主持人凱文—斯坦伯格：一會我們回過頭來討論這個問題。你能不能再談一談你的觀點呢？

杰拉德—羅利斯：我想你說得非常有意思，你談到了在假設(shè)的情景中，新興經(jīng)濟體，資本市場下滑了15%，同時在這個情況發(fā)生的時候，還要關(guān)注在發(fā)達國家的情況，它的資本市場的情況和經(jīng)濟情況，比如在美國9.11事件以后，當時產(chǎn)生了非常強烈的沖擊力量。9.11以后，到了圣誕節(jié)，已經(jīng)進行了很多的恢復(fù)工作，這些工作都是非常重要的。而且我們作為促進旅游的機構(gòu)，我們也做了很多的努力和工作，現(xiàn)在我們突然的人次增加到2.3億，而且也創(chuàng)造了很多就業(yè)的機會。如果是在新興市場發(fā)生了這樣大規(guī)模的經(jīng)濟下滑的話，當然了，對我們來說不是特別巨大的災(zāi)難性的影響，但是我們一定可以從中恢復(fù)過來。我們會以在全球?qū)用嫔习l(fā)展我們的業(yè)務(wù)，同時要采取措施，避免防止這樣的情況發(fā)生。

現(xiàn)在看到目前來講發(fā)生的這一切，也是讓我們感到不解的，包括中國政府的一些承諾，能夠為業(yè)界來進行服務(wù)，尤其是在旅游行業(yè)或者是娛樂業(yè)等等，這是在提供就業(yè)機會方面是非常重要的，到2020年，大概中國會有8900萬的人，而在印度是5800萬人，而美國是1700萬人在這個行業(yè)進行工作的，所以我們看到旅游行業(yè)和服務(wù)行業(yè)是非常重要的。如果我說的話不會帶來災(zāi)難性的結(jié)果，的確在全球范圍內(nèi)會產(chǎn)生一些影響。

主持人凱文—斯坦伯格：的確我們有這樣的希望，大家不希望看到這樣的情景，大家應(yīng)該有備選計劃，備選計劃應(yīng)該在此。你看一下非洲的這些經(jīng)驗方面的情況。

姆圖利—恩庫比：非洲一定有一個更嚴格的，有一些富有的國家大概會達到1500億的財富，比如說油等等。比如像非洲的國家，還有其他的國家之間的差距是比較大的。還有其他的原因，還有一些貿(mào)易，在這方面也會對這些新興國家產(chǎn)生影響。在股票市場上也有一些影響，在這種情況下，可能會在某些國家的，比如股票市場產(chǎn)生的一些變化或者是不利的影響，肯定會傳達到整個非洲。在一些中期來講，對投資也會有一些影響，尤其進入到資源領(lǐng)域，包括產(chǎn)品的價格出現(xiàn)變動的話，對非洲市場原材料或者這些方面的投資有很多的不利的作用，比如說在尼日利亞或者在商品的價格發(fā)生了變化，但是如果我們看到無論是食品價格的上升，比如說塞內(nèi)加爾，我們看到很多的人在街上游行，比如說像贊比亞等等，人們也是對此感到非常不滿的，比如像莫桑比克上周，人們看到社會方面包括食品價格上漲非?？?，有很大的社會的原因。

主持人凱文—斯坦伯格：你剛才講了很多食品方面的，尤其考慮到行業(yè)方面，考慮到這種類型的危機，比如說借貸方或者貸方，在金融領(lǐng)域的人對他們會有影響嗎？謝謝！

Rodrigues：給大家介紹一下，我們公司是中小公司，從這個角度介紹一下我的想法。首先事實上無論是好的公司還是壞的公司，受到的影響是一樣的，如果大家考慮到比如說東歐，它在最近金融危機受到很大的影響，發(fā)現(xiàn)波蘭在歐洲是表現(xiàn)最好的，匈牙利是最糟糕的一個國家。第二點，如果是在運營一個公司的話，比如說你是上市的公司，一些對沖基金可能會對你產(chǎn)生很大的影響，你要理解，你在做業(yè)務(wù)的時候，你也必須要關(guān)注，很多關(guān)系，不同的關(guān)系，這也是非常重要的。

下面一點，就是計劃B，比如說計劃B在金融危機之后，你意識非常晚的話，這是非常糟糕的事情。有的時候在金融危機發(fā)生之后，才發(fā)現(xiàn)，這是不好的，你要做好準備，尤其在借貸方面，對于你的融資和對消費者的影響，很重要的一部分一定要真正理解這種類型的，對我們不同的業(yè)務(wù)模式所產(chǎn)生的影響，不同的業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生的影響是不一樣的。但是我們所談?wù)摰那樾问怯泻艽蟮牟▌有缘那樾巍１热缯f你有5%的波動，就是很大的波動了。我們看到還有包括在一些貨幣方面，也會給你帶來一些麻煩。還有失業(yè)，消費者的需求，還有在危機的時候，很多人希望有越多的借貸。如果從另一個角度來講，他們的償付能力是你面臨的挑戰(zhàn)，就是有很多壞債，很多的金融機構(gòu)都會看到比如有一些長期貸款，甚至五年以上的長期貸款，他們會發(fā)現(xiàn)這是非常不好的一個局面，尤其是金融機構(gòu)。

第四點，還有社會的變動，就是社會的不安，上次在匈牙利的經(jīng)濟景象，很多人都說我們沒有辦法進行付款，但是因為這種社會的不安情緒，媒體會說消費者事實上借貸方不應(yīng)該付回去了，應(yīng)該延遲一下付款，我們看到這種情況非常有意思，社會的不安會帶來很大的影響。還有融資的價格將會不斷地上升，但是這完全不是最大的問題，在這種環(huán)境下，最大的挑戰(zhàn)就是能夠用我們的業(yè)務(wù)為我們公司獲得金融的保障，在我們?nèi)谫Y渠道中，應(yīng)該有多遠化，應(yīng)該有做好準備。如果你當時有一個融資，需要重新有一個貸款，需要在金融危機發(fā)生的時候，需要一個新的貸款，這是非常糟糕的情況。

主持人凱文—斯坦伯格：非常感謝，我們看其他的新興市場，但是也要包括拉美的國家，非常感謝！

Vellutini：來說一下我們工作的假設(shè)，就是新興市場，還有對于拉丁美洲的市場，有很多的消費者信心，這是非常正確的。這是基于以前的危機，我們看到它是更加有靈活性的，而且無論在投資還是在消費方面，但是還是有一種可能性，如果是我們這樣的假設(shè)是錯誤的，可能就會有一個信貸危機，這些也會帶來金融的危機，但是我們做了一些模擬，在很多的拉美國家做了一些模擬。從財政和銀行領(lǐng)域來講，拉丁美洲是一個整體，GDP如果下降8%的話，能不能經(jīng)受這個挑戰(zhàn)，銀行的體系能否經(jīng)受到。如果我們認為是錯誤的話，我們該怎么樣做。

在分析層面角度來講，在IDB還有在，我們處理危機一方面是自然的危機，一方面是人為的危機。一種方法我們需要預(yù)防性的措施，比如說對于地震，我們要有一些預(yù)防的措施，在我們的金融領(lǐng)域，我們有一些金融的監(jiān)管或者說金融的制度，在這方面給我們提供一些T+1的政策，當我們意識到危機的時候，通常是太晚了。有關(guān)于自然的危機，就是危機處理，你必須要一下你的工具，比如說以前看到了一些危機，在社會的層面或者說政府的層面進行救市。另外一種方法是更加有組織化的方法，就是財政方面的緊急狀況的基金，這樣能夠幫助你，或者是一個政策或者是一個機制，幫助你更快進入到危機的拯救過程中。這些方法能夠幫助你減少危機或者說減緩危機。

最后一點，作為IDB我們做了很多工作在這方面，在預(yù)防方面，我們和金融機構(gòu)包括資本市場還有相應(yīng)的成員國家，希望使他們有更加靈活的，更加流動的體系。第二點，我們提供一些措施，比如說這個國家在幾年前受到了嚴重的打擊，我們現(xiàn)在該做一些什么呢？比如說這樣的話給他們提供很多的再融資的渠道，能夠幫助他們，給他們提供更多的融資渠道，使他們的經(jīng)濟體系或者財政體系達到更好的平衡。

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2010夏季達沃斯論壇

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