是人民幣在未來(lái)升值的潛力。

謝國(guó)忠：對(duì)，人民幣升值它是有兩方面的影響，一個(gè)方面人民幣升值，人民幣漲個(gè)10%，股票從美金上來(lái)看漲10%，但是對(duì)中國(guó)的股民來(lái)說(shuō)就沒有意義，我買股票是10%，買股票就用到人民幣，如果人民幣漲10%對(duì)我有什么影響呢？人民幣對(duì)股市的影響是因?yàn)槿嗣駧派禃?huì)吸引一些熱錢，熱錢會(huì)支持股市，那些預(yù)測(cè)泡沫的說(shuō)法就覺得是人民幣升值全世界的熱錢都來(lái)了，股市高估也可以持續(xù)一段時(shí)間，這個(gè)意見我并不反對(duì)，我覺得在其他的國(guó)家的話也都出現(xiàn)過這樣的事，但并不代表這不是一個(gè)泡沫。

歷史曾經(jīng)一次又一次地向我們展示了泡沫的危險(xiǎn)性，當(dāng)年美國(guó)、日本和臺(tái)灣股市在經(jīng)歷大的繁榮后都出現(xiàn)了股市崩盤。在引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條的1929年股災(zāi)爆發(fā)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有史以來(lái)受到了最沉重的打擊。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)直到五十年代才完全恢復(fù)到大蕭條之前的水平。到了上個(gè)世紀(jì)八十年代，日本和臺(tái)灣也都曾經(jīng)出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)和股市過熱的局面。日本股市在1986年一度取代美國(guó)成為全球最大的股票市場(chǎng)，到了九十年代日本和臺(tái)灣的股市崩潰了。臺(tái)灣股市在一年內(nèi)暴跌79%，而日本則步入了長(zhǎng)期的低迷日經(jīng)指數(shù)直到13年后才觸底。而此時(shí)的總市值只有當(dāng)年峰值的五分之一，直到最近納斯達(dá)克綜合指數(shù)仍未從2000年的科技股泡沫破裂所產(chǎn)生的沉重打擊中恢復(fù)元?dú)狻?/P>