四萬(wàn)億外儲(chǔ)源于向國(guó)民征通脹稅

政府手中劇增的外匯怎么來(lái)的？簡(jiǎn)單看，先是出口企業(yè)出口大量商品從外國(guó)人那換來(lái)，政府再用大量人民幣從出口商那換來(lái)。而且政府不是用直接的稅收去換，而是開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，增發(fā)人民幣去換，變成所謂基礎(chǔ)貨幣，制造人民幣通貨膨脹。

財(cái)知道：李克強(qiáng)總理近日在肯尼亞表示，“比較多的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)是我們很大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗兂杀緡?guó)的基礎(chǔ)貨幣，會(huì)影響通貨膨脹。”你怎么看？

胡釋之：這個(gè)反思非常重要，勾勒出過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大迷思。2003年中國(guó)政府的外匯儲(chǔ)備是四千億美元，如今是四萬(wàn)億美元。十年翻十倍，怎么來(lái)的？源于向國(guó)民征通脹稅。

你想，政府手中劇增的外匯怎么來(lái)的？簡(jiǎn)單看，先是出口企業(yè)出口大量商品從外國(guó)人那換來(lái)，政府再用大量人民幣從出口商那換來(lái)。而且政府不是用直接的稅收去換，而是開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，增發(fā)人民幣去換，變成所謂基礎(chǔ)貨幣，制造人民幣通貨膨脹。

但通貨膨脹實(shí)際也是一種稅，而且是一種最惡劣的隱形稅，因此這些年激增的政府外儲(chǔ)實(shí)際是國(guó)民的沉重負(fù)擔(dān)。最典型的好比房?jī)r(jià)暴漲和各種泡沫經(jīng)濟(jì)。

付出這樣沉重的代價(jià)，得到什么了嗎？未來(lái)十年還要如此下去嗎？你還愿意用被嚴(yán)重稀釋的幣值來(lái)負(fù)擔(dān)政府外儲(chǔ)的繼續(xù)猛增嗎？每個(gè)國(guó)民都該好好想想了。

保出口造就利益集團(tuán)，阻止人民幣升值

外管局局長(zhǎng)易綱就分析過(guò)，“為什么現(xiàn)在對(duì)升值的批評(píng)很多？因?yàn)槌隹谄髽I(yè)的聲音比較大，而得到實(shí)惠的老百姓以及間接的受益方是沉默的大多數(shù)。”出口部門(mén)成為越來(lái)越強(qiáng)大的影響匯率政策的利益集團(tuán)。

財(cái)知道：政府為什么要那么賣力地從出口商那換外匯？

胡釋之：一個(gè)最重要理由就是所謂保出口。比如說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)亂印鈔票，人民幣就會(huì)有升值壓力，政府就認(rèn)為這會(huì)影響到中國(guó)出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，因此就要努力阻止人民幣自由升值。怎么阻止呢？就是你印我也印，政府增發(fā)大量人民幣投放到外匯市場(chǎng)干預(yù)匯價(jià)，天量外儲(chǔ)就是成功干預(yù)的結(jié)果。

美國(guó)人指責(zé)中國(guó)人操縱貨幣，但中國(guó)人實(shí)際哪里是在操縱貨幣，分明是把貨幣政策外包給了美聯(lián)儲(chǔ)。美國(guó)印，中國(guó)就跟著印。傳統(tǒng)基金會(huì)的研究員史劍道就精辟說(shuō)到，“削弱美元的最強(qiáng)大力量是美聯(lián)儲(chǔ)，而美元最大的捍衛(wèi)者是中華人民共和國(guó)。”

如此保出口的后果就是造成出口部門(mén)畸形發(fā)展。本來(lái)很多產(chǎn)品要漲價(jià)賣給美國(guó)人才有的賺，現(xiàn)在可以依然低價(jià)賣，反正最后有政府的人民幣兜著，政府不會(huì)讓你吃虧。很多沒(méi)有真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力的出口企業(yè)本該收縮或淘汰，卻因此還在擴(kuò)大出口。最嚴(yán)重的后果是，鴉片開(kāi)始吸上了，導(dǎo)致惡性循環(huán)。

你想，體質(zhì)還不差的時(shí)候，就擔(dān)心人民幣升值會(huì)降低出口競(jìng)爭(zhēng)力，因此干預(yù)匯價(jià)進(jìn)行補(bǔ)貼?，F(xiàn)在被保護(hù)久了，體質(zhì)更差了，就更擔(dān)心人民幣升值會(huì)降低競(jìng)爭(zhēng)力，因此就更要加大干預(yù)補(bǔ)貼力度，藥不能停了。體質(zhì)越來(lái)越弱，越來(lái)越覺(jué)得藥不能停，停了就感覺(jué)天崩地裂。出口部門(mén)成為越來(lái)越強(qiáng)大的影響匯率政策的利益集團(tuán)。

外管局局長(zhǎng)易綱就分析過(guò)，“為什么現(xiàn)在對(duì)升值的批評(píng)很多？因?yàn)槌隹谄髽I(yè)的聲音比較大，而得到實(shí)惠的老百姓以及間接的受益方是沉默的大多數(shù)。”但政府政策顯然不能看誰(shuí)的聲音大就按誰(shuí)的辦，而是應(yīng)該勇于破除既得利益，這就叫改革。正如李克強(qiáng)所言，“對(duì)不合理的既得利益，該調(diào)整的要堅(jiān)決調(diào)整，該破除的要堅(jiān)決破除，不能畏首畏尾。”希望新一屆政府對(duì)全體國(guó)民負(fù)責(zé)，堅(jiān)決地給出口企業(yè)停藥。

美國(guó)施壓人民幣升值未必是壞事

在很多國(guó)人的思維習(xí)慣里，美國(guó)人要求中國(guó)人干的事，那毫無(wú)疑問(wèn)不會(huì)是好事。周小川就分析過(guò)，“如果美國(guó)要求人民幣升值，問(wèn)題就更加復(fù)雜了。在一些人看來(lái)，美國(guó)要求的肯定不是好事。這種思維至今仍存在，會(huì)影響人們對(duì)于問(wèn)題的思考和判斷。”

財(cái)知道：美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬特別代表、財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧5月13日訪華，表示將敦促中國(guó)政府讓人民幣自由升值。你怎么看？

胡釋之：這是藥不能停的另一個(gè)重要原因。在很多國(guó)人的思維習(xí)慣里，美國(guó)人要求中國(guó)人干的事，那毫無(wú)疑問(wèn)不會(huì)是好事。美國(guó)人要求中國(guó)人停藥，當(dāng)然就千萬(wàn)不能停。如果照辦就非?？梢伞Ｄ呐率亲约罕緛?lái)想停藥，一聽(tīng)美國(guó)人也來(lái)督促，那為爭(zhēng)口氣也堅(jiān)決不能停。這次美國(guó)財(cái)長(zhǎng)來(lái)華“施壓”，改革怕是又得繼續(xù)推后。

“餓死事小，失節(jié)事大”，“逢美必反”，過(guò)去這些年中國(guó)的外匯政策討論始終籠罩著這樣的非理性氛圍。這是問(wèn)題越積越大越來(lái)越?jīng)]法得到理性解決的重要原因所在。周小川就分析過(guò)，“如果美國(guó)要求人民幣升值，問(wèn)題就更加復(fù)雜了。在一些人看來(lái)，美國(guó)要求的肯定不是好事。這種思維至今仍存在，會(huì)影響人們對(duì)于問(wèn)題的思考和判斷。”

其實(shí)早在2003年，學(xué)界就已經(jīng)在討論中國(guó)外匯儲(chǔ)備是不是太多了，是不是應(yīng)該讓人民幣自由升值，一晃十年過(guò)去，外儲(chǔ)翻了十倍，可共識(shí)達(dá)成似乎依然非常困難，人民幣升值依然是一個(gè)極其敏感的話題。如此不理性下去，十萬(wàn)億美元外儲(chǔ)不是夢(mèng)！

胡釋之系宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者（您可以通過(guò)新浪微博與作者聯(lián)系）