鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2010陸家嘴金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融變革”，鳳凰網(wǎng)進(jìn)行全程直播。6月26日，陸家嘴論壇專題會(huì)場(chǎng)六“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融服務(wù)創(chuàng)新”。海通證券股份有限公司董事長(zhǎng)王開國(guó)表示，資本市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整非常關(guān)鍵的因素，目前資本市場(chǎng)存在制約調(diào)整的因素。

以下是王開國(guó)發(fā)言實(shí)錄：

[王開國(guó)] 謝謝田溯寧。我是做證券的，我觀察到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程確實(shí)面臨一些問(wèn)題，一個(gè)直觀的感覺是，我們接受客戶的過(guò)程中，大量的創(chuàng)新原動(dòng)力還是中小的民營(yíng)企業(yè)。我們做大型企業(yè)項(xiàng)目的過(guò)程中，很少看到非常具有科技含量的，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的國(guó)有企業(yè)都在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，靠存量來(lái)轉(zhuǎn)是非常困難的，要關(guān)停并轉(zhuǎn)重化工是需要時(shí)間和金錢的，而中小型的民營(yíng)企業(yè)負(fù)擔(dān)相對(duì)輕一點(diǎn)，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型大量應(yīng)該在中小高科技民營(yíng)企業(yè)，不單因?yàn)樗麄兊霓D(zhuǎn)型負(fù)擔(dān)輕，最重要他們具有企業(yè)家的原動(dòng)力和資本市場(chǎng)接軌的原動(dòng)力。這是我觀察到的，也是我切身體會(huì)到的一個(gè)現(xiàn)象。

[王開國(guó)] 中國(guó)現(xiàn)在的上市公司接近2000家，傳統(tǒng)銀行的市值占總市值24%，能源股票大約占26%到27%，這兩個(gè)板塊占50%，機(jī)械制造10%，房地產(chǎn)10%，也就是2000家上市公司，主要傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)占滬深兩市總市值的90%多，中小民營(yíng)企業(yè)將近100家，只占到不到10%。這讓我想到大學(xué)學(xué)到的熊彼特的創(chuàng)新策略，他特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)家的創(chuàng)新，產(chǎn)品創(chuàng)新中的企業(yè)家創(chuàng)新是關(guān)鍵。幾大學(xué)派強(qiáng)調(diào)制度的創(chuàng)新在社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的地位，制度的創(chuàng)新包括法人治理、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、交易成本的降低、權(quán)益的保護(hù)，等等方面。所有企業(yè)家的創(chuàng)新也好，產(chǎn)權(quán)的明晰、法人的治理，都離不開資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，產(chǎn)權(quán)保護(hù)也會(huì)越發(fā)達(dá)。

[王開國(guó)] 自然資本市場(chǎng)成為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整非常關(guān)鍵的因素，目前資本市場(chǎng)存在哪些制約調(diào)整的因素，我認(rèn)為有幾個(gè)方面。第一，資本市場(chǎng)高科技企業(yè)占的數(shù)量非常少，這與我們國(guó)家創(chuàng)業(yè)板剛剛推出有關(guān)系。我們國(guó)家有4300萬(wàn)個(gè)中小企業(yè)，假如有萬(wàn)分之一的合格，還有4300個(gè)，按照現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市速度還要發(fā)行10年。第二，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在門檻比較高，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在普遍超募，大量的等在門外在排隊(duì)。所以創(chuàng)業(yè)板一方面超募集，一方面還在排隊(duì)，所以發(fā)行審核的制度還有待提高。第三，真正創(chuàng)新的高科技企業(yè)，急等錢的企業(yè)，反而不夠格，所以如何把這些高科技的系統(tǒng)全部聯(lián)網(wǎng)，也成為中小型高科技企業(yè)發(fā)展非常重要的因素。

[王開國(guó)] 當(dāng)前并購(gòu)市場(chǎng)受到了很大的約束，高科技的發(fā)展依靠企業(yè)家的能力，依靠高科技的能力，如果能夠通過(guò)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展，就會(huì)使企業(yè)家的才能得到更好的發(fā)揮。但是現(xiàn)在并購(gòu)市場(chǎng)存在政策障礙，審批上，各地的行政保護(hù)也阻礙了民營(yíng)企業(yè)家才能的發(fā)揮，阻礙了高科技橫向并購(gòu)或縱向并購(gòu)。我們國(guó)家現(xiàn)在的股權(quán)投資不錯(cuò)，但是風(fēng)險(xiǎn)投資資本比較缺乏，最主要跟退出機(jī)制有關(guān)系，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板門檻比較高，風(fēng)險(xiǎn)投資比較少，PE投資比較多。因此現(xiàn)在政策扶持方面還有待完善，如何進(jìn)一步加大創(chuàng)業(yè)板推出的速度，加快發(fā)行的力度。

[王開國(guó)] 第二，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候降低創(chuàng)業(yè)板的門檻，使具有創(chuàng)新含量的、急需要資金的企業(yè)能夠盡快的上市。完善高科技股權(quán)的代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一信息披露制度，降低弱勢(shì)機(jī)構(gòu)投資者的門檻，降低散戶參與柜臺(tái)交易市場(chǎng)門檻。把這個(gè)系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)了，就可以進(jìn)行升級(jí)，成熟了就到創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板再成熟了，可以到二板，甚至到主板。第三，大力發(fā)展債務(wù)市場(chǎng)，來(lái)完善擔(dān)保機(jī)制、完善稅收制度，國(guó)家采取財(cái)政貼息、稅收減免，來(lái)扶持高科技企業(yè)的發(fā)展。第四，大力推進(jìn)VC投資市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)建立政府高科技擔(dān)保基金，或者政府高科技引導(dǎo)基金。由于時(shí)間關(guān)系，就說(shuō)到這里，謝謝大家！

相關(guān)專題：

2010陸家嘴金融論壇

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來(lái)源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。