闞治東：現(xiàn)階段PE已進入高速發(fā)展期

2011年01月15日 17:13鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

鳳凰網財經訊由《經濟觀察報》社主辦的“2010年度觀察家年會”于2011年1月15日在北京舉辦，主題為：“中國道路：再思與重構”。鳳凰網財經圖文直播此次會議。在會上，上海奧銳萬嘉創(chuàng)投基金董事長兼總裁闞治東先生出席其中的“平行論壇二：資本新勢力”并發(fā)表演講如下：

闞治東：很高興來到《經濟觀察報》2010年度觀察家年會，今天收獲很多。我們講到新資本，我相信把我們私募股權，就是各位說的PE、VC這塊。對我來說，我們是一個PE的代表，來談談這方面的問題，可能和我們談的主題不完全一樣。首先我談三個方面的問題，一個是談談我對這段時間PE發(fā)展的感受，第二圍繞《經濟觀察報》這次年會給我的主題，說我們PE到底對產業(yè)的轉型或者升級有哪些作用。第三想談談我們這段時間大家看到了很多PE的成功，但這個成功的背后是什么。

我對這段時間PE的發(fā)展最大的感受，一個感受是我們PE這段時間確實發(fā)展很快，PE這段時間進入了高速的發(fā)展期。為什么呢？因為這段時間我感覺我們人人都在搞PE，人人都在談PE，因為我11年以前，我到深圳去，剛籌辦深圳創(chuàng)新投資的時候，深圳很多人告訴我，我們國內為什么PE搞不上去，原因是我們國內真正懂PE、了解PE的人不多，甚至很多人給我一個數字，說中國國內真正懂PE、VC的人不超過5個。但今天大家可以看到，人人懂VC，人人都在干VC。今天PE到底發(fā)展到什么程度，我事實上也想了解一些具體數據，我們自己沒法搞一個研究，我經?？吹氖莾煞?，一份是中國風險投資研究院每年的報告，還有一個我們集團的每年在這方面所做的報告。所有數字都是很大的，說明數據都帶有不確定性。但不管數字準確不準確，給我感覺PE發(fā)展到這個程度已經非常不容易了。

剛才曹行長說美國9萬億資金可以產生14萬億，為什么國內不行？我們的投資能力太弱，但如果按過去來講我們已經發(fā)展很快了。為什么呢？我們國家為了發(fā)展我們的PE，實際上我們已經有20多年將近30年的時間。我記得1986年我們國家科委、體改委以及我們這些精英，就成立了一個投資公司，就想把海外投資模式引進國內，在國內發(fā)展PE。但是由于當時國際國內的資本市場環(huán)境不行，所以這種嘗試最后失敗了。我11年前到深圳去我也感受到了，當時說要搞創(chuàng)業(yè)板，一下子出現(xiàn)一個PE的小高潮，各地政府都成立了自己的創(chuàng)業(yè)投資公司，很多人想奔著創(chuàng)業(yè)板去。但創(chuàng)業(yè)板沒開出來，最后我們這個高潮很快又下去了。所以真正的PE發(fā)展可以說是從中小板開始，中小板起了一個高潮，最后我們前年創(chuàng)業(yè)板開設了，才是PE發(fā)展到今天這樣的規(guī)模。

所以我感覺兩個體會，一個是我們PE發(fā)展確實進入了最好的時期，第二PE今天的發(fā)展確實來之不易。當然PE的發(fā)展快了，迅速發(fā)展對我們傳統(tǒng)的資本實力、資本觀念必然會帶來一定的沖擊，所以這段時間大家可以看到，我們PE應該說正面評論有，負面評論也很多，比如PE投機、腐敗問題，造成某些行業(yè)過剩等等。這里我只能說，PE今天的這個局面確實是來之不易，PE確實存在著很多問題，但是我們大家還是應該積極扶持市場，從我們本身來說，我們要做陽光下的PE，我們要加強自身的治理管理，我們在發(fā)展過程中要做到健康發(fā)展，但是社會各方面也要進一步扶持，像以往那樣扶持。有些人提出對PE如何加強監(jiān)管的問題，我在很多場合說，我不反對監(jiān)管，但是我希望適度監(jiān)管，如果你再搞一個銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會那樣，管理私募股權投資那樣管理，我相信這個行業(yè)未來要大幅度發(fā)展是不可能的。所以我提出我希望有一個適度管理，更重要的是我們要運用行業(yè)管理，行業(yè)協(xié)會管理，當然我們國內很多協(xié)會，說白了今天很難起到自己的作用。

實際上大家今天都在說人人PE，我自己認為今天我們的局面遠遠沒有達到。PE是私募股權投資，需要一定量的資金才可以進入，我們說人人做到是不可能的。但人人關心它、人人支持它，我相信這是可能做到的。所以有人問我是不是人人，我說是不可能的，第二即使人人參加資金，說明資金很分散，形成不了對新興產業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)升級、轉型起作用。所以今天我談的第一個問題就是這個，我對目前PE發(fā)展的一些個人感受。

第二是新資本對我們今天的產業(yè)轉型以及提高有什么作用，我今天在會場上也看到了，有兩部分人居多，一部分是產業(yè)界的代表，一部分是PE界的代表，也包括金融界的其他代表。很多場合我都看到這方面的問題，或許這就能說明問題，在PE沒有發(fā)展的時候，在過去十年以前，我們想造就這個局面很難的，深圳為什么搞高交會，深圳搞高交會的目的就是想把資本和項目做一個集合的平臺，但是很難起到真正的作用。而今天這種場合就是我們自己經常在一起，說明企業(yè)需要我們新資本，新資本就是為企業(yè)而生的。第二我們媒體說的，說我們今天已經上市的或者準備上市的，在中小板、創(chuàng)業(yè)板甚至主板都潛伏著我們的PE，特別是創(chuàng)業(yè)板，大概半數以上，我統(tǒng)計了一下，去年整個上市的企業(yè)里，包括創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板和海外上市，有40%多以上都有PE在里面，這里用的潛伏是帶引號的，我們是光明正大的。很多企業(yè)上市過程中都有新資本的作用力，我曾經想打一個表，看看我們行業(yè)排名前幾名，有多少是新資本起作用的，后來來不及做這個工作。我們濰柴動力，就是深圳創(chuàng)業(yè)投資集團投資的，最近上市的華瑞風電，也是眾多PE投資的。阿里巴巴商務網站也是PE參與的，我們新浪這些門戶網站都是找一些PE支持的，蒙牛也是我們PE支持的，不要說全國第一的，就是細分行業(yè)里更多了，在國內很多細分行業(yè)里幾乎都有PE的作用。所以我是認為，PE這幾年的發(fā)展對新興產業(yè)的形成，對產業(yè)的轉型和進一步發(fā)展是起到很大推動力的。