招商轉(zhuǎn)債事件

招商轉(zhuǎn)債事件更是一舉扭轉(zhuǎn)了基金在投資者心目中的形象。

2003年8月26日招商銀行(600036.SH)發(fā)布一則公告。公告稱招商銀行擬發(fā)行不超過人民幣100億元可轉(zhuǎn)換債券。據(jù)悉，此方案的設(shè)計(jì)者為招商銀行上市發(fā)行的主承銷商───中金公司。

這是當(dāng)時(shí)中國證券市場有史以來規(guī)模最大的上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資方案，但隨之受基金經(jīng)理的公開指責(zé)，失望的投資者開始拋售招商銀行股票，招商銀行股價(jià)大跌。

招商銀行是當(dāng)時(shí)基金的頭號(hào)重倉股，在2003年7月公布的證券投資基金中報(bào)中，總共有53家投資基金將招商銀行列入重倉股行列，各家基金總共持有招行3.8億股，占到總數(shù)的25%以上。

戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。

火藥的味道開始彌漫。華夏、長盛、博時(shí)、鵬華、易方達(dá)、南方、富國等基金公司的基金經(jīng)理及世紀(jì)證券的代表在會(huì)上代表流通股股東，向招商銀行管理層及中金公司拋出的一份名為《堅(jiān)決反對股權(quán)割裂下掠奪式再融資》的征討"檄文"，要求招商銀行放棄發(fā)行100億可轉(zhuǎn)換債券。全文文辭犀利，一針見血，直指招商銀行"惡意圈錢"。

下午四點(diǎn)半，交流會(huì)在爭吵中結(jié)束，也許是基金經(jīng)理們的發(fā)言確實(shí)起到了作用，中金公司和招商銀行管理層最后表示，就有關(guān)可轉(zhuǎn)債融資事項(xiàng)，將另行召開會(huì)議與投資者專題商討。

其后歷經(jīng)協(xié)商，招商銀行大股東終于屈服，2004年2月，招商銀行發(fā)布全新的可轉(zhuǎn)債修改方案，將可轉(zhuǎn)債縮至65億，同時(shí)計(jì)劃發(fā)行35億次級(jí)債。此外，相對原方案，新方案提高了回售價(jià)格，由原先的107%提高為108.5%；提高了原股東的配售比例，除原方案中的優(yōu)先配售之外，方案還提出流通股股東有權(quán)進(jìn)行二次配售的新舉措。此外，可轉(zhuǎn)債券的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格浮動(dòng)空間由原先的0.1%-15%變更至2%-20%；在可轉(zhuǎn)債發(fā)行后的前三年內(nèi)，不對轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行修正。

在股權(quán)分置的背景下，基金雖然手持巨額資金，但是在大股東面前依然是弱勢群體。而招商轉(zhuǎn)債事件可以視為基金主流意識(shí)的覺醒，基金要求獲得話語權(quán)，基金的理念則要求主導(dǎo)市場。

招商轉(zhuǎn)債事件后，經(jīng)過基金黑幕洗牌之后的基金業(yè)，有了煥然一新的面目，其投資理念引導(dǎo)者和流通股東權(quán)益代言人的形象開始逐漸清晰。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道簡俊東)