中新社北京一月十二日電 題：中國(guó)收緊銀根 政策醞釀轉(zhuǎn)向？

中新社記者 賈靖峰

新年之始，中國(guó)即祭出金融危機(jī)以來(lái)的首張貨幣政策“緊縮牌”。一月十二日晚，央行宣布自十八日起上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率零點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)。這既在意料之中，有多少出于預(yù)期。

超出預(yù)期的是，出手時(shí)間比市場(chǎng)預(yù)計(jì)的“春節(jié)后”提前了一個(gè)多月。

令人記憶猶新的是，二OO八年為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，中國(guó)果斷中止“從緊”的貨幣政策，連續(xù)大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。今時(shí)，市場(chǎng)聚焦央行是否仍然盯住美聯(lián)儲(chǔ)而緩謀“政策退出”，而中國(guó)此番卻迅速出手收縮銀根，透出了超預(yù)期的果決，或者說(shuō)，透露出更多的是對(duì)流動(dòng)性的“警覺”。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，新年第一周，僅工、農(nóng)、中、建、交五大銀行就新放出二千五百億元貸款，預(yù)計(jì)當(dāng)周銀行業(yè)全部貸款或超五千億元，此外，流動(dòng)性增速不減，樓價(jià)股價(jià)攀高，高層對(duì)此十分警覺。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策頻出，亦預(yù)示，針對(duì)流動(dòng)性，當(dāng)局政策已不再“寬松”依舊。

此前，央行回籠資金的公開市場(chǎng)操作一直未有停歇，又于幾天前提高三個(gè)月期央票發(fā)行利率，官方高層亦多次暗示今年將上調(diào)準(zhǔn)備金率。央行行長(zhǎng)周小川最近表態(tài)：“中國(guó)仍很強(qiáng)調(diào)存款準(zhǔn)備金率的作用”，暗示這是最可能出手的“調(diào)控牌”。

北京大學(xué)金融與證券研究所主任曹鳳岐十二日就此對(duì)本社記者表示，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，標(biāo)志著當(dāng)局已正式運(yùn)用貨幣緊縮工具應(yīng)對(duì)流動(dòng)性及通脹預(yù)期。這有別于此前央行上調(diào)央票利率與公開市場(chǎng)操作回籠資金。

盡管前不久中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議仍強(qiáng)調(diào)“適度寬松的貨幣政策”，重申政策“連續(xù)性”，但曹鳳岐認(rèn)為，眼下流動(dòng)性增長(zhǎng)過快，基于這一形勢(shì)判斷，“中國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向已顯露跡象”。

央行此次出手，是否標(biāo)志貨幣政策正式轉(zhuǎn)向？曹鳳岐說(shuō)，盡管未來(lái)中國(guó)貨幣政策“轉(zhuǎn)向”是必然趨勢(shì)，且目前已開始漸露跡象，但此次上調(diào)準(zhǔn)備金率，是否能算作正式“轉(zhuǎn)向”的開端，仍待觀望。

他稱，CPI增速剛剛由負(fù)轉(zhuǎn)正，通貨膨脹仍在“預(yù)期”范圍，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控力度介于公開市場(chǎng)操作和加息之間，仍停留在銀行層面，尚不像利率調(diào)整那樣，影響達(dá)致民眾。

曹贊同“CPI增速連續(xù)三個(gè)月保持在百分之三以上”的通脹臨界指標(biāo)，并預(yù)計(jì)突破這一臨界可能在下半年。他認(rèn)為。屆時(shí)方可能啟動(dòng)加息，此后貨幣政策“轉(zhuǎn)向”才會(huì)更加明晰。

相關(guān)報(bào)道：

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相關(guān)資料：

央行決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（附歷次調(diào)整一覽表）

機(jī)構(gòu)分析：

券商：

銀河證券左小蕾：上調(diào)準(zhǔn)備金率是回收流動(dòng)性和防通脹信號(hào)

國(guó)泰君安李迅雷：警示作用明顯 是體現(xiàn)后期貨幣政策調(diào)控的風(fēng)向標(biāo)

信達(dá)證券劉景德：提高存款準(zhǔn)備金引發(fā)股市向下調(diào)整

銀行：

澳新銀行：中國(guó)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是擔(dān)心通脹前景

興業(yè)：央行對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂觀 寬松貨幣政策正式退出

建行景學(xué)成：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是央行的正當(dāng)防衛(wèi)

基金：

基金人士：調(diào)控不影響市場(chǎng)流動(dòng)性

華商基金梁永強(qiáng)：調(diào)整意在防通脹 后市關(guān)注抗通脹品種

私募：

龍騰資產(chǎn)管理吳險(xiǎn)峰：上調(diào)準(zhǔn)備金率釋放利空

學(xué)者觀點(diǎn)：

曹建海：存款準(zhǔn)備金上調(diào)或致房?jī)r(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)

獨(dú)家連線：

夏斌：上調(diào)準(zhǔn)備金率是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的延續(xù)

賀強(qiáng)：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不意味貨幣政策轉(zhuǎn)向

華生：宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向是必然的

郭田勇：央行近期不會(huì)采取加息手段調(diào)控貨幣供應(yīng)

市場(chǎng)關(guān)注：

存款準(zhǔn)備率并不意外 對(duì)于股市影響幾何

2007年以來(lái)準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整后股市表現(xiàn)

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央行2010年首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

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