新華網(wǎng)北京2月17日電題：業(yè)內(nèi)人士如何看待我國大幅減持美國國債

新華社記者安蓓、姚均芳

美國財政部于北京時間16日晚間發(fā)布的國際資本流動報告(TIC)顯示，2009年12月份我國大幅減持342億美元美國國債，業(yè)內(nèi)人士分析指出，我國此次減持是在美元出現(xiàn)技術(shù)性反彈下做出的選擇，并不意味著我國將大舉減持美元資產(chǎn)。

我國從2008年9月開始首度超過日本成為美國國債第一大海外持有國。此后，對美國國債的持有雖有增減，但第一大持有國的地位并未改變。此次大幅減持美國國債，減持幅度超過4%，是近年來規(guī)模最大的一次，也使我國回到美國國債第二大海外持有國的位置。

中國社會科學(xué)院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝認(rèn)為，此次我國大幅減持美國國債從時機(jī)上看是合適的，是在美元由于避險需求上升導(dǎo)致技術(shù)性反彈下做出的選擇。

他分析說，近期由于希臘財政危機(jī)引發(fā)的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致歐元短期劇烈下跌，推升美元反彈，美國國債避險需求上升。但美元長期基本面仍呈趨勢性看跌。抓住若干市場因素引起的美元技術(shù)性反彈時機(jī)減持美國國債，對持有大量美國國債的我國來說，是正確的策略調(diào)整。

此次減持后，我國持有美國國債7554億美元。這也是我國連續(xù)第二個月減持美國國債。2009年11月，我國減持93億美元美國國債。

中國社科院金融所金融市場室主任曹紅輝指出，金融危機(jī)后，美國債務(wù)水平?jīng)]有壓縮反而進(jìn)一步擴(kuò)張，私人部門負(fù)債進(jìn)一步轉(zhuǎn)入公共部門負(fù)債。持續(xù)不斷擴(kuò)大的美國聯(lián)邦政府債務(wù)和市一級政府債務(wù)規(guī)模，以及不斷創(chuàng)新高的預(yù)算赤字，必然將導(dǎo)致貨幣增發(fā)、美元貶值，進(jìn)而造成債權(quán)國持有美元資產(chǎn)的大幅縮水。

事實上，不斷增加的美元債務(wù)和赤字規(guī)模已引發(fā)國際社會的普遍關(guān)注。美國政府2010財年預(yù)算赤字將至少高達(dá)1.56萬億美元，約占美國GDP的10.6%，繼上一個財年的1.42萬億美元財政赤字后，再創(chuàng)戰(zhàn)后歷史新高。當(dāng)前美國政府負(fù)債總額已超過12萬億美元，接近美國GDP的90%。為避免觸及上限引發(fā)債務(wù)危機(jī)，在奧巴馬政府的強(qiáng)力推動下，美國國會將政府負(fù)債再提高1.9萬億美元至14.3萬億美元。這將相當(dāng)于每個美國人負(fù)債約45000美元。

劉煜輝說，當(dāng)前美國政府債務(wù)風(fēng)險不斷膨脹，卻看不出短期內(nèi)有很好的解決前景。從奧巴馬政府公布的改革計劃看，減少赤字難度很大，給美元資產(chǎn)投資者帶來很大擔(dān)憂。弱美元仍是未來美國擺脫經(jīng)濟(jì)失衡的唯一手段，可以促進(jìn)其發(fā)展制造業(yè)和擴(kuò)大出口，減輕債務(wù)，并拉動低碳經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“長期來看，美元資產(chǎn)貶值將給債權(quán)國帶來不可預(yù)知的風(fēng)險。中國外匯儲備結(jié)構(gòu)如幣種、期限結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品品種都需要進(jìn)一步加以優(yōu)化。這是一個長期和漸進(jìn)的過程，也是極為緊迫的工程?！辈芗t輝說，早在2006年，我國就超過日本成為外匯儲備頭號大國。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，截至2009年末，我國外匯儲備余額為23992億美元。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲指出，此次我國縮減美國國債的持有規(guī)模是在評估市場風(fēng)險之后做出的選擇，也和海外投資組合的結(jié)構(gòu)性調(diào)整有關(guān)。當(dāng)前我國減持美國國債并不意味著放棄投資美元資產(chǎn)。一方面，我國仍持有大量美元資產(chǎn)，放棄投資美元必然會對現(xiàn)有資產(chǎn)產(chǎn)生不利影響。另一方面，從海外金融市場的品種來看，美國國債的穩(wěn)定性、安全性和盈利性仍然比較好，尚未有一種貨幣能夠取代美元的地位。

“從根本上講，有效轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，改變以單一美元計價的國際貨幣體系和儲備貨幣結(jié)構(gòu)，是從根本上調(diào)整優(yōu)化我國外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的前提條件。在沒有做到這兩點之前，優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)只能是策略性的，而這將是一個循序漸進(jìn)的過程?！辈芗t輝說。

值得注意的是，根據(jù)此次公布的數(shù)據(jù)，2009年12月購買美國長期國債的海外資本凈流入量為822億美元。其中，第一大持有國日本增持115億美元美國國債，第三大持有國英國則增持了249億美元。

曹紅輝說，短期內(nèi)日本、中國、英國三大美國國債持有國的總體格局并不會發(fā)生變化。未來我國對美國國債的持有仍將有增有減。從長期看，外匯儲備管理進(jìn)行多元化貨幣和資產(chǎn)配置將是必然趨勢。

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