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本報訊 中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳昨日做客證券時報網(wǎng)(www.secutimes.com)和深圳廣電集團財經(jīng)生活頻道聯(lián)合推出的“兩會直擊”節(jié)目時表示，2月份CPI增速超出預期，“兩會”后進入加息時間窗口；A股市場上半年壓力較大，下半年有望迎來上漲。

“兩會”后進入加息時間窗口

談到最新發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)時，諸建芳表示，2月份CPI同比上漲2.7%，確實超出了市場的預期，未來兩個季度CPI有望繼續(xù)上行。由于目前CPI漲幅已超過一年期存款利率，而且這種情況年內會持續(xù)存在，相關數(shù)據(jù)也顯示，目前經(jīng)濟增長非常強勁，有的數(shù)據(jù)已達到了危機前的正常區(qū)間，這些都預示著“兩會”之后將進入加息時間窗口。

從出口數(shù)據(jù)來看，出口復蘇的態(tài)勢明顯，應該能夠持續(xù)。既然前期實施的積極刺激性政策應對的是危機狀態(tài)，目前經(jīng)濟已逐漸回歸常態(tài)，貨幣政策如利率也應進行相應的調整。

談到2月份信貸數(shù)據(jù)時，諸建芳認為，2月新增人民幣貸款降至7001億元，既有監(jiān)管部門調控也有銀行自我調節(jié)的因素。今年在收縮流動性方面會有五個手段：第一是發(fā)行央票，第二是調整準備金率，第三是信貸控制，第四是利率政策，第五是匯率政策。

股市下半年有望上漲

諸建芳表示，大盤近期的調整正是出于對政策退出的擔憂，今年政策的調整會比較頻繁，因此會給市場帶來一定的壓力，尤其是在上半年，政策出臺會比較密集，對金融地產等權重股會有所壓制。因此上半年投資者可多關注主題投資，比如區(qū)域經(jīng)濟板塊、低碳經(jīng)濟板塊等。 到了下半年，市場的關注點可能會從目前對政策的擔憂轉向對經(jīng)濟基本面、企業(yè)盈利的關注，而由于中國經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢明顯，而政策面也逐漸趨于平靜，大盤有望迎來一波上漲。

他還表示，由于當前的經(jīng)濟運行還比較復雜，如果單純從宏觀上判斷市場可能會產生很大的偏差，此外，除了宏觀之外也有其他的因素如再融資、股指期貨、融資融券等都會對市場產生影響，投資者對此也應密切關注。

全年經(jīng)濟增長“前高后低”

談到“兩會”的熱點時，諸建芳表示，今年“兩會”有不少關于經(jīng)濟轉型的提案，這充分說明了代表們對我國經(jīng)濟增長模式轉變的關注。可以預見的是，投資者對短期的經(jīng)濟形勢并不需要太過擔心，但未來的可持續(xù)發(fā)展仍具有一定的不確定性。為此，政府工作報告中明確提出要優(yōu)化產業(yè)結構，加快產業(yè)升級。從目前的全球格局來看，我國能否把握住新興戰(zhàn)略性產業(yè)的國際制高點至為關鍵。

最后，諸建芳對今年的宏觀經(jīng)濟走向進行了展望。他表示，從增長的角度看，全年的經(jīng)濟增長應該是呈現(xiàn)“前高后低”的走勢。第一季度GDP至少保持11%以上的增長，之后會有所回落，到了第四季度將企穩(wěn)。他認為，雖然目前CPI在上漲，但今年的通脹仍然是溫和通脹，全年CPI漲幅有望控制在3%左右。

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