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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 麻省理工學(xué)院教授王江6月26日在陸家嘴金融論壇上對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，匯率的問題總歸都是政治問題。從美國(guó)市場(chǎng)參與的角度來講，人民幣偏低，對(duì)它們來講只有好處沒有壞處。

以下為對(duì)話實(shí)錄：

鳳凰網(wǎng)：我們這邊匯改的時(shí)候，美國(guó)那邊還是挺強(qiáng)硬的態(tài)度.您作為工作在美國(guó)的學(xué)者如何看這一問題？

王江：首先匯率的問題總歸都是政治問題，經(jīng)濟(jì)問題不是主要的，因?yàn)閺拿绹?guó)市場(chǎng)參與的角度來講，人民幣偏低，對(duì)它們來講只有好處沒有壞處?？傮w來講中國(guó)的商品這么便宜，中國(guó)的資產(chǎn)也這么便宜，然后賺來的錢又以很多的利息借貸給它們，所以總的來講他們實(shí)際上是受益的，多方面受益。當(dāng)然對(duì)他們比如跟我們的出口也有直接沖突的這樣一些企業(yè)，當(dāng)然會(huì)說一些負(fù)面的影響，當(dāng)然這只是一個(gè)分配上的問題。

所以一有分配的問題，就變成了一個(gè)政治的問題，所以從美國(guó)方面來講，把匯率提到這么高的一個(gè)高度，實(shí)際上某種程度上也是施加一些政治壓力。

鳳凰網(wǎng)：現(xiàn)在美國(guó)加息預(yù)期已經(jīng)延遲到明年中期以后了，您覺得這會(huì)對(duì)中國(guó)的貨幣政策有一些什么樣的影響？

王江：中國(guó)的貨幣政策國(guó)內(nèi)來講兩方面，一個(gè)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況的影響，現(xiàn)在計(jì)劃實(shí)施這么長(zhǎng)時(shí)間，我想基本的效果還是看得見的。但是也有一些相當(dāng)?shù)某杀荆Y產(chǎn)價(jià)格的過高，房地產(chǎn)市場(chǎng)的過熱，所以我估計(jì)這可能從國(guó)內(nèi)的貨幣政策來講，這可能是最主要的因素。當(dāng)然匯率也會(huì)是一個(gè)影響的因素。

鳳凰網(wǎng)：您剛才提到資產(chǎn)過熱，您覺得中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫嗎？

王江：泡沫這個(gè)可以有一個(gè)度量的東西，但是從各種指標(biāo)來看，現(xiàn)在房地產(chǎn)的價(jià)格確實(shí)是偏高。

鳳凰網(wǎng)：您覺得現(xiàn)在一調(diào)控以后，這兩個(gè)月成交量都是比較萎縮的，特別是這個(gè)月北京一些樓盤已經(jīng)開始降價(jià)了，您覺得中國(guó)市場(chǎng)的拐點(diǎn)是不是真的來了？未來會(huì)不會(huì)有一個(gè)下調(diào)的空間，您覺得會(huì)有多大？

王江：難講，從某個(gè)程度上也看政府政策的目標(biāo)到底是怎么樣的。

鳳凰網(wǎng)：有的人認(rèn)為10%才達(dá)到政治任務(wù)。您要是回國(guó)來買房的話，您是現(xiàn)在買還是過六個(gè)月還是？

王江：我在國(guó)內(nèi)一直沒有買房子，所以我的預(yù)期明顯是不對(duì)的，因?yàn)槲覐暮芫镁陀X得國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)按照收入水平來講，是偏高的。

鳳凰網(wǎng)：國(guó)家持有美元債權(quán)還有兩房債怎么看，危險(xiǎn)大嗎？

王江：短期問題應(yīng)該不大，因?yàn)槌钟忻绹?guó)國(guó)債，當(dāng)然損失利率非常低了，從持有的角度來講，這個(gè)機(jī)會(huì)成本還是比較高的。但是這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，通脹風(fēng)險(xiǎn)短期來看可能問題不是特別大，但是中長(zhǎng)期來講就難講了，因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政情況非常不樂觀。這次救市從聯(lián)儲(chǔ)局到政府，實(shí)際上都背了很多的債，這個(gè)債務(wù)總是要進(jìn)行調(diào)整的，這個(gè)調(diào)整是不是以的通脹的形式體現(xiàn)出來，這個(gè)現(xiàn)在還很難講。

兩房的問題我覺得比較復(fù)雜一點(diǎn)，因?yàn)檫@里就看政府擔(dān)保的力度，美國(guó)政府擔(dān)保的力度。因?yàn)閺囊环矫鎭碇v，兩房確實(shí)擴(kuò)張得很快，這當(dāng)然中間有政治敢于的因素在里邊，也正是因?yàn)檫@樣，所以它債務(wù)的質(zhì)量確實(shí)是有一定的問題，當(dāng)然從另外一個(gè)角度來講，也就是說如果是一般的投資者持有的話，我覺得可能政府會(huì)有比較少的顧慮，使得譬如出現(xiàn)某一些違約情況，但是由于這個(gè)持有還有很多國(guó)際投資者，所以我覺得美國(guó)政府可能不得不考慮到本身的信譽(yù)的問題。

現(xiàn)在尤其兩房基本上都給美國(guó)政府監(jiān)管了嘛，所以說我覺得這個(gè)涉及到的，從這個(gè)意義上講，美國(guó)政府自己把自己也套進(jìn)去了。

鳳凰網(wǎng)：你覺得美國(guó)在這種高財(cái)政赤字，然后世界各國(guó)要儲(chǔ)備多元化這種情況，你覺得美元的地位會(huì)不會(huì)受到威脅？它會(huì)不會(huì)還是以前的美元？

王江：美元的地位我覺得就是說短期之內(nèi)，就是說我們短期的波動(dòng)肯定會(huì)有的，但是你現(xiàn)在看不出有可以取代美元其他的貨幣，這個(gè)也是非常清晰的。所以我覺得短期之內(nèi)美元的國(guó)際地位可能不會(huì)有特別大的變化。

鳳凰網(wǎng)：您說的這個(gè)短期大概是多久？

王江：比如說三年五年之內(nèi)。貨幣的情況要知道美元確立的。

鳳凰網(wǎng)：您剛才講到債務(wù)質(zhì)量的問題，請(qǐng)問您對(duì)我國(guó)地方融資平臺(tái)，目前貸款質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)有什么看法嗎？現(xiàn)在一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為說，因?yàn)槿ツ晏炝抠Y金都涌到了房地產(chǎn)市場(chǎng)地方融資平臺(tái)，所以覺得就是說中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)惡化已經(jīng)成為了一種必然，您怎么看這個(gè)觀點(diǎn)？

王江：我覺得確實(shí)是，這次救市以后流動(dòng)性大量注入市場(chǎng)，貸款增長(zhǎng)這么快短期之內(nèi)，這個(gè)市場(chǎng)肯定會(huì)存在很多問題的。實(shí)際上你要看現(xiàn)在這一撥的問題，原來貸款可能不是地方的，主要是可能是國(guó)家層面上的，因?yàn)樵瓉矶际怯?jì)劃經(jīng)濟(jì)嘛，現(xiàn)在這塊的治理，相對(duì)來講已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)步。地方上的情況我覺得確實(shí)是，因?yàn)橥该鞫缺容^差。所以相對(duì)來說就很難估計(jì)了，所以我覺得有這個(gè)擔(dān)憂是很正常的。

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2010陸家嘴金融論壇

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