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話題緣起

我國(guó)3月份貿(mào)易出現(xiàn)了72.4億美元的逆差，再度把人民幣該不該升值問(wèn)題推向輿論浪尖；加之由于進(jìn)口大于出口，也讓通脹、物價(jià)和國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口等問(wèn)題，再度變得極為敏感，第二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)依舊潛伏著不可預(yù)測(cè)的各類風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)一向態(tài)度強(qiáng)硬，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森卻出人意料地在4月11日的博鰲論壇會(huì)上認(rèn)同匯率調(diào)整是一國(guó)主權(quán)問(wèn)題。能否由此判定人民幣升值外部壓力暫時(shí)不會(huì)太大？4月份貿(mào)易會(huì)不會(huì)持續(xù)逆差？大宗商品價(jià)格瘋漲的背后，會(huì)不會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)食品類價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)？再加上高房?jī)r(jià)，三大價(jià)格走勢(shì)會(huì)不會(huì)是“三只手”共同拉響通脹的警報(bào)器？輸入型通脹會(huì)不會(huì)成為“第四只手”？如果再?gòu)募?xì)微處判斷，從第二季度開(kāi)始，從政策到市場(chǎng)層面，中國(guó)要不要做好預(yù)備性的調(diào)整？帶著這些問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪了兩位資深專家。

對(duì)話記者

每經(jīng)記者：徐奎松

對(duì)話嘉賓

祝寶良國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)分析師李健商務(wù)部研究院研究員

逆差會(huì)使升值壓力減小？

NBD：我國(guó)3月份貿(mào)易出現(xiàn)72.4億美元的逆差，生成原因是什么？

祝寶良：主要有三點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增速較快，需要大量進(jìn)口；二是大宗商品價(jià)格上漲影響；三是企業(yè)囤積貨物的原因，最近幾個(gè)月工業(yè)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)的囤積量增幅很快。

李?。何业目捶ㄖ饕袃蓚€(gè)方面：一是大宗商品的大量進(jìn)口，反映出國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需等一攬子計(jì)劃推動(dòng)經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)；二是大宗商品價(jià)格從2009年的谷底開(kāi)始上浮很大。兩個(gè)因素疊加導(dǎo)致進(jìn)口總額大幅上漲。

NBD：出現(xiàn)貿(mào)易逆差對(duì)人民幣匯率有何影響？未來(lái)幾個(gè)月，人民幣升值壓力會(huì)不會(huì)對(duì)出口帶來(lái)影響？

李健：近幾個(gè)月，進(jìn)出口都保持著強(qiáng)勁的增幅，順差規(guī)模在縮小，并且在3月份出現(xiàn)逆差。從這個(gè)意義上講，人民幣升值壓力實(shí)際是在減少。但是，美國(guó)要求人民幣升值并不是依據(jù)3月份的逆差，而是針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

祝寶良：如果人民幣升值，肯定會(huì)對(duì)出口形成影響。但現(xiàn)在人民幣并沒(méi)有升值，也不一定要升值。

NBD：逆差會(huì)不會(huì)持續(xù)？

李健：4月份的進(jìn)口勢(shì)頭還會(huì)保持，但不好判斷會(huì)不會(huì)出現(xiàn)逆差。

NBD：從3月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)分析可以看出，大宗商品的價(jià)格上漲和大量進(jìn)口助推了貿(mào)易逆差，可以說(shuō)輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇，價(jià)格走勢(shì)會(huì)不會(huì)對(duì)通脹形成影響？

祝寶良：我認(rèn)為影響不會(huì)太大，但輸入型通脹壓力肯定存在。國(guó)際大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，進(jìn)入國(guó)內(nèi)肯定會(huì)很快傳導(dǎo)。盡管國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格在漲，但并不像2008年那樣的大漲勢(shì)頭，是針對(duì)2009年全球經(jīng)濟(jì)低迷狀態(tài)的漲，包括油價(jià)都是在恢復(fù)性地上漲。目前全球經(jīng)濟(jì)狀況不是太好，產(chǎn)能還處于過(guò)剩狀態(tài)。

不能全靠匯率抑制通脹

NBD：逆差會(huì)對(duì)通脹形成壓力嗎？

李?。喊匆话愕览碇v，順差表明出口物品多了，會(huì)刺激通脹；逆差表明進(jìn)口物品多了，會(huì)緩解通脹。逆差會(huì)造成供大于求，順差會(huì)造成供不應(yīng)求。3月份的逆差對(duì)通脹影響不會(huì)太大，但是，鐵礦石和石油價(jià)格的走高很容易會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成傳導(dǎo)，帶來(lái)通脹壓力。

NBD：最近一段時(shí)間來(lái)，人民幣升值預(yù)期已經(jīng)大大增強(qiáng)，那么，對(duì)輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)存在多大影響？

祝寶良：我個(gè)人認(rèn)為影響不大?，F(xiàn)在的進(jìn)口價(jià)格漲幅在百分之十幾，匯率不可能相隨升值這么高?？繀R率抑制通脹可能會(huì)有好處，但不可能完全靠匯率來(lái)抑制國(guó)內(nèi)通脹，那樣將毫無(wú)意義。

NBD：逆差、人民幣升值和通脹預(yù)期三方面的新動(dòng)向，將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大的風(fēng)險(xiǎn)？

李?。簭哪壳暗挠^察來(lái)看，沒(méi)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。主要得看下一步逆差、人民幣升值和通脹三者各自的發(fā)展趨勢(shì)以及相互變動(dòng)情況。如果未來(lái)逆差持續(xù)走高，人民幣升值壓力肯定越來(lái)越小；如果未來(lái)的國(guó)際貿(mào)易走勢(shì)是平衡狀態(tài)，或者說(shuō)恢復(fù)貿(mào)易順差，那么，人民幣升值壓力就加大。熱錢就會(huì)流出國(guó)外不再炒作人民幣。

NBD：在逆差狀態(tài)下，人民幣升值與通脹兩個(gè)層面要不要做一些預(yù)防性的考慮？

李?。何艺J(rèn)為，目前無(wú)論出現(xiàn)順差或是逆差，都不會(huì)對(duì)通脹和人民幣升值構(gòu)成直接的壓力。應(yīng)該引起注意到是，年中和下半年的進(jìn)出口速度都會(huì)加快，進(jìn)出口的快速形式倒會(huì)對(duì)通脹形成影響。2009年的通脹率比較低，原因是外需是負(fù)的，只是投資和消費(fèi)在拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)。如果今年投資和消費(fèi)保持在相當(dāng)?shù)姆?，同時(shí)外需又很強(qiáng)勁，這就意味著2009年外需對(duì)GDP拉動(dòng)是負(fù)2個(gè)百分點(diǎn)，今年正數(shù)，一負(fù)一正就達(dá)到正增幅4個(gè)百分點(diǎn)，必定會(huì)帶動(dòng)物價(jià)上漲，通脹壓力就會(huì)加大，有可能會(huì)出現(xiàn)1998年的高通脹狀態(tài)。所以，有關(guān)政策必須增加靈活性。

匯率機(jī)制要進(jìn)入調(diào)整期

NBD：與此帶來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題就是，如果人民幣升值無(wú)法避免，我們的出口行業(yè)能否承受？

李健：出口企業(yè)所受到的影響與順差逆差關(guān)系不大。一方面有人民幣升值預(yù)期，另一方面包括能源和原材料成本上漲，勞動(dòng)力價(jià)格今年也會(huì)大幅上漲，包括海運(yùn)、陸運(yùn)和融資等價(jià)格在升溫，企業(yè)的訂單雖好，但對(duì)未來(lái)贏利的擔(dān)心會(huì)增加。人民幣要是大幅升值，訂單就會(huì)大幅虧損。所以，出口企業(yè)現(xiàn)在非常謹(jǐn)慎。

NBD：如果再?gòu)募?xì)微處判斷，從第二季度開(kāi)始，從政策層面，中國(guó)要不要做好預(yù)備性的調(diào)整準(zhǔn)備？

李健：原來(lái)的宏觀政策都是建立在需求不足層面，今年GDP增長(zhǎng)計(jì)劃也是8%。但從目前國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，8%增幅可能顯得小了，各國(guó)大型預(yù)測(cè)組織都預(yù)測(cè)中國(guó)今年的GDP增幅在10%以上。即使按照GDP增長(zhǎng)10%，盡管各種宏觀政策和市場(chǎng)走勢(shì)不必要立即進(jìn)入調(diào)整，至少要做好準(zhǔn)備，包括財(cái)政政策和貨幣政策、匯率政策和房地產(chǎn)政策，更重要的是要關(guān)注發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度不成問(wèn)題，但要提高增長(zhǎng)的效益和質(zhì)量，解決好不協(xié)調(diào)、不持續(xù)、不平衡等問(wèn)題。

就像溫總理說(shuō)的，其實(shí)中國(guó)并不是一味地在追求順差，順差過(guò)大會(huì)加大貿(mào)易摩擦和人民幣升值壓力。我們希望不要出現(xiàn)太大的順差，也不希望出現(xiàn)太大的逆差，平衡狀態(tài)是最好的目標(biāo)選擇，這樣做是有利于緩解美國(guó)以及其他國(guó)家施加的壓力。

祝寶良：對(duì)，人民幣匯率機(jī)制毫無(wú)疑問(wèn)要進(jìn)入調(diào)整期，前期是小幅調(diào)整，要避免日本一年內(nèi)漲幅過(guò)大的教訓(xùn)。在產(chǎn)業(yè)方面，相關(guān)宏觀政策該出臺(tái)的已經(jīng)出臺(tái)了，近期不會(huì)有相關(guān)調(diào)整。接下來(lái)就是企業(yè)自身對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，并做好自身產(chǎn)品的調(diào)整。該關(guān)閉的就關(guān)閉，該提高產(chǎn)品附加值的就提高附加值，企業(yè)要學(xué)會(huì)快速駕馭經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的能力。從宏觀面上看，自2005年開(kāi)始，我國(guó)就陸續(xù)建立了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，包括對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格期貨市場(chǎng)等等，企業(yè)需要根據(jù)匯率的變動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。今后，根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)，靈活調(diào)整政策就可以起到化解風(fēng)險(xiǎn)的作用。

結(jié)束語(yǔ)：3月份貿(mào)易出現(xiàn)逆差應(yīng)該被視為一個(gè)信號(hào)，因?yàn)樗砻髦袊?guó)目前的經(jīng)濟(jì)形態(tài)還存在著一系列不穩(wěn)定性。盡管匯率調(diào)整權(quán)他國(guó)不能強(qiáng)行指揮，但是其他國(guó)家不斷敦促和變相施壓也在時(shí)刻提醒我們，把順差或者逆差調(diào)整到合適的位置，背后是要及早地調(diào)整好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，控制物價(jià)大起大落、遏制通貨膨脹，也要求對(duì)貨幣等一系列政策隨時(shí)靈活微調(diào)。尤其在經(jīng)濟(jì)走向處于敏感時(shí)期，預(yù)期管理手段顯得更為重要。

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