市場期待已久的“中投2號”終于塵埃落定。來自國資委的消息顯示，今年前11月，央企資產(chǎn)總額翻番，逼近24萬億元。新上任的“央企大管家”同時鼓勵其通過多種途徑實(shí)現(xiàn)整體上市，明年將繼續(xù)推進(jìn)央企聯(lián)合重組，可以預(yù)計，一輪央企整合大潮中的投資盛宴已經(jīng)來臨。

整合主題投資有新思路

東方證券研究員王明旭從行業(yè)層面分析，在國有資本布局戰(zhàn)略性調(diào)整的背景下，未來央企整合重點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)至機(jī)械、電子、冶金、化工等支柱產(chǎn)業(yè)及醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的重要骨干企業(yè)。集團(tuán)層面上，此前國機(jī)、國藥、五礦等央企集團(tuán)的積極動作不僅體現(xiàn)了國有資本向支柱產(chǎn)業(yè)集中的導(dǎo)向，同時也表明了未來一段時期內(nèi)，集團(tuán)層面的海外并購及集團(tuán)內(nèi)部的資本運(yùn)作將可能成為央企布局產(chǎn)業(yè)鏈的主要形式。

從央企資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)上看，近七成分布于電力、航空、電信等七大行業(yè)，而機(jī)械、電子、冶金、化工、科研等支柱產(chǎn)業(yè)僅不到20%，另還有11.2%分布在貿(mào)易、投資、旅游、農(nóng)業(yè)、咨詢等產(chǎn)業(yè)中。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，機(jī)械、電子、冶金、化工等支柱產(chǎn)業(yè)及醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的重要骨干企業(yè)將成為央企整合中的重點(diǎn)。

而方正證券研究員更看好軍工、醫(yī)藥、裝備機(jī)械、資源四大行業(yè)。因?yàn)檫@四大行業(yè)一方面國家絕對控制，存在后續(xù)整合空間，另一方面受到國家政策扶持。

機(jī)構(gòu)分兩條思路挖掘

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于組建中國國新控股有限責(zé)任公司有關(guān)問題的批復(fù)》的規(guī)定，結(jié)合中央企業(yè)改革發(fā)展的實(shí)際情況，國新公司定位為：配合國資委優(yōu)化中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)，專門從事國有資產(chǎn)經(jīng)營與管理的企業(yè)化操作平臺。記者綜合當(dāng)前市場的機(jī)構(gòu)策略發(fā)現(xiàn)，大多以兩條思路來選股。一是關(guān)注尚未完成集團(tuán)整合的優(yōu)勢央企。對于此類公司，國新公司可能采取參股的形式介入。比如日前國新公司參股五礦股份以便行使國有出資權(quán)。二是關(guān)注基本面差、規(guī)模小的央企。此類央企可能被直接納入中投2號旗下，因?yàn)榇祟惼髽I(yè)才是中投2號推動的重點(diǎn)。無論是參股還是控股，都會推動相關(guān)企業(yè)發(fā)生質(zhì)變。

第一個思路下，有基本面良好的天科股份、中航精機(jī)、一汽轎車，以及基本面正在變好的彩虹股份等。第二個思路下，有基本面較差的央企，如銀河科技、長航鳳凰、長航油運(yùn)、中國嘉陵、樂凱膠片等。尤其是科研院所類公司，這類央企數(shù)量多，但缺乏產(chǎn)業(yè)集團(tuán)支持。

地方國資有望接棒截至目前，央企也已掌握A股市場超過三成市值。盡管大部分優(yōu)質(zhì)央企資產(chǎn)已注入上市公司，但市場預(yù)計至少尚有萬億元以上資產(chǎn)待注入A股上市公司中。而事實(shí)上，由于地方國有資產(chǎn)的總量大于中央企業(yè)，可供注入上市公司的地方國資潛在數(shù)量更加驚人。因此央企整合目標(biāo)臨近，后續(xù)地方國資有望接棒掀起新高潮。

“國內(nèi)很多省市已制定通過資本市場整合地方國資的文件。自上而下梳理盤活國有資產(chǎn)將是未來國資整合的主基調(diào)，地方政府整合當(dāng)?shù)貒匈Y產(chǎn)的意愿較強(qiáng)?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sz002500/" target="_blank" title="山西證券 002500">山西證券分析師袁明超告訴記者。

“統(tǒng)計顯示，目前上海國資已向資本市場注入80%以上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，繼續(xù)注資空間有限，建議重點(diǎn)關(guān)注重慶、廣東、深圳、湖南等區(qū)域的國資整合機(jī)會?！痹鞒f。

央企整合“七大金剛”

股票名稱 重組確定性 證券化率 行業(yè)屬性

中航重機(jī) 中航裝備唯一平臺 低 軍工

航空動力 中航發(fā)動機(jī)唯一平臺 中 軍工

銀河動力 兵器集團(tuán) 低 軍工

常林股份 國機(jī)集團(tuán)機(jī)械唯一平臺 中 機(jī)械裝備

一汽富維 一汽零配件整合平臺 中 機(jī)械裝備

天壇生物 中生集團(tuán)整合平臺 低 醫(yī)藥

株冶集團(tuán) 五礦整合鉛鋅確定平臺 中 有色資源

(轉(zhuǎn)自《重慶時報》)

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