被清潔技術行業(yè)寄予厚望的“拯救人類的最后一次機會”已經(jīng)錯過。投資者必須重新評估此前的樂觀預測

文 劉建輝

哥本哈根時間2009年12月18日中午，聯(lián)合國氣候大會的主會場貝拉中心內(nèi)的所有閉路電視上都在直播美國總統(tǒng)奧巴馬的發(fā)言。當他說到“我們是來行動的，不是來說的”時，站在旁邊的歐洲風能聯(lián)合會(The European Wind Energy Association)首席執(zhí)行官克里斯汀·卡伊爾(Christian Kjaer)舒展了一下緊皺的眉頭。

在隨后接受《環(huán)球企業(yè)家》專訪時，卡伊爾說，一份具有法律約束力的協(xié)議對于美國和歐盟來說至關重要，因為這些國家的政府說什么并不可信，只有把他們的話變成法律文件才行。奧巴馬的這句話讓他相信，對此次氣候峰會無法達成有效協(xié)議的悲觀預期可能會有所轉(zhuǎn)機。

但是在第二天，哥本哈根會議未能達成任何有法律約束力的協(xié)議，而只在美國、中國、印度、南非等國之間達成了一個尚未能獲得大會全面通過的協(xié)議?？ㄒ翣柕膿鷳n沒有得到任何緩解。

盡管這一結(jié)果并非多么出乎意料，《環(huán)球企業(yè)家》在哥本哈根會議前對眾多清潔技術領域企業(yè)家的采訪顯示，他們普遍希望此次峰會能達成具有法律約束力的協(xié)議。杰能科(Genencor)中國區(qū)總經(jīng)理陸格雷(Gregery Rood)的觀點具有代表性—政策的支持是可再生能源企業(yè)發(fā)展的生命線。而來自中國的清潔技術領域的領先投資者青云創(chuàng)投總裁葉東更是認為，哥本哈根將宣示人類發(fā)展正式進入低碳發(fā)展模式—2009年將是世界清潔技術元年。

但現(xiàn)在，這些熱情的投資者們必須面對一個后哥本哈根時代的清潔技術世界。一個沒有任何實質(zhì)協(xié)議的哥本哈根會議會給他們帶來什么呢？

卡伊爾領導的歐洲風能聯(lián)合會的總部位于布魯塞爾，主要任務是游說歐盟委員會及各國政府為風電在歐洲的發(fā)展掃清障礙，出臺更多的激勵政策。這份工作并不好做—歐盟各成員國都有自己獨立的風電政策，這使得歐盟難以形成統(tǒng)一的風電市場。他原本預期此次氣候峰會在通過一份具有法律約束力的減排協(xié)議后，能夠極大地促進風電在歐洲的發(fā)展及歐洲風電市場的一體化。

“在可再生能源這個領域如果沒有政府的支持是非常困難的，這種支持可以是很多樣的，可以通過制定法律、法規(guī)掃清發(fā)展障礙，也可以進行補貼?！标懜窭渍f。杰能科主要生產(chǎn)廣泛用于環(huán)保、節(jié)能領域的酶制劑及第二代生物燃料，研發(fā)投入非常大?！拔覀冃枰_定政府在節(jié)能減排方面對企業(yè)要求將更加嚴格，這樣才能讓我們對這個行業(yè)的未來發(fā)展有更堅定的信心。”

不過，同為可再生能源的風電在美國的發(fā)展證明了美國并不是一個可以讓人放心的市場。目前世界上主要的風電場都集中在歐洲，但是在30年前，風電剛開始發(fā)展時完全是另外一個場景。70年代發(fā)生的兩次石油危機讓很多石油依賴型的國家開始尋求發(fā)展可再生能源，風電是其中之一。走在最前面的是美國的加州。1981年加州出臺了一項鼓勵發(fā)展風電的政策，對風電項目給予稅收優(yōu)惠。這項政策直接引發(fā)了風電的第一次大發(fā)展。

當時的情況是，美國本土并沒有強勢的風機生產(chǎn)企業(yè)。因此當以質(zhì)量取勝的丹麥的幾家主要風機企業(yè)去美國考察回來后，帶回來大筆合同。此后他們占領了整個加州風電市場。這些企業(yè)其中就包括維斯塔斯和后來被西門子收購的Bonus。

或許是由于看到本國的風電市場全被外國公司占據(jù)以及石油危機的消失，加州政府1986年取消了對風電的補貼。幾乎在一夜之間，對風電的熱情從沸點降到了冰點。自此以后美國的風電再也沒有發(fā)展起來，也沒有誕生一家具有國際競爭力的風機生產(chǎn)企業(yè)。

類似的事情并不鮮見。1990年代后半期，由于電力需求的增加，印度政府對于投資者建設風電廠按照裝機容量進行稅收補貼(不同于美國的價格補貼)。這一政策使得印度成為當時全球最主要的風電市場，也直接催生了蘇斯蘭(Suzlon)這樣的大型風機生產(chǎn)企業(yè)。不過，印度同樣在幾年后逐步取消了補貼，直接導致了大量質(zhì)量不過關(價格低)的風機的上馬，大大影響了風電場的穩(wěn)定性。自此以后，印度的風電發(fā)展也在很長時間內(nèi)陷入了停滯。

哥本哈根氣候大會使得風電受到前所未有的重視，但是這并不能遮蓋這個行業(yè)的不確定性。不管什么形式的補貼，只要一消失，風電的脆弱性就一覽無余，即使在全球風電最發(fā)達的丹麥也難以避免。

此次氣候大會期間很多人去參觀丹麥的海上風電場。這并沒有讓身為丹麥人的卡伊爾感到高興，反而有些尷尬。因為，他們所參觀的海上風場基本都是在八年前建成的，最近八年丹麥幾乎沒有新建大型海上風電場，究其原因，還是因為丹麥政府八年前更迭后一度取消了對于風電的補貼。

“具有諷刺意味的是，全球最領先的風機生產(chǎn)企業(yè)在丹麥，但是最先進的風機并沒有安裝在丹麥。哪怕最近幾年有一個新建的海上風場，我們在組織參觀時也會更有底氣一些?！笨ㄒ翣枌τ诘溦∠L電補貼的政策頗為不滿。盡管最近兩年政策有所回暖，但是仍然充滿了不確定性?！拔覀冃枰粋€法律協(xié)議來保證政策的可持續(xù)性，這樣才能打消投資者的顧慮?！笨ㄒ翣栒f。

這樣的美好愿望并不僅存在于可再生能源企業(yè)中，金融業(yè)對此的預期同樣強烈。以風電為例，其發(fā)展需要三個必要條件：可入網(wǎng)、風場的良好規(guī)劃以及融資的便利性。其中第三個條件與金融類企業(yè)緊密相關。這個并不難理解，無論是貸款還是直接投資，銀行都需要確定該項目是可盈利的，至少足以收回成本。而政策的不確定性實際上加大了投資的風險，從而限制該行業(yè)的發(fā)展。

2009年12月12日在哥本哈根北部的“哈姆雷特城堡”舉辦的一個商業(yè)論壇上，高盛集團全球環(huán)境市場董事總經(jīng)理特雷西·伍森克勞福特(Tracy R. Wolstencroft)在演講中說，誰都知道可再生能源是一個具有巨大潛力的行業(yè)，但是對于投資者來說，需要評估其現(xiàn)實的政策風險。

從倫敦趕到哥本哈根參加氣候峰會的Conning資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理馬奎斯·范德伯格(Markus van der Burg)本來在一個邊會上有演講，但是由于NGO人員被嚴格限制進入會場，這個邊會因為其他的演講人無法進入會場而被取消。他拿著精心準備的PPT文本對《環(huán)球企業(yè)家》抱怨說：“這種不確定性是最要命的?！?/p>

Conning管理著600多億美元的資產(chǎn)。范德伯格說，對于投資經(jīng)理來講最擔心的就是不確定性。而這個被迫取消的會議的一個主題就是改變政策，創(chuàng)造確定性?！拔覀兒芟矚g清潔技術企業(yè)，但是如果具體到投資我們需要確定項目能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的收益，”范德伯格說，“僅因為這個企業(yè)比另外一個企業(yè)更‘綠色’就投資是沒有任何意義的?！?/p>

國際能源署的計算顯示，到2030年之前將會有10萬億美元私人部門投資流向節(jié)能和環(huán)保領域，包括節(jié)能建筑、新能源汽車等。該機構(gòu)執(zhí)行總裁田中伸男在接受《環(huán)球企業(yè)家》專訪時說：“這些投資發(fā)生的條件是他們需要知道將來會發(fā)生什么?！?/p>

中國因素

哥本哈根可以預料的結(jié)果使得對清潔技術發(fā)展的擔心開始抬頭。但是他們遲早會看到，在一些基本的問題上全世界還是形成了共識，比如要將全球升溫控制在2攝氏度以內(nèi)、大幅減排、增加對發(fā)展中國家的資金支持和技術轉(zhuǎn)移，等等。實際上，《環(huán)球企業(yè)家》所接觸的中國的企業(yè)家對于此次峰會會達成什么樣的協(xié)議并不是很關注，因為在會議前的2009年11月26日，中國已經(jīng)公布了自己的減排目標——到2020年，中國單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%至45%。更早之前，2009年二季度中國還出臺了支持可再生能源及新能源發(fā)展的振興計劃。因此，與全球范圍內(nèi)存在的不確定性相比，可再生能源在中國的發(fā)展前景實際上得到了保障。

作為可再生能源領域風險投資的先行者，青云創(chuàng)投總裁葉東對于政策變化一直保持著很高的敏感度。青云創(chuàng)投成立8年來的投資分為了三個階段，每個階段都契合當時的政策方向。“我們的投資不是為了轉(zhuǎn)向而轉(zhuǎn)向，完全是根據(jù)市場的發(fā)展以及國家的產(chǎn)業(yè)政策的變化帶來的商業(yè)契機。比如，胡錦濤與奧巴馬前一段會面時提到了綠色建筑、智能交通、清潔煤。這次哥本哈根會議之后，可能會看到綠色環(huán)保技術及項目大行其道?！?/p>

中國部分可再生能源領域內(nèi)的企業(yè)領軍人物也到了哥本哈根，其中包括皇明太陽能董事長黃鳴、華銳風電董事長韓俊良，甚至五大電力集團及東方電氣的負責人也到了哥本哈根。中電國際董事長李小琳對《環(huán)球企業(yè)家》表示，中國政府節(jié)能減排和發(fā)展可再生能源的決心是不容質(zhì)疑的，這為企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃提供了很好的依據(jù)。黃鳴在哥本哈根的地鐵中與本刊記者談及太陽能在中國的發(fā)展前景時說：“這個行業(yè)的發(fā)展方向是清晰的，只是需要一些耐心，我一點都不著急。”

在與歐洲風電聯(lián)合會首席執(zhí)行官卡伊爾交流對中國可再生能源市場的前景時，他的羨慕之情溢于言表：“即使沒有法律文本的約束，我相信中國政府承諾的一定就能做到，如果我的工作在中國的話，恐怕會容易得多。”

對于窺探清潔技術領域巨大商業(yè)機會的投資者而言，指望哥本哈根消除不確定性已不現(xiàn)實。而要把握住類似中國這樣確定性清潔技術市場，必須更有冒險的勇氣。

而且，事實上，已有不少企業(yè)在這樣一個充滿不確定性的市場中最先挖到了金礦。安聯(lián)集團旗下德盛安聯(lián)資產(chǎn)管理(Allianz Global Investors)公司首席執(zhí)行官Joachim Faber介紹，兩年前，安聯(lián)保險開始利用自有資金投資風電及太陽能市場，目前已經(jīng)投資了約10億歐元，投資年回報率8%至10%。安聯(lián)的生態(tài)趨勢(Ecotrend)基金規(guī)模達數(shù)十億美元，廣泛投資于德國、韓國、美國、中國等地可再生能源企業(yè)。德盛安聯(lián)資產(chǎn)管理公司管理著一萬億歐元的資產(chǎn)，位列全球五大資產(chǎn)管理公司之列。

就保險業(yè)務來說，世界上最大的財產(chǎn)保險公司英國RSA保險集團在目前全球的海上風場保險市場中占據(jù)80%的市場份額，大部分海上風場集中在丹麥、瑞典、英國北部沿海這一狹小的區(qū)域內(nèi)。其客戶涵蓋風電體系的所有上下游企業(yè)。RSA國際業(yè)務首席執(zhí)行官西蒙·李(Simon Lee)對《環(huán)球企業(yè)家》表示，可再生能源行業(yè)的保險收入在RSA的總收入中所占的份額還是相當小的，但是增長潛力很大。據(jù)有關統(tǒng)計，全球可再生能源行業(yè)2008年的投資約700億美元，2009年約900億美元，到2012年將達到2600億美元?！拔覀兊暮芏嗫蛻舳紒韰⒓恿诉@次會議，這次會議可能會讓政府給予可再生能源行業(yè)更多的激勵措施，特別是中國、印度、美國這樣的能源需求大國?！彼硎尽?/p>

慕尼黑再保險集團甚至開始專門針對可再生能源項目的不確定研發(fā)保險產(chǎn)品。該集團生態(tài)風險研究部負責人彼得·霍普(Peter Hoppe)表示，可再生能源很有潛力，但是很多投資者不喜歡，主要是因為它們太脆弱，波動性大。如果能夠通過保險產(chǎn)品降低這種風險，那么也能促進這個行業(yè)的發(fā)展?！拔覀兎浅４_信能夠開發(fā)出針對可再生能源投資回報率的保險，保證即使一年沒有陽光和風，他們也能有一定的投資回報?！?

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