王慧卿

著眼于推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)反彈，七國(guó)集團(tuán)(G7)財(cái)政部長(zhǎng)承諾當(dāng)前仍要維持財(cái)政開(kāi)支，而省錢(qián)降赤字的措施則延后考慮。但在發(fā)達(dá)國(guó)家俱樂(lè)部財(cái)政狀況普遍惡化的情況下，這一決定面臨兩難境地。

英國(guó)財(cái)政大臣達(dá)林6日在加拿大伊魁特市參加完G7財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議后表示：“多數(shù)國(guó)家的立場(chǎng)都是現(xiàn)在支持經(jīng)濟(jì)、將來(lái)待經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后再降低財(cái)政赤字?！?/p>

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的兩難境地

當(dāng)前，主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)問(wèn)題正受到投資者越來(lái)越大的關(guān)注，該問(wèn)題甚至可能影響將來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這一形勢(shì)下，各國(guó)政府維持經(jīng)濟(jì)刺激政策以使去年開(kāi)始出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)下去的政策，便面臨尷尬。

由于擔(dān)心希臘等歐洲國(guó)家可能出現(xiàn)主權(quán)違約，由摩根士丹利資本國(guó)際公司編纂、反映全球股市走勢(shì)的MSCI世界指數(shù)上周降至去年10月以來(lái)的最低點(diǎn)。

太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官穆罕默德·阿爾-埃利安(Mohamed El-Erian)說(shuō)：決策者們想要“同時(shí)解決高失業(yè)和迅速惡化的公共財(cái)政兩大挑戰(zhàn)。其風(fēng)險(xiǎn)在于，G7主要經(jīng)濟(jì)體仍處于混亂中，在兩個(gè)目標(biāo)上取得的進(jìn)展都很不夠”。

金融機(jī)構(gòu)將承擔(dān)更多救援成本

除解決經(jīng)濟(jì)的當(dāng)務(wù)之急外，G7的部長(zhǎng)們?cè)诹硪粏?wèn)題上也趨于一致，即要求金融業(yè)為未來(lái)可能的金融動(dòng)蕩承擔(dān)更多成本。本輪金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的救助實(shí)在耗費(fèi)了納稅人太多的錢(qián)。

一位不愿透露姓名的英國(guó)官員說(shuō)，此次G7財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上得到廣泛支持的一個(gè)動(dòng)議是，讓金融機(jī)構(gòu)支付“保險(xiǎn)費(fèi)”來(lái)建立一個(gè)救援基金，以在某個(gè)金融機(jī)構(gòu)或整個(gè)金融體系出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)使用。瑞典已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施類(lèi)似措施。

該官員表示，決策者們正等待國(guó)際貨幣基金組織(IMF)4月出臺(tái)相關(guān)報(bào)告后，再做出最后決定。

一位德國(guó)官員表示，這一計(jì)劃的底線是：在救助經(jīng)營(yíng)失敗的金融機(jī)構(gòu)所需的資金問(wèn)題上，金融機(jī)構(gòu)要承擔(dān)更大責(zé)任。

加拿大財(cái)長(zhǎng)詹姆斯·弗萊厄蒂說(shuō)：“我們同意一起合作，以確保金融機(jī)構(gòu)對(duì)它們?cè)谶@些危機(jī)中所扮演的角色承擔(dān)后果。”

G7還承諾將繼續(xù)采取措施，迫使金融機(jī)構(gòu)提高其資產(chǎn)質(zhì)量。他們達(dá)成一致稱(chēng)，各方仍有余地采取個(gè)性化的政策，比如美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出的限制大型金融機(jī)構(gòu)規(guī)模和自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。

主權(quán)信用危機(jī)正在擴(kuò)散

由于希臘等歐盟國(guó)家國(guó)債的信用違約互換價(jià)格上周飆升，歐盟國(guó)家官員在G7財(cái)長(zhǎng)會(huì)議期間試圖挽回投資者的信心，希望市場(chǎng)相信希臘能成功削減財(cái)政赤字。法國(guó)財(cái)長(zhǎng)拉加德說(shuō)：“G7中的歐盟成員保證這一問(wèn)題將得到妥善處置。”歐洲央行行長(zhǎng)特里謝表示，該行對(duì)希臘在2012年將財(cái)赤占GDP的比重從現(xiàn)在的12.7%降至3%以下“有信心”。

但這些表態(tài)并未贏得投資者的信任。瑞銀集團(tuán)駐倫敦貨幣策略分析師杰弗雷·于(Geoffrey Yu)說(shuō)：“官員的保證還不夠，除非出問(wèn)題的國(guó)家能重新獲得金融市場(chǎng)的信任，這還有待觀察。我們預(yù)期外匯市場(chǎng)將繼續(xù)進(jìn)行避險(xiǎn)操作?！?/p>

瑞銀警告稱(chēng)，希臘和西班牙、葡萄牙等歐盟經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)違約互換的成本上升可能是英美版的“彩排”。英國(guó)和美國(guó)的財(cái)赤占GDP的比重已超過(guò)10%。

據(jù)IMF計(jì)算，二十國(guó)集團(tuán)(G20)經(jīng)濟(jì)體的公共債務(wù)總額占GDP之比在2014年將達(dá)到118%，比此次危機(jī)前的80%大幅上升。

標(biāo)準(zhǔn)普爾上月已降低了對(duì)日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)的預(yù)期。就債務(wù)總額與GDP之比而言，日本的公共債務(wù)負(fù)擔(dān)是發(fā)達(dá)國(guó)家中最重的，約相當(dāng)于兩倍。穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)也在本月2日稱(chēng)，如果美國(guó)不采取特別措施減少財(cái)赤的話，那么美國(guó)的Aaa評(píng)級(jí)將受到影響。

而美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納7日接受美國(guó)廣播公司采訪時(shí)表示，美國(guó)“決不會(huì)”喪失Aaa評(píng)級(jí)。他說(shuō)，當(dāng)投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定感到憂慮時(shí)，他們就會(huì)轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債或以美元計(jì)值的資產(chǎn)。這反映了對(duì)美國(guó)及美國(guó)從衰退中恢復(fù)的“基本信心”。

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