重溫歷史 警惕當(dāng)前中國股市熱潮
1929年10月24日,星期四。這一天紐約股市的開盤,一如往常,風(fēng)平浪靜。
上午11點(diǎn),人們突然競相拋盤。11:30,股市狂跌不止,恐慌開始彌漫開來。此后的一小時(shí)內(nèi),11個(gè)知名的投機(jī)者自殺身亡。關(guān)于1929——1933這段美國歷史上最艱難的歲月,后來者形容為“屠殺百萬富翁的日子”,并且“把未來都吃掉了”。在危機(jī)發(fā)生的4年內(nèi),美國國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了30%,投資減少了80%,1500萬人失業(yè)……
吉爾伯在《美國經(jīng)濟(jì)史》中,如此評述大蕭條的成因:二十世紀(jì)20年代美國“黃金時(shí)代”的繁榮,建立在工業(yè)生產(chǎn)能力大幅度提高、銀行提供大量貸款以刺激消費(fèi)熱潮之上。市場資金的擴(kuò)大,刺激了消費(fèi)與投資,即又進(jìn)一步推動(dòng)了生產(chǎn)的發(fā)展。但消費(fèi)者“先花未來錢”的做法潛存著非常大的風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)是它刺激抬升了資本投資的規(guī)模,另外一個(gè)是消費(fèi)者能否最終付清賒銷款。如果不能付清款項(xiàng),那么投資就不能獲得合理補(bǔ)償,巨大的投資規(guī)模就有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷于巨大的危機(jī)。最終的結(jié)果,就是一場波及所有資本市場的大蕭條。美國、英國、德國、法國、日本,乃至當(dāng)時(shí)處于世界貿(mào)易體系邊緣地帶的中國,都深受其害。除了吉爾伯經(jīng)典的看法之外,也有認(rèn)為美國金融危機(jī)的爆發(fā)源自英國的政治霸權(quán)壓制之說,即英國以它的“世界霸權(quán)”,迫使美元升值,進(jìn)而導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)崩盤。這一說法,因?yàn)槿毡驹谏鲜兰o(jì)九十年代的大蕭條而被強(qiáng)化了。無論哪種觀點(diǎn),都指出了結(jié)構(gòu)不健全的經(jīng)濟(jì)體制所承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn),尤其是金融資本異?;钴S的時(shí)刻,也是風(fēng)險(xiǎn)日益加劇的時(shí)刻。
脆弱經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),容易遭受金融攻擊,在股市和房市泡沫嚴(yán)重、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的情況下,遭受金融攻擊,后果不堪設(shè)想。程超澤也通過具體的例證提醒大眾,應(yīng)該在大牛市中具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)觀念,而不是簡單地盲目投資。大牛市的背后,極有可能蘊(yùn)藏著危機(jī)。加爾布雷思的《1929大崩盤》是一部極好的反面作品。
沒有人愿意將自己一生的積蓄在幾天之內(nèi)徹底蒸發(fā),沒有一個(gè)企業(yè)、利益集團(tuán)乃至國家愿意蒙受如此的悲劇。但愿,回顧1929年大蕭條、日本九十年代的經(jīng)濟(jì)衰退,僅僅是杞人憂天的“牛市危言”。(張曉波)
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