左小蕾:CPI幅度大是政策和國內外形勢綜合影響結果
■ 頭條評論
國家統(tǒng)計局發(fā)布8月份經濟數(shù)據(jù),PPI同比增長10.1%,CPI同比增長4.9%,CPI增幅繼續(xù)回落。
CPI下降幅度較大,是政策作用和國內外宏觀形勢變化綜合影響的結果。
據(jù)商務部稍早公布的數(shù)據(jù),食品價格連續(xù)9個月增幅下降,從超過30%的水平下降至10%左右。中國屬于食品價格對CPI的影響超過75%的國家。食品價格漲幅下降,CPI水平增長的下降相應就非常顯著了。食品價格下降與季節(jié)性因素有關,也與前期財政支持農業(yè)產品的生產的政策到位,農業(yè)和畜牧業(yè)生產周期完成,供應增加有關。
同時,經濟增長有所放緩也使CPI增速趨緩。今年上半年經濟增長率從去年的11.9%放緩至10.4%,減少1.5個百分點。我們看見實際固定資產投資水平也有相應的放緩,順差有所減少。今年上半年,10.4%的增長加上7.7%的通脹水平,名義GDP增長率為18.1%,而M2的增長僅僅為16.3%,貨幣政策對通脹也發(fā)生了真正意義上的約束作用。這些變化從總需求的角度減少了對通脹的拉動作用。
最后是通脹的翹尾影響。這一輪CPI上漲從去年7月開始,8月有一個較大的躍升。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上,今年同期的CPI去掉翹尾影響就會下降。去年8月的躍升幅度較大,今年8月的翹尾影響也就導致CPI變化相應平緩了。
令人關注的是,PPI相對于CPI之間仍然存在錯位上揚的“剪刀差”。按常識,PPI是上游產品的出廠價格,也是中游下游產品的成本。理論上來說,高成本會傳導到最終消費上,形成對通脹的壓力。但是,我國目前PPI向最終消費傳導的機制并不暢通。原因有兩個方面。一方面是價格控制:國際原油價格上漲,電煤價格上漲,PPI上漲;但是成品油價格和電力價格的非市場化機制的管理,使上游特別是中游企業(yè),必須自己消化成本的上漲帶來的影響,而不能把成本上漲的壓力傳導到最終消費。另一方面,一些最終消費品一直處于產能過剩的狀態(tài),價格戰(zhàn)還是基本競爭手段。這也使得最終消費產品生產商不可能通過提升價格,把PPI上漲帶來的成本上漲轉嫁給消費者。
如果啟動價格機制的改革,成品油價格和電力價格開始理順,PPI向CPI傳導機制的打通會對后期CPI有一定的影響。但是相信價格機制的改革會是漸進的,平穩(wěn)的,可控的,不會對CPI產生惡化的影響。而產能過剩的問題,需要通過刺激消費和產品升級換代來解決。
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作者:
左小蕾
編輯:
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