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本報(bào)記者 李 葉 北京報(bào)道

人民幣，升還是不升，這是一個(gè)問題。

3月22日，一年期美元兌人民幣NDF(遠(yuǎn)期無本金交割)盤中報(bào)價(jià)6.6820元，這是人民幣兌美元一年期NDF盤中創(chuàng)下四個(gè)月來最大跌幅，同時(shí)美元兌人民幣創(chuàng)下一個(gè)半月來的新高。

之后，管理層不斷放話維穩(wěn)，使得短期人民幣升值飄搖不定，人民幣NDF逐漸平穩(wěn)。截至4月1日，NDF市場一年期美元對人民幣報(bào)價(jià)一直維持在6.67元附近。在國內(nèi)即期市場，人民幣兌美元走勢也相對平穩(wěn)。

“人民幣需要國際化，目前只是預(yù)期人民幣升值，還沒有實(shí)現(xiàn)，不過升值要比不升值好，預(yù)期升值也比不升值好?！薄妒澜绲娜嗣駧拧纷髡?、中國建設(shè)銀行總行高級經(jīng)濟(jì)師孫兆東在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說。

很顯然，當(dāng)下圍繞人民幣的戰(zhàn)爭不再是暗戰(zhàn)，而是交戰(zhàn)雙方公開表態(tài)。二級市場上，由于升值預(yù)期尚未明朗，股指依然忽明忽暗。不過，4月1日，上證指數(shù)上漲38.12點(diǎn)，收于3147點(diǎn)，金融、地產(chǎn)幾乎全線飄紅，這背后除了融資融券啟動(dòng)的刺激，是否還有人民幣升值的“涌動(dòng)”，不得而知。

人民幣有“壓力”

美國總統(tǒng)奧巴馬曾經(jīng)在今年1月和3月兩次公開向中國施壓，要求人民幣升值，并決定在4月15日發(fā)布今年首份半年度匯率報(bào)告，以認(rèn)定中國是否存在操縱匯率問題。

美國政府態(tài)度強(qiáng)硬，中國政府也不甘示弱。整個(gè)3月份，政府以及管理層頻頻就人民幣匯率問題進(jìn)行表態(tài)。14日，溫家寶總理指出人民幣匯率沒有低估；21日，商務(wù)部部長陳德銘稱，如果美國對中國采取貿(mào)易制裁，中國不會(huì)熟視無睹；22日，央行行長周小川也表態(tài)，過多要求人民幣升值的“噪音”對美國無益。

而自3月初以來，一直低調(diào)的人民幣也頻頻在國際貿(mào)易結(jié)算中亮相，俄羅斯、巴西、非洲都開始用人民幣結(jié)算。尚且不去評論人民幣升值是否能夠“順產(chǎn)”，一個(gè)事實(shí)已經(jīng)越來越清晰——在人民幣地位越來越重要的情況下，人民幣升值已經(jīng)露出端倪，否則管理層不會(huì)三番五次進(jìn)行強(qiáng)調(diào)。

“人民幣升值比不升值好，緩慢升值比一次性升值好，預(yù)期升值也比不升值好，即便美國呼吁人民幣升值，但他們也不希望有太大幅度的波動(dòng)，畢竟中國生產(chǎn)、美國消費(fèi)的格局沒有改變，美國經(jīng)濟(jì)是否見底也很難判斷?！睂O兆東如是分析。

本周已經(jīng)開始有消息稱，國內(nèi)一些行業(yè)協(xié)會(huì)正在做應(yīng)對人民幣升值的壓力測試，一些受人民幣升值影響較大的企業(yè)也開始直面人民幣升值，不再坐等升值帶來的“打擊”。

中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指出，預(yù)計(jì)人民幣4月份開始對美元升值。人民幣升值可能性在增高，但國際社會(huì)的壓力將不利于升值盡快實(shí)現(xiàn)。

不過，市場也在擔(dān)心一旦人民幣升值成為現(xiàn)實(shí)，恐重蹈上世紀(jì)80年代日本覆轍。對此，哈繼銘表示：“中國目前采取的貨幣政策與當(dāng)時(shí)的日本正好相反。日本當(dāng)時(shí)被迫在短期內(nèi)推動(dòng)日元大幅升值，面對出口大幅下滑，日本央行不得不降息；而中國經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)中國央行未來將加息。人民幣升值與貨幣政策緊縮一道，將降低資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

股市的“小陽春”

“外圍資金已經(jīng)進(jìn)來了，人民幣升值肯定是事實(shí)，海外資金如果也看到了這一點(diǎn)，當(dāng)然會(huì)提前布局?！毙聝r(jià)值公司投資總監(jiān)羅偉廣告訴記者，一旦人民幣升值實(shí)施，一定會(huì)啟動(dòng)一波大行情。

龍贏富澤資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理童第軼表示，人民幣升值并不是影響股指上升與否的決定性因素。“現(xiàn)在不比匯改前，升值只是一個(gè)刺激因素，不過在人民幣升值的大背景下，上半年可能會(huì)有一次小幅加息，股市有望出現(xiàn)小陽春?！?/p>

然而，人民幣升值始終是一把雙刃劍。假定人民幣升值會(huì)實(shí)現(xiàn)，那么如何升值，升多少，對于股市產(chǎn)生的影響都會(huì)不同。

目前，業(yè)內(nèi)人士都紛紛呼吁緩慢可控升值對股市的影響會(huì)更為有利?！叭绻捣容^小，熱錢會(huì)逐漸流入，并且在未來還有升值預(yù)期的情況下，熱錢會(huì)趨于理性，從而不斷推高市場重心；而一旦一步到位，升值預(yù)期就會(huì)瞬間落空，那么很可能海外熱錢進(jìn)來撈一筆馬上出逃，最終或?qū)е鹿芍讣贝??！睂O兆東傾向于緩慢升值，或加快人民幣國際化來“對沖”一次性升值預(yù)期的實(shí)現(xiàn)。

華泰證券研究員費(fèi)良江也同意漸進(jìn)式的升值方式?！皬?005年的情況看，一次性升值對于上市公司業(yè)績的影響較為短暫，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月人民幣對美元等一攬子外匯漸進(jìn)式升值4%左右。在各方面條件的刺激下，二季度市場可能走出第二波行情。”

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