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主持人：金融衍生品推出本來是控制風(fēng)險的，但是自身出了問題，是不是說金融衍生品帶來了危機(jī)呢？美國衍生品規(guī)模達(dá)到GDP的8到9倍，這樣一個經(jīng)濟(jì)形態(tài)是不是有值得質(zhì)疑的地方？

嘉賓：我不太同意這種說法，好比現(xiàn)在我們都進(jìn)步了，我們現(xiàn)在開了很多車，有很多電燈，當(dāng)然也造成了很多污染，大家是否愿意回到以前的社會，還點(diǎn)煤油燈，也不行，現(xiàn)在出現(xiàn)了問題就是怎么來定位這些問題，衍生品的產(chǎn)生當(dāng)時就是為了規(guī)避風(fēng)險，就是因為有風(fēng)險，我們做風(fēng)險投資總這樣說，因為有風(fēng)險就有機(jī)會，對于金融領(lǐng)域的人看到風(fēng)險不怕，認(rèn)為機(jī)會來了，就靠控制風(fēng)險、交易風(fēng)險來賺取利益。這早期是對的，但是這里面出現(xiàn)了負(fù)面的東西，這些東西如何去處理，如何監(jiān)管，用什么方法來使之結(jié)合，我覺得金融界或者華爾街將來會出臺種種政策來處理現(xiàn)在的問題。因為金融衍生產(chǎn)品的交易的確是在有些方面失去了控制。

主持人：您的觀點(diǎn)是金融衍生品在目前狀態(tài)下還是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，只是它的監(jiān)管、監(jiān)控有一些問題？

嘉賓：對，在使用過程中出現(xiàn)了問題，這些問題恰恰是我們剛才所說的，為什么大的公司這次都是受到?jīng)_擊最厲害的，因為它手里有很多最下層風(fēng)險最大的產(chǎn)品。

主持人：您預(yù)計這次危機(jī)后，世界金融格局會有什么變化，對美國乃至新興市場有什么影響？

嘉賓：這個問題還沒有完全想過，但是我覺得過去的那種處理辦法，大的金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)有力的，比如AIG，它面臨的問題與雷曼不一樣，它手里也有一些金融衍生產(chǎn)品，但是它的金融衍生產(chǎn)品主要是互調(diào)的產(chǎn)品，如果你有貸款，你的貸款別人還不清，我就替他還清，當(dāng)然我也買了你的風(fēng)險，但是這個風(fēng)險更具有保險意義，但是兩者不管金融產(chǎn)品有什么不同，你要看AIG都一樣，充當(dāng)著購買風(fēng)險的角色。將來格局肯定不會這樣的格局，當(dāng)然這種格局也有道理，像這樣大的東西怎么會垮臺呢？你購買風(fēng)險，因為你可以抵擋消化掉風(fēng)險，你有能力去承受高風(fēng)險，你當(dāng)然要有收益，將來這種格局我估計應(yīng)該有所變化，具體怎么變我也不知道。

主持人：這個危機(jī)一出來，第二天中國證監(jiān)會官員姜洋說，關(guān)于股指期貨相關(guān)的制度推出將更加謹(jǐn)慎，您認(rèn)為這個危機(jī)對中國衍生品的發(fā)展會有什么影響？會不會減速推進(jìn)的步伐，股指期貨何時推出來？

嘉賓：對于這方面我的確沒有什么發(fā)言權(quán)，我們做研究屬于PE這類，我看金融分四個方面，銀行一大塊，然后保險，現(xiàn)在正在增長，然后證券類，另一類是綜合類，我們屬于第四類。因為證券的發(fā)行是市場上公開交易的，而非公開權(quán)益資本是不能公開在市場交易，我們正好與它相反。在運(yùn)作、操作上，受的影響上，都非常不一致。我還沒有做什么研究。

主持人：那您談?wù)剬λ饺斯蓹?quán)有什么影響？

嘉賓：有兩方面，從近期來看，資金來源會受控，我們過去的幾年，中國風(fēng)險投資在全世界已經(jīng)是第二大了，第一大是美國，第二大就是中國，當(dāng)然第一大和第二大之間差距比較大，他們大概投資了200多億，我們大概20億。但是第二名第三名后面差距都更大了。大家想想，我們第一個風(fēng)險投資公司中國創(chuàng)投，增長的速度非常快，尤其是從2004、2005年，外資投資逐漸超過本土投資，已經(jīng)很大的一塊重點(diǎn)。這次金融危機(jī)直接的關(guān)系是，資金融資會明顯有所縮小。但是我想強(qiáng)調(diào)一下樂觀的一面，現(xiàn)在大家都提到金融危機(jī)怎么怎么，很恐懼了，但是我感到，中國人都講究誰知道呢，禍兮福所倚，塞翁失馬。對于風(fēng)險投資，過去幾年如果你觀察風(fēng)險投資，越投項目越大，因為資金來得很多，管理人員就這么五個人，當(dāng)然管理公司就不會很多，改變了風(fēng)險投資的由衷，風(fēng)險投資最早在我們國家翻譯成創(chuàng)意投資，它是為了幫助企業(yè)來建設(shè)，來使企業(yè)成長的這樣一種投資，所以最早的風(fēng)險投資人自己就是創(chuàng)業(yè)者后面的創(chuàng)業(yè)者，是個創(chuàng)業(yè)者，他不是一種做晚期投資的角色。但是現(xiàn)在從國際還是國內(nèi)，因為資金來得很多，很熱，一熱人很浮躁，希望趕快進(jìn)來趕快退出，是商人式的風(fēng)險投資，不是真正式風(fēng)險投資，也不是古典式風(fēng)險投資，短期來看，風(fēng)險投資去年上市十大公司，在美國七個是公司，很熱，大家覺得中國市場趕快投，沒投多久可以賺很多錢，這樣對中國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展沒有好處，大家都投大企業(yè)，沒有人投小企業(yè)。風(fēng)險投資特點(diǎn)之一是耐心的資本，你要投進(jìn)來和企業(yè)慢慢成長，你現(xiàn)在都投后期，沒有人投早期，表面看很熱鬧很好，我感到不是特別好。