耿雁冰 師同

中共十七屆五中全會剛剛閉幕，前三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前夕，央行選擇10月20日作為金融危機以來首次加息的時間窗口，上調(diào)一年期存貸款基準利率0.25個百分點。

“此次是三年以來第一次加息，效果是起到導向性的作用。加息要真正見到效果，得加上三次0.5個百分點之后。但此舉表示央行下決心管理通脹，潛臺詞是9月的CPI高于8月份，政府有意確保今年CPI增長維持在3%內(nèi)的任務(wù)?！敝袊髽I(yè)聯(lián)合會研究部副主任胡遲告訴記者。

業(yè)內(nèi)人士分析，期限較長的存款利率上調(diào)幅度較大，活期存款利率卻保持不變，意味著央行主要針對中長期通脹預(yù)期，而加息表明央行判斷通脹預(yù)期和通脹風險增強。

控制通脹預(yù)期

“央行選擇在第三季度和9月份數(shù)據(jù)公布前提高基準利率，表明本周四公布的通脹數(shù)據(jù)可能超出市場預(yù)期。”澳新銀行中國經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛表示。

澳新銀行認為，央行已經(jīng)開始逐步加快人民幣升值步伐，本次上調(diào)基準利率，也意味著“多重緊縮”的貨幣政策起步。

今年8月以來，由于食品價格不斷上揚，通脹水平也呈現(xiàn)出逐月上升的趨勢。8月份CPI達到3.5%，創(chuàng)下22個月高點，市場普遍預(yù)計，9月CPI將再創(chuàng)新高，通脹壓力持續(xù)增大。

“我們認為9月份CPI可能也會在8月份同比增長3.5%的基礎(chǔ)上繼續(xù)升高，極有可能接近4%?！?a href="/jigou/detail/stockcom/ruiyinzhengquan.shtml" target="_blank">瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤表示，“加息是早就應(yīng)該采取的行動。一年期存款利率自2008年底以來就一直維持在2.25%，但今年隨著CPI上行，導致實際利率為負的情況越來越嚴重。負利率與政府穩(wěn)定房價和管理通脹預(yù)期的目標是背道而馳的?！?/p>

央行開始使用加息手段，表明資產(chǎn)泡沫問題開始得到重視。同時，實際負利率的逐步解決也有利于社會公平，減輕普通居民由于實際負利率產(chǎn)生的購買力下降問題。

不過，對于中國是否面臨著多次加息的可能，以此來逐步緩解目前較高的通脹預(yù)期，各方觀點不一。

國泰君安證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為：“加息有助于控制通脹預(yù)期，加上高基數(shù)效應(yīng)，CPI很可能將于10 月見頂回穩(wěn)，因而年內(nèi)基于通脹再次加息的可能性不大。”

汪濤則認為，本次加息將拉開新一輪加息周期的序幕，直至利率正?；两鹑谖C前的水平，預(yù)計2011年將加息3次。

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