專家指貨幣政策有望不改適度寬松取向，但具體操作將適度、靈活、有彈性

徐以升

市場(chǎng)熱盼的2009年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi)。知情人士對(duì)CBN透露，會(huì)議將于本周末在京召開(kāi)。

在政策判斷上，除了延續(xù)11月27日中央政治局對(duì)“保持宏觀政策基本取向”的定調(diào)之外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可能還將重提市場(chǎng)熱議的“通脹預(yù)期問(wèn)題”。

10月21日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，當(dāng)時(shí)即提出，“今年后幾個(gè)月，要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)?！?/p>

國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪指出，明年物價(jià)將出現(xiàn)趨勢(shì)性變化，CPI變化率由負(fù)轉(zhuǎn)正，全年CPI水平在3%左右，而且，資產(chǎn)價(jià)格上漲加快，廣義通脹壓力更大。因此他認(rèn)為，明年不僅要管理好通脹預(yù)期，還要防控實(shí)際通脹水平過(guò)快上升。

根據(jù)中金公司的預(yù)測(cè)，今年11月CPI即可能轉(zhuǎn)正，并一直維持高位，到2010年年中達(dá)到5%。也就是說(shuō)，未來(lái)半年內(nèi)，通脹壓力將急速放大。

重提通脹預(yù)期的政策含義是什么？陳東琪指出，政策取向不改，貨幣政策不改“適度寬松”取向，但具體操作措施將適度、靈活、有彈性。

陳東琪建議，貨幣供應(yīng)量M1和M2增長(zhǎng)應(yīng)適當(dāng)減速，新增人民幣信貸數(shù)量穩(wěn)定在近兩年的平均水平，存款準(zhǔn)備金率、利率是否、何時(shí)、怎樣調(diào)整，則根據(jù)GDP和CPI上行速度及美國(guó)利率動(dòng)向來(lái)決定，既支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，又防控通貨膨脹。

另外在信貸方面，重提通脹預(yù)期可能意味著明年信貸規(guī)模的管控。上周末，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)高層即指出，今年全年信貸增長(zhǎng)總量約9.7萬(wàn)億元，明年新增信貸目標(biāo)可能在6萬(wàn)億到7萬(wàn)億元，這低于市場(chǎng)的預(yù)期。

對(duì)于明年宏觀政策取向，還有官員對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，雖然政治局會(huì)議定調(diào)了保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，但也可能帶來(lái)政策上的不同。

政治局會(huì)議曾指出，要更加注重提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性。前述官員認(rèn)為，這些意味著2010年的宏觀政策方向會(huì)和2009年有所不同。

實(shí)際上，在投資領(lǐng)域的不同已經(jīng)出現(xiàn)。11月27日的政治局會(huì)議指出，要“保持投資合理增長(zhǎng)，完善和落實(shí)鼓勵(lì)民間投資相關(guān)政策”，這已經(jīng)是對(duì)投資政策的轉(zhuǎn)變。在今年9月份的政治局會(huì)議曾強(qiáng)調(diào)，要“繼續(xù)發(fā)揮好投資對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)和調(diào)整結(jié)構(gòu)的重要作用”。財(cái)政部日前發(fā)文叫停地方財(cái)政擔(dān)保向社會(huì)公眾集資，也明確指出調(diào)整用詞為“投資合理增長(zhǎng)”，與之前的“擴(kuò)大投資規(guī)?！辈煌?。

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