美國逼迫人民幣升值的借口，是中國人為操控匯率，導(dǎo)致貿(mào)易收支失衡現(xiàn)象不斷惡化。中國一下子又成了美國的抨擊對象，憤怒的矛頭又指向了這個世界經(jīng)濟增長最快的國家，指向了這個正在帶領(lǐng)全球走出金融海嘯陰霾的國家。從國會，到總統(tǒng)，再到財長，兩大政黨的政客們一起上陣，迫不及待之情連紅臉白臉都懶怠著扮下去了。他們似乎都一致認為，并使大多數(shù)美國人相信，中國經(jīng)濟的崛起直接推高了美國本土的失業(yè)率。盡管溫總在國際場合竭力反擊，聯(lián)合利益相關(guān)者德國等歐洲國家，以圖瓦解美國的壓力，但從最近的事態(tài)發(fā)展看，美國點起的貨幣戰(zhàn)爭的硝煙似乎才剛剛?cè)计稹?

國際貿(mào)易失衡，大量的貿(mào)易順差帶給中國的兩萬多億美元的外匯儲備，不僅是美國的麻煩，更是中國的麻煩。如此巨額的外匯儲備，是十三億中國人三十年來省吃儉用積攢下來的血汗錢。這筆錢怎么保值，怎么花，反而成了中國巨大的負擔(dān)。金融海嘯帶來的沖擊波，使美歐等發(fā)達經(jīng)濟體受到重創(chuàng)，政府和企業(yè)都缺乏現(xiàn)金，國際上各種資產(chǎn)的價格處于空前的低價位。從純商業(yè)操作的角度來看，此乃天賜給中國的絕佳投資機會。此時中國如果能夠利用這筆巨額外匯儲備，大量收購海外優(yōu)良資產(chǎn)，收購高科技企業(yè)的股權(quán)，收購具有戰(zhàn)略價值的原材料和能源企業(yè)的股權(quán)，一旦經(jīng)濟復(fù)蘇，將為中國帶來巨額的收益，中國的國力也會因此更上一層樓。

除了收購海外資產(chǎn)，中國還可以像在國內(nèi)做的那樣，利用這些外匯儲備貸款給其他國家投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這實際上是多贏的生意。中國可以為自己的外匯找到效率最高、回報率最高的投資渠道，帶動中國相關(guān)企業(yè)的國際化發(fā)展，也為當(dāng)?shù)靥峁┌l(fā)展資金和就業(yè)機會，帶動世界經(jīng)濟復(fù)蘇。

可現(xiàn)實總是被巨大的政治勢力和各種潛規(guī)則把持著，遠非經(jīng)濟問題本身那么簡單。金融危機之前中國試圖購買美國石油公司的動議剛一提出，即遭美國國會否決。中國在澳洲參與鐵礦石開采企業(yè)的投資，也因遇到巨大的政治阻力而告流產(chǎn)。不是困境中的歐美國家的企業(yè)不需要中國的資金，而是他們恐懼來自中國的影響力。在西方經(jīng)濟體系中，盡管中國“搭便車”三十年，經(jīng)濟迅速地發(fā)展到了世界第二的規(guī)模，但中國畢竟是個從基因到外表都不同的異類。主導(dǎo)世界政治、經(jīng)濟的核心俱樂部，還沒有中國的發(fā)言權(quán)。操縱世界經(jīng)濟命脈的國際金融體系，中國不僅缺乏話語權(quán)，甚至連到底怎么玩這場游戲還在學(xué)習(xí)摸索之中。

對手弱下去，正是自己強起來的絕佳時機。面對上帝賜下的超常發(fā)展機遇，中國既懼怕于外部條件的不利，又恐懼于自我準備的不足。在收購黑石基金失利后，即收手停止并購西方金融機構(gòu)。收購西方戰(zhàn)略資源類企業(yè)時稍稍受挫，便放棄了采取任何政治與外交努力。對不知深淺的水域，采取繞道走的對策，既是聰明，也是無奈。

于是，中國開始把觸角伸向非洲、南亞、中東和拉丁美洲，分散投資到一些西方資本不愿去的地方。中國人吃苦耐勞，中國政府不干涉別國內(nèi)政，想要的只是經(jīng)濟互利，有錢大家賺?？嗷罾刍疃几闪?，可得到的，仍然不是贊美。在非洲的投資，被西方指責(zé)為新殖民主義。在南亞的投資，被指為珍珠鏈戰(zhàn)略包圍印度。中國所受的委屈，就像《紅樓夢》里的晴雯一樣，空背了惡名卻沒撈到實惠。

中國的外匯儲備，無法得到最佳的投資出口，能夠走的，只有投資發(fā)達國家尤其是美國的國債市場一條路。一個世界上最大的發(fā)展中國家，成為世界上最大發(fā)達國家的第一大債權(quán)人，這在整部世界經(jīng)濟史上，也是絕無僅有的奇跡。當(dāng)初貧窮的中國希望得到西方投資的時候，中國不得不做出種種讓步以符合投資者的條件。如今中國把大把的美元買成美國的國債，支撐著遙遙欲墜的美國經(jīng)濟的時候，得到的依然不是債權(quán)人應(yīng)該享有的尊敬。

把如此龐大的外匯儲備主要投資于美國國債市場，造成的困境在于，如果貨幣匯率大幅度波動，國債的盈利率，將遠抵不過美元貶值帶給中國外匯資產(chǎn)的損失。近期在由美國操縱的這一波匯率動蕩中，美元已經(jīng)貶值7%，也就是說，美國國債的盈利率已經(jīng)是負數(shù)。如果按美國國會議員的說法，美元兌人民幣的匯率還要貶值40%的話，那么中國的外匯儲備就會損失5萬億人民幣以上。面對這樣赤裸裸的掠奪，當(dāng)中國試圖把外匯儲備多元化時，才發(fā)現(xiàn)能夠吸納如此龐大資金的市場，屈指可數(shù)。中國外儲多樣化說起來容易，做起來很難。歐元區(qū)從一誕生，就處于美元不停地阻擊之中，遠沒有擺脫美元的影響。日本經(jīng)濟面臨人口老化，后續(xù)增長乏力等結(jié)構(gòu)性問題，其國債市場遠不能滿足中國外匯資本的投資需求。挑來撿去美元又成了中國無奈的選擇，購買美國國債成了中國吸食毒品般的需求，已經(jīng)顧不得審視投資結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化，資金是否安全等常識性的注意事項了。

中國的退讓配合，依然無法擺脫各種非經(jīng)濟因素帶來的指責(zé)。例如，中國在今年頭七個月連續(xù)增持日本國債，總持有量剛剛超過兩百億美元，日本官方便認為，中國這個世界最大的外匯儲備持有者購買日債的行為加劇了日元升值的勢頭。更有聲音借中日釣魚島撞船事件宣稱，中國的做法包藏禍心，意圖通過推高日元幣值來打擊日本出口，增加中國對日出口。其實中國在8月份不是增購而是拋售，在日元漲勢最兇的時候不僅沒有繼續(xù)吃進日債，反而將今年吃進的絕大部分日債拋了出去?？陀^上中國不是在推高日元而在幫助日本壓低市場，其實中國的動作并沒有對日元匯率產(chǎn)生什么影響。中國拋售之后，日元還是相當(dāng)強勢。西方經(jīng)濟學(xué)家們大惑不解，中國買賣日債究竟是為什么？答案是大家都想得太復(fù)雜了。中國這么做只是出于短期目的，看準了日元升值的趨勢，而加大了購買日債的力度。在日元幣值升高的時候再全部出手，從中拿獲得利潤，為自己的外儲保值而已?！按畋丬嚒毖杆俑辉Ｆ饋淼闹袊?，雖然手握重金卻還沒摸清國際市場的明規(guī)則，就不要說潛規(guī)則了，更缺乏操控國際金融市場的戰(zhàn)略人才。

中國像一個永遠被指責(zé)的學(xué)生，怎么做也無法討老師們的歡心，無限委屈中突然明白，老師其實關(guān)心的是他們自己的錢袋。中國經(jīng)濟迅速成長的龐大身軀，已經(jīng)壓迫得老師心驚膽顫，無論中國多么想做個好學(xué)生，也已經(jīng)無法消除他們的疑懼。先不說美國本身就是個匯率操縱國，以種種借口要求人民幣兌美元升值本身就是一種匯率操縱，也不說世界主要經(jīng)濟體沒有一個不操控匯率的，就算是中國操縱匯率了，也不是從今天才開始的。

一九九七年東南亞金融危機的時候，亞洲國家的貨幣兌美元的匯率一片狂跌，整個亞洲經(jīng)濟陷于崩潰的邊緣。歐美國家皆隔岸觀火，只有中國頂住壓力堅持人民幣不貶值，為克服危機的蔓延，并帶領(lǐng)亞洲走出陰影做出了巨大貢獻。那時中國自己愿意吃虧，也便沒有人出來指責(zé)中國操縱匯率。

即使此次金融海嘯發(fā)生后，奧巴馬政府也曾一再公開宣稱沒有發(fā)現(xiàn)中國操控匯率。同一事物，昨天和今天會有如此截然相反的結(jié)論?？磥韱栴}的關(guān)鍵不在于是否操控匯率本身，因為操縱匯率而獲罪，只是欲加之罪的借口。中美不同發(fā)展階段造成的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的巨大差異，決定了中國不得不承擔(dān)巨額的貿(mào)易順差。而美國對中國高科技產(chǎn)品的出口限制，更加劇了這種趨勢。在缺乏國際經(jīng)濟體系話語權(quán)的條件下，不得不擁有如此巨額的外匯順差而又沒有適合的保值渠道，對中國來說實在是禍福難料。這些簡單的事實，美國的政客們沒有一個不明白，所以當(dāng)溫總動情地說，如果人民幣大幅升值，將導(dǎo)致中國大面積失業(yè)而引發(fā)社會動蕩時，美國似乎無動于衷，貨幣戰(zhàn)爭的鼓聲響得更烈。

有專家給中國支招，適時大量拋售美債，可給美國帶來超過核子爆炸般毀滅性的打擊，從而可以不戰(zhàn)而屈人之兵，使美國屈服而不再擠壓中國。也有專家稱，美國不怕中國減持美債。中國的外匯儲備中，近萬億的美債如果行大規(guī)模的置換，美元匯率將會立即大幅下跌，從而使美國經(jīng)濟獲得一種與出口相關(guān)的提振，同時歐洲或日本會出口崩潰、進口飆升。但歐洲和日本幾乎肯定會對中國的貿(mào)易采取強烈報復(fù)措施，首先遭受巨額損失的將是中國。

世界上再沒有任何一個國家能夠承接中國拋出的巨額美債的盤子，在缺乏其他投資渠道的前提下，中國不可能把美元現(xiàn)金背回家。中國既缺乏經(jīng)驗又缺乏人才，這是一場根本無法進行沙盤推演來預(yù)測勝負的戰(zhàn)爭，對中國來說，別說輕啟戰(zhàn)端，就是自衛(wèi)反擊，也打得極為艱難。當(dāng)年美利堅合縱國大量拋售英鎊，從而一舉擊垮大英帝國統(tǒng)治地位的金融戰(zhàn)爭，還不可能在中美之間上演。

中美間由中國生產(chǎn)廉價商品供美國消費，中國再用外匯盈余來購買美債而支撐美國經(jīng)濟的詭異平衡，被中國平均年10%以上的增長率和中國的巨大規(guī)模迅速打破。中國三十年來積累的龐大外匯儲備，已經(jīng)成了中美兩國共同難以承受的重負。這個經(jīng)濟合作模式本身的不可持續(xù)性，與現(xiàn)實中因為缺乏更好的替代方案，雙方誰也不愿自損而打破這個平衡之間的矛盾，已經(jīng)把這個隨時都有可能爆裂的可怕氣球吹得越來越大。

金融海嘯爆發(fā)之初，美國本能的反應(yīng)是結(jié)好中國，以便取得中國龐大美元儲備的支持?？蓛赡赀^去，中國經(jīng)濟自身的巨大潛力再加上中國政府迅速的救市措施，已經(jīng)使中國經(jīng)濟脫離金融危機沖擊所造成的危險期，并成為世界經(jīng)濟復(fù)蘇的火車頭。反觀美國經(jīng)濟，和日本和歐洲的經(jīng)濟一樣，其復(fù)蘇過程仍處于痛苦的緩慢發(fā)展中。

中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整的困境，美國同樣面臨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的瓶頸。本世紀初高科技泡沫破滅之后，美國經(jīng)濟實際上已經(jīng)失去了持續(xù)發(fā)展的動力。格林斯潘只是制造了房市的虛假繁榮，延緩了美國經(jīng)濟衰落的步伐，卻因此釀成了更大的金融危機。美國更無法預(yù)估到的是，由發(fā)達國家倡導(dǎo)并給西方國家?guī)砭薮罄娴慕?jīng)濟全球化運動，由于中國的加入并迅猛發(fā)展，反而給以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體帶來了難以承受的巨大壓力。被封鎖壓抑已久的中國經(jīng)濟，像一個被激活的巨大黑洞，把所有可能自由流動的經(jīng)濟資源和商業(yè)機會，在短短十幾年間，統(tǒng)統(tǒng)吸進了中國。一向以自由貿(mào)易推動者自據(jù)的美國，朝野充斥著保護主義傾向，而中國反而成了自由貿(mào)易的捍衛(wèi)者。

全球化帶來的國際經(jīng)濟分工體系決定了美國不可能再走回靠制造業(yè)來支撐經(jīng)濟發(fā)展的老路。中國一再強調(diào)即使人民幣大幅升值，中國所有的出口企業(yè)都倒閉，也無助于美國經(jīng)濟的復(fù)蘇。這樣的常識美國不是沒有聽懂，可即使聽懂了，也沒用。因為困擾美國的，是它一時還無法找到足以引領(lǐng)美國經(jīng)濟前進的源泉?？靠萍紕?chuàng)新帶動美國自身，從而引領(lǐng)世界發(fā)展是國際經(jīng)濟分工體系賦予美國的責(zé)任。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫破滅后，美國經(jīng)濟實際上已經(jīng)失去了方向。奧巴馬政府上臺伊始，曾經(jīng)寄希望于太陽能等新能源技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用。但寓于各國對石油利益集團現(xiàn)實利益的妥協(xié)，奧巴馬在哥本哈根氣候變化大會上無功而返。以太陽能為代表的新能源技術(shù)自身高成本的劣勢，也使其難以立即承擔(dān)起引領(lǐng)新經(jīng)濟的重任。

前無出路，后又追兵，當(dāng)奧巴馬在其國情咨文中大聲宣告美國絕不做老二的時候，美國向中國的戰(zhàn)鼓已經(jīng)擂響。在競賽場上無勝算時，“削弱對手”便成了保持優(yōu)勢的必然手段。今年美國在東海、南中國海的一系列軍事動作，均是在這陣陣戰(zhàn)鼓聲中打出的一套組合拳。經(jīng)濟上的一籌莫展，逼迫美國不得不動用軍事機器來執(zhí)行“削弱對手”的頭號使命。而人民幣匯率問題，則是美國刺向中國經(jīng)濟的利刃。正是因為美元兌人民幣如果突然大幅貶值，將會帶給中國乃至世界經(jīng)濟致命的打擊，將會給中國的外儲資產(chǎn)帶來巨額損失，美國才會在這里開刀。美國的戰(zhàn)略家們，不缺利用匯率手段摧毀對手經(jīng)濟的成功戰(zhàn)例來參考。有媒體認為，美國逼人民幣升值，是為了國會中期選舉而操縱議題，轉(zhuǎn)移視線而籠絡(luò)選民，實乃低估了美國戰(zhàn)略家們。

面對美國一波波的軍事、外交和經(jīng)濟攻勢，中國實際能打出的牌非常有限。被迫與美國打一場貨幣戰(zhàn)爭實非中國所愿，可事關(guān)生死又不得不應(yīng)戰(zhàn)。盡管中國從總理到央行行長一再聲明，中國絕不屈服于美國的壓力，絕不以犧牲中國乃至世界經(jīng)濟為代價，使人民幣兌美元大幅升值。盡管世界銀行行長佐立克呼吁緩解貨幣緊張局勢，避免爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭，防止陷入保護主義泥淖，重蹈大蕭條覆轍。美國國會依然決定要對中國商品采取報復(fù)制裁。

可以預(yù)見，中國不會像日本那樣接受美國為中國準備好的類似廣場協(xié)議那樣的東西，而戰(zhàn)鼓已經(jīng)擂響的美國未有斬獲前也絕不會輕易罷手，以操控匯率為由對進口中國商品的懲罰法案已進入立法程序。美國聯(lián)邦眾議院上月底以壓倒性多數(shù)，通過一項旨在懲罰人民幣低估的法案，授權(quán)政府對人為操縱匯率國家的產(chǎn)品，課征報復(fù)性關(guān)稅。就算中國強硬地頂住美國的攻勢，勝得也必然慘烈。殺人一萬，自損八千，美國已經(jīng)極度虛弱的經(jīng)濟，也根本無法承受中美強硬對抗而爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭和貿(mào)易戰(zhàn)爭的后果。如果雙方最終能避免一場把世界經(jīng)濟引向深淵的金融和貿(mào)易戰(zhàn)爭，各退一步的妥協(xié)是必要的。因為從一開始這便是一場旨在削弱對手，不會有真正贏家的賭博。

此次金融海嘯的內(nèi)在原因，乃是世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深層次的失衡所致。反思中國經(jīng)濟的困境，要真正解決外儲安全問題，最好的辦法就是把握適當(dāng)時機，加快匯率制度的改革，以減少外儲增加的速度。這樣可借以擴大內(nèi)需，促進中國經(jīng)濟向科技創(chuàng)新型轉(zhuǎn)化，從根本上改變中國在國際經(jīng)濟分工中的低端地位。而積極參與國際金融新秩序的建設(shè)，促成人民幣早日成為國際流通貨幣，則是中國不可回避的緊迫課題。

阿輝 洛杉磯

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