畸形定價(jià)機(jī)制增厚渠道利潤

“我們車隊(duì)每人湊了3萬元，把近一個(gè)月要用的柴油都囤起來了?！?1月9日晚，國家發(fā)改委施行每噸成品油價(jià)格上調(diào)480元的調(diào)價(jià)令宣布后，蘭州市一家長途運(yùn)輸公司負(fù)責(zé)人向《中國經(jīng)營報(bào)》記者說，提前囤油等同增厚企業(yè)利潤，降低運(yùn)營成本，因此這樣的做法從年初迄今，他們一直在使用?！艾F(xiàn)在跑長途的誰手里不存點(diǎn)柴油？”

與運(yùn)輸大戶路徑幾乎一致，一些用油大戶和中間環(huán)節(jié)也在不斷加大成品油源的囤積力度。據(jù)記者了解，天津某大型油品運(yùn)銷企業(yè)在10月底之前就已經(jīng)囤積了超過數(shù)十萬噸成品油。

“煉廠具有天然囤積的能力，一些有關(guān)系的油品公司也一直在通過開票或現(xiàn)貨囤積等方式，利用每22個(gè)工作日或國際原油價(jià)格累計(jì)漲幅超過4%的時(shí)間窗口，不斷增厚自己的利潤。”廣東油氣商會(huì)油品部部長姚達(dá)明認(rèn)為，以上種種囤油現(xiàn)象的出現(xiàn)乃至泛濫，都與現(xiàn)行的《石油價(jià)格管理辦法(試行)》相關(guān)，而后者在對(duì)煉廠、零售商等中間環(huán)節(jié)穩(wěn)定利潤的限定與保護(hù)，已經(jīng)成為一種“鼓勵(lì)民間囤油”的潛在政策導(dǎo)向。

又多賺了！

陜西省是國內(nèi)民營加油站分布較廣的省份之一。坐落在咸陽市的某鄉(xiāng)鎮(zhèn)民營加油站老板深諳如何賺取囤油的買賣：“每當(dāng)臨近調(diào)價(jià)時(shí)間窗口，我會(huì)每天都將油罐和在外租賃的儲(chǔ)罐裝滿，雖然只有幾百噸，但一次折騰下來，通常短短幾天就能賺取超額利潤?！彼榻B說，年初迄今，國內(nèi)成品油供應(yīng)持續(xù)處于供大于求的狀態(tài)，這也意味油源相對(duì)好拿，因此掌握好壓庫的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，每次賺取4%以上利潤還是很輕松的。

以11月9日晚間發(fā)生的調(diào)價(jià)為例，這位老板稱，業(yè)界普遍預(yù)期的第一個(gè)調(diào)價(jià)窗口是10月22日，但這一天過后并沒有調(diào)價(jià)，因此大家估計(jì)減去中秋和國慶節(jié)長假，就基本鎖定11月5日會(huì)發(fā)生調(diào)價(jià)?！盀榭s短庫存周期，我們基本是從11月4日開始陸續(xù)進(jìn)油，到11月5日恰好滿庫?！苯Y(jié)果5日盛傳的調(diào)價(jià)并沒有出現(xiàn)，而從國際油價(jià)運(yùn)行周期看，國內(nèi)油價(jià)11月上旬漲價(jià)的可能性極大，因此從4日算起，壓庫時(shí)間僅5天，動(dòng)用百萬元資金儲(chǔ)備的幾百噸成品油就輕松賺取了7%的利潤。

“不要小看每次只有百分之幾的利潤，因?yàn)榱魍ōh(huán)節(jié)賺取的不是年收益率，而是復(fù)利，也就是說，他只要賣出去就馬上賺這么多，下一次只要踩準(zhǔn)時(shí)間窗口，還是可以賺這么多。”中國加油站網(wǎng)主編黃順敬也注意到了民間囤油的現(xiàn)象。他認(rèn)為，民間囤油雖然具有安全性差、銷量無法完全保障和巨大資金成本壓力三大危險(xiǎn)，但相對(duì)于更為安全且轉(zhuǎn)手可得的利潤而言，小規(guī)模囤油在民間泛濫具有它本身存在的道理。

記者采訪多家有囤積現(xiàn)象的民營油站或油品經(jīng)銷公司后發(fā)現(xiàn)，為保障安全性，大多數(shù)油站選擇將柴油列為唯一囤積目標(biāo)，而一些擁有大規(guī)模庫存資源的儲(chǔ)運(yùn)公司則是汽柴油通吃。姚達(dá)明說，擁有10萬噸以上囤積能力的民間油品經(jīng)銷商并不多見，但越來越多的民間囤油現(xiàn)象卻在愈演愈烈。

而從囤積油源如何消化的角度看，每升油品調(diào)整0.1元的幅度，就足以刺激民營油站在流通環(huán)節(jié)做文章。

神秘的67美元

“這次調(diào)整后國內(nèi)成品油價(jià)格對(duì)應(yīng)的國際原油價(jià)格為每桶67美元左右，仍比國際市場(chǎng)原油近期平均價(jià)格每桶74美元低7美元左右?！?1月9日晚間，國家發(fā)改委在發(fā)布成品油調(diào)價(jià)令的同時(shí)稱。

這不是國家發(fā)改委首次公布國內(nèi)成品油價(jià)調(diào)整后對(duì)應(yīng)的國際原油價(jià)格水平。2008年6月20日，國家發(fā)改委上調(diào)汽柴油價(jià)格各1000元/噸時(shí)，稱當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)國際原油價(jià)格僅為83.5美元；而在2008年12月19日，當(dāng)宣布汽油每噸降價(jià)900元、柴油每噸降價(jià)1100元時(shí)，對(duì)應(yīng)的國際原油價(jià)格驟降為45美元左右。

“如果將這二次調(diào)價(jià)的作用相抵消，國內(nèi)油價(jià)還是保持在2008年6月20日調(diào)價(jià)之前的水平?！蹦掣咝Ｄ茉囱芯克L直言，一漲一跌行為背后，所對(duì)應(yīng)的國際油價(jià)水平嚴(yán)重不匹配。

然而，比這一不匹配現(xiàn)象更玄妙的事件就發(fā)生在11月9日。發(fā)改委本次每噸油價(jià)上調(diào)500元后，居然得出對(duì)應(yīng)國際油價(jià)僅為67美元的答案。

“經(jīng)過計(jì)算，我們發(fā)現(xiàn)本次每噸上漲480元人民幣的舉措，等同國內(nèi)從國際市場(chǎng)進(jìn)口的原油價(jià)格每桶上調(diào)了9美元，再假定目前國內(nèi)成品油價(jià)對(duì)應(yīng)67美元的國際油價(jià)，那是否說明，調(diào)價(jià)之前國內(nèi)成品油價(jià)對(duì)應(yīng)的國際油價(jià)僅為58美元/桶？”剛從歐美及我國臺(tái)灣地區(qū)考察回國的中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平對(duì)此表示疑惑。

韓曉平測(cè)算認(rèn)為，即便以67美元為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，即67美元×7.3桶(噸)×6.83(匯率)，所得出的基準(zhǔn)原油價(jià)格僅為每噸3340.55元人民幣，再加上17%增值稅，也僅為3908.44元/噸；而本次調(diào)整后汽柴油價(jià)格分別為7100/噸和6360元/噸，折中計(jì)算約為6500元/噸，再減去每噸約折合1330升×1元(燃油稅)的費(fèi)用，實(shí)際扣稅后的價(jià)格為5170元/噸。按照發(fā)改委規(guī)定批零價(jià)差為4%的要求，5170元/噸×96%＝4963.2元/噸，即為煉廠出廠成本價(jià)(扣稅后)。

“4963.2元-3340.55元＝1622.65元。很難想象，在如此成本之下，兩大石油巨頭仍然只是微利！”韓曉平稱，發(fā)改委稱本次油價(jià)調(diào)整后對(duì)應(yīng)國際油價(jià)僅為67美元的言辭，另一方面也在打開國內(nèi)油價(jià)進(jìn)一步的上調(diào)空間。

價(jià)格機(jī)制亟待完善

前述不愿具名的高校能源研究人士稱，2009年5月7日試行的《石油價(jià)格管理辦法(試行)》剛開始運(yùn)行，中間環(huán)節(jié)利潤過于豐厚的問題就已經(jīng)暴露無遺。比如零售終端，每噸賺取4%，而事實(shí)上，由于油品極強(qiáng)的流轉(zhuǎn)性，大多數(shù)中型規(guī)模的油站每周都能將庫存完全消化一次，這意味著這些油站每年至少有50次賺取4%利潤的機(jī)會(huì)。

這位人士稱，2009年四季度以來，國際原油價(jià)格已于10月21日站上80美元。假設(shè)國際油價(jià)穩(wěn)定在80 美元區(qū)間，此時(shí)發(fā)改委宣稱本次調(diào)價(jià)后的國內(nèi)成品油價(jià)對(duì)應(yīng)國際市場(chǎng)原油價(jià)格僅為67美元，也意味著在告訴投機(jī)者放心囤油——67距離80美元，如果按照4%的調(diào)整門檻，最起碼還可以向上調(diào)整3次！

更多市場(chǎng)人士普遍對(duì)《石油價(jià)格管理辦法(試行)》中存在的不完善性表示憂心?！皬默F(xiàn)狀看，整個(gè)中間環(huán)節(jié)的利潤水平定的確實(shí)畸高，這一格局如果長期維系，投機(jī)者是否可以理解為，國家的政策就是在引導(dǎo)我們囤油牟利？”姚達(dá)明認(rèn)為，畸形定價(jià)機(jī)制有待完善。

中信建投石化分析師楊偉表示，國際石化行業(yè)銷售毛利率水平通常維持在5%～10%左右，從國內(nèi)兩大石油企業(yè)公開數(shù)據(jù)看，顯然已經(jīng)超過這一水平。但他表示，不清楚如此高的毛利率為何體現(xiàn)不到投資者收益回報(bào)率上。楊偉稱，未來國內(nèi)煉油企業(yè)利潤水平仍將與國內(nèi)油價(jià)調(diào)價(jià)機(jī)制緊密掛鉤。

據(jù)了解，《石油價(jià)格管理辦法(試行)》于5月7日甫一發(fā)布，就引發(fā)了業(yè)界人士對(duì)中間環(huán)節(jié)利潤水平的擔(dān)憂。而現(xiàn)在看，憂心正在轉(zhuǎn)為揪心。

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