昨日，4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，CPI略高于市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)18個(gè)月以來的新高，PPI繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，而新增信貸則較前月高出1800億元，連續(xù)走高的物價(jià)漲幅以及超預(yù)期的新增貸款規(guī)模，繼續(xù)推升著通脹預(yù)期。因此，盡管統(tǒng)計(jì)局再次表態(tài)CPI控制在3%以內(nèi)的全年目標(biāo)不變，但并不被市場(chǎng)看好。而CPI一旦突破3%，央行選擇在上半年內(nèi)加息的可能性大增。

↑CPI2.8%

溫和上漲

4月份，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.8%，增速高于3月份0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)18個(gè)月以來新高。其中，食品價(jià)格上漲5.9%，僅此一項(xiàng)就拉動(dòng)CPI上漲1.9個(gè)百分點(diǎn)，而居住類價(jià)格上漲4.5%，拉動(dòng)CPI上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)，兩項(xiàng)合計(jì)占2.8%同比漲幅的93%。在食品當(dāng)中又以蔬菜和鮮果的上漲最快，蔬菜上漲24.9%，鮮果上漲16.4%。

“4月份CPI數(shù)據(jù)上漲確實(shí)較快，但是從推漲因素而言，屬于結(jié)構(gòu)性上漲，而非全面上漲。當(dāng)前，物價(jià)上漲水平仍屬溫和?！眹医y(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)認(rèn)為天氣不利是主因。

早在今年3月份一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，就有專家預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)過熱趨勢(shì)，4-6月份高峰期時(shí)，CPI有可能達(dá)到5%以上的較高增幅。盛來運(yùn)對(duì)此表示：“全年來看，把價(jià)格CPI漲幅控制在3%以內(nèi)仍有可能。今年CPI走勢(shì)或?qū)⑶案吆蟮汀！?

不過，交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉指出，“今年的CPI應(yīng)該呈現(xiàn)兩頭低中間高的走勢(shì)，預(yù)計(jì)在六七月份達(dá)到峰值”。他說，“考慮到政府的調(diào)控效果，全年CPI漲幅應(yīng)該在3%-4%左右，要想實(shí)現(xiàn)3%這一目標(biāo)壓力較大”。

上投摩根投資副總監(jiān)、行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理許運(yùn)凱預(yù)計(jì)，CPI在5月份還會(huì)繼續(xù)上移到3%以上，通脹預(yù)期將會(huì)逐步加強(qiáng)，二季度存在加息可能。

↑PPI6.8%

持續(xù)走高

除CPI外，市場(chǎng)也把審視通脹的目光放到了漲勢(shì)領(lǐng)先的指數(shù)——中國工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)。4月份，PPI的增長(zhǎng)幾乎與CPI保持了相同的步伐，漲幅創(chuàng)自2008年10月以來的19個(gè)月新高。

4月份，PPI同比上漲6.8%(上年同月為下降6.6%)，漲幅比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；1-4月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.6%(上年同期為下降5.1%)，漲幅比一季度擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

分類別看，4月份生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲8.5%，其中采掘工業(yè)上漲30.9%，原料工業(yè)上漲13.6%，加工工業(yè)上漲3.3%；生活資料出廠價(jià)格同比上漲1.4%，其中食品類上漲2.6%，衣著類上漲1.6%，一般日用品類上漲1.4%，耐用消費(fèi)品類下降0.6%。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，PPI的加速上漲與能源、有色金屬等在內(nèi)的大宗商品價(jià)格近幾個(gè)月的上漲有關(guān)。在國際大宗商品價(jià)格上漲和國內(nèi)工業(yè)勢(shì)頭向好、需求旺盛等利好因素的帶動(dòng)下，PPI實(shí)現(xiàn)了1%的環(huán)比增長(zhǎng)也在業(yè)界預(yù)料之中。

根據(jù)稍早前海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，鐵礦砂進(jìn)口2.1億噸，增長(zhǎng)11.6%，進(jìn)口均價(jià)為每噸100.3美元，上漲27.2%；大豆進(jìn)口1523萬噸，增長(zhǎng)9.9%，進(jìn)口均價(jià)為每噸452.1美元，上漲13.3%，輸入性通脹壓力加大。

↑信貸7740億元

意外反彈

4月份，我國新增人民幣貸款7740億元，高于此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的5000億-6000億元。今年1-4月份，新增人民幣信貸規(guī)模累計(jì)達(dá)到3.37萬億元，信貸需求依然強(qiáng)勁。

央行昨日發(fā)布的《2010年4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，4月份我國新增本外幣貸款8093億元，其中人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元，也高于3月份5107億元的新增額；外幣貸款增加52億美元。

分析人士認(rèn)為，4月份新增信貸高于3月份的原因在于，部分一季度被壓抑的信貸需求在4月份得到了集中釋放。唐建偉表示，商業(yè)銀行在放貸時(shí)存在明顯的季初和季末效應(yīng)，五六月份的新增信貸則有可能下降。另外，樓市新政調(diào)控效果的逐漸顯現(xiàn)，也將對(duì)未來銀行新增貸款構(gòu)成壓力。

此外，截至4月末，廣義貨幣(M2)余額為65.66萬億元，同比增長(zhǎng)21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01個(gè)和4.47個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額為23.39萬億元，同比增長(zhǎng)31.25%。作為市場(chǎng)流動(dòng)性的主要考量指標(biāo)，M2連續(xù)5個(gè)月回落，顯示出貨幣政策效果趨穩(wěn)、貨幣信貸逐步向常態(tài)方向回歸的趨勢(shì)，但當(dāng)前流動(dòng)性過于充裕的風(fēng)險(xiǎn)依然不容小覷。

“4月份M1增速出現(xiàn)了一定程度的反彈，這是存款活期化的表現(xiàn)，體現(xiàn)了公眾對(duì)未來物價(jià)上漲的擔(dān)憂?！敝袊缈圃航鹑谒袊?jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝說。

商報(bào)記者 孟凡霞 實(shí)習(xí)記者 張涵/文 李烝/制圖

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