鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010夏季達(dá)沃斯論壇于9月13日至15日在天津舉行，論壇將著重關(guān)注后危機(jī)時代的議題，主題是“推動可持續(xù)增長”。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程報道，在全球經(jīng)濟(jì)展望論壇中，渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼集團(tuán)總裁杰拉德-萊昂稱，今后將會有更多新興市場的儲蓄留在內(nèi)部投資，同時有更多的資金涌入現(xiàn)場，這就需要更大規(guī)模的資本市場與之相匹配，可以看到中國已經(jīng)在這方面有所進(jìn)展。

以下為講話全文：

[Martin Wolf]下面我問一下Gerard Lyons，您怎么看待中國以外更廣大的市場的趨勢，您對現(xiàn)金流、對資本流有所擔(dān)憂，您可能認(rèn)為有一個新的趨勢，會不會有下一次這種金融危機(jī)的預(yù)兆已經(jīng)出現(xiàn)了？

[杰拉德-萊昂]好了，我先說兩個事件。相對水平還有Martin Wolf問我的現(xiàn)金流、資本流問題。我對整體的世界經(jīng)濟(jì)非常的樂觀，如果是一杯水，已經(jīng)填滿了三分之二，我們今后的目光還是會放在空的三分之一，美國停滯不前歐洲南部有衰退現(xiàn)象，中國可能正出現(xiàn)一個房產(chǎn)的泡沫。所以，短期內(nèi)我們需要有謹(jǐn)慎的態(tài)度，盡管這樣對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本愿望還是可以感到很樂觀的，并沒有覺得有脫鉤現(xiàn)象。

新興市場并沒有和西方的發(fā)展脫鉤，危機(jī)期間那些無辜的新興市場沒有很高的杠桿率，沒有債臺高筑一樣受影響，但是他們更多的、更好的緩沖機(jī)制，所以他們復(fù)蘇的速度、復(fù)蘇的勢頭更大。而在美國就不是這樣了，我們認(rèn)為亞洲和世界的其他地區(qū)現(xiàn)在走的越來越穩(wěn)定了，因此我們就應(yīng)該更積極地去看新興市場今后十八個月的前景，這是我要講的第一點。

第二點，有關(guān)相對水平。我們往往都會注意增長率，世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在就是一個大周期的中間，剛經(jīng)過重大的波折，二十年前總規(guī)模31萬億，金融危機(jī)期間已經(jīng)增長到61萬億，發(fā)展中世界已經(jīng)有9億人脫離貧困了，雖然危機(jī)期間有其中的1億人重新變成窮人，而且總規(guī)模下降到50多萬億的規(guī)模。

根據(jù)預(yù)計，明年就會恢復(fù)到危機(jī)前的規(guī)模，這就意味著我們經(jīng)過了一定的難關(guān)，但是不能低估危機(jī)長時間的影響，特別是減少杠桿造成的影響?，F(xiàn)在大部分的增長是由新興市場推動，根據(jù)渣打銀行的預(yù)計，2014年前亞洲在全球的增長比率比西方市場的其他國家要大，GDP重要、貿(mào)易也很重要，在危機(jī)中貿(mào)易是首當(dāng)其沖，它的峰值是2008年的4月份然后就下降21%，2009年五月份探底，今年六月份的數(shù)據(jù)表明貿(mào)易總量恢復(fù)到2008年80%的水平。

二十年前亞洲出口量80%是輸?shù)轿鞣?，現(xiàn)在是2/3，現(xiàn)在區(qū)域間的貿(mào)易更多，亞洲內(nèi)部的貿(mào)易、亞洲和非洲、拉美等地區(qū)的貿(mào)易量都加大了，我們接觸的很多西方比較富裕的跨國公司跟我們說他們新的投資項目希望更多的會集中在新興市場。所以，相對水平就是這么多。

第三，挑戰(zhàn)。在烏茲別克斯坦今年開的世界銀行的年會當(dāng)中，其中有一個比較有意思的會議，就是基建。亞洲要想實現(xiàn)潛能還需要今后花八萬億美元來做基建，中國有這些錢，其他國家不一定有。不知道是哪來的，印度已經(jīng)開始大興土木，其他國家可能也會，資金流入也是一種挑戰(zhàn)，性質(zhì)也在變。

新興市場的股本流入經(jīng)常保持穩(wěn)定，所有經(jīng)常項目對美國保持穩(wěn)定的國家都是因為債務(wù)，特別是在印度尼西亞和馬來西亞很大的一部分，接近兩成的債務(wù)由外國人持有的，一方面有外國的錢大量流入，另一方面今后會有更多亞洲人的儲蓄留在亞洲內(nèi)部投資，那就需要更大規(guī)模的資本市場。所有新興市場經(jīng)濟(jì)體，特別是在亞洲的，現(xiàn)在的重點問題是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，東亞一些貨幣上升，另外一些國家正在干預(yù)貨幣，亞洲貨幣儲備以前占全球貨幣儲備1/3，現(xiàn)在占2/3，以前的儲蓄貨幣主要是美元，現(xiàn)在是一種被動的多元化，不是說賣掉美元，而是不再買美元的資產(chǎn)。

上個月影響比較大，美國在改變貨幣機(jī)制，在香港設(shè)立了CIH市場，這是間接鼓勵人民幣在境外的交易，這是很根本的變化，在這之后中國只好讓人民幣本身變得更靈活的兌換貨幣。這些挑戰(zhàn)主要是新興市場帶來的成功。

[Martin Wolf]謝謝你的發(fā)言，說的兩點非常有意思，第一就是有一些發(fā)達(dá)世界的公司他們手上的現(xiàn)金很多想投資，但是現(xiàn)在很多人猜他們到哪里投資，很多人說很大一部分會投資到新興市場，這是第一個。

第二個，大部分的新興市場主要將資金流入重新進(jìn)行貨幣儲蓄，他們儲備在危機(jī)最嚴(yán)重的時候下降了幾千億美元，現(xiàn)在恢復(fù)原來的現(xiàn)狀了。所以，資金流的現(xiàn)狀就回到了以前的局面。

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2010夏季達(dá)沃斯論壇

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