經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 袁朝暉 針對(duì)近來愈演愈烈的關(guān)于希臘政府和高盛之間的丑聞，2月25日晚上，高盛就此問題向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，與大多數(shù)歐洲國(guó)家一樣，除了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行借貸之外，希臘還通過國(guó)際債券市場(chǎng)解決其融資需求。 因此，許多國(guó)家都持有數(shù)量可觀的外幣債務(wù)。 在多種外幣市場(chǎng)中，希臘積極參與了日元和美元市場(chǎng)。

隨著希臘決定加入歐洲貨幣聯(lián)盟并采用歐元作為流通貨幣(根據(jù)歐盟標(biāo)準(zhǔn)，債務(wù)在GDP的占比應(yīng)低于60%)，降低外幣負(fù)債規(guī)模成為希臘的首要大事，這也與當(dāng)時(shí)歐洲大多數(shù)主權(quán)國(guó)家的情況如出一轍。

根據(jù)歐盟的會(huì)計(jì)框架，未對(duì)沖的外幣債務(wù)需按年終匯率換算成歐元。 1999 年與 2000 年間，美元和日元對(duì)歐元的走強(qiáng)造成了希臘賬面歐元債務(wù)水平不利的增漲。

高盛表示，在此背景下，希臘簽訂了一系列旨在將外債兌換成歐元的對(duì)沖協(xié)議，這在許多持有外債的歐盟成員國(guó)是一種常規(guī)做法。 2000 年底，高盛持有由希臘發(fā)行的對(duì)沖美元、日元債務(wù)的掉期產(chǎn)品組合。 在2000年12月和2001年6月，希臘達(dá)成了新的交叉貨幣掉期協(xié)議，并按過往引申外匯匯率對(duì)高盛所持的交叉貨幣掉期產(chǎn)品組合進(jìn)行了重組。 這些交易使希臘歐元計(jì)外債減少了23.67億歐元，進(jìn)而使其GDP中的債務(wù)占比從105.3%降低至103.7%，降幅為1.6%。 希臘政府已經(jīng)聲明 ( 我們也同意 ) ，這些交易與歐盟統(tǒng)計(jì)局當(dāng)時(shí)管理其用途與申請(qǐng)的原則一致。

高盛還強(qiáng)調(diào)，在 2000 年 12 月和 2001 年 6 月達(dá)成的交叉貨幣掉期降低了高盛持有掉期產(chǎn)品組合的價(jià)值。為抵消這一影響，希臘與高盛達(dá)成了一筆長(zhǎng)期利率掉期交易。 新的利率掉期基礎(chǔ)是新發(fā)行的希臘債券。高盛為交易全程支付了債券附息，并按可變利率取得了現(xiàn)金流。 這些交易使希臘的債務(wù)減少了 23.67 億歐元，但對(duì)其總體財(cái)政的影響卻非常有限。 2001 年，希臘的 GDP 約為 1,310 億美元，而其負(fù)債水平達(dá) GDP 的 103.7% 。 到了 2008 年，希臘的 GDP 約為 3,570 億美元，負(fù)債水平是 GDP 的 99% 強(qiáng)。 2001 年，希臘的赤字水平是 -4.5% 。如果沒有這些掉期交易，這一赤字水平應(yīng)該是 -4.64% 。

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