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朱大鳴 工商管理博士，中國資深財經(jīng)、地產(chǎn)評論家

經(jīng)濟思想盛宴達沃斯日前正在瑞士召開，拋開各種各樣的外衣之后，各國最關心的是誰該先撤出2008年的刺激計劃。歐美很多重量級的領導人都不到場，他們知道，即使到場了也解決不了這個問題，因為他們其實并不打算真正的退出刺激計。

誰先撤出？撤出多少？這些都是事關整個國運的大事，最害怕的是，大家一二三一起喊撤出，有的先跳了，有的不動。為什么會這樣，因為一些國家是真撤出，一些國家是鼓動別國先撤出，自己制造聲勢佯裝撤出，到了關鍵時刻自己不但不撤出，反而繼續(xù)放水，而先撤出的國家就可能陷入逆流之中難以自拔。

動物世界斑馬過鱷魚潛伏的河流之際，哪匹馬先跳下去喂飽鱷魚，誰都不愿意，但是，斑馬們?nèi)绻麜紤]，他們就得權衡到底是先跳下去危險大？還是后跳下去危險大？如果等大部分都跳下去是不是危險系數(shù)就小多了，大部分斑馬是蜂擁而上的跳進水中。

美國在去年年末，一直佯裝要撤退，而且伯克南還聲色俱厲地說：不排除加息，而后又說，控制樓市比加息還管用；但是，最近奧巴馬的第二輪新刺激計劃又出來了，奧巴馬還宣稱，自己不要人氣而要成績。奧巴馬最近，先是對華爾街佯裝打一下，意思在說，我不是華爾街的人，但接著就開始了新經(jīng)濟刺激計劃，向華爾街宣戰(zhàn)是幌子，而推出新的刺激計劃才是奧巴馬先生的主要目的。媒體說奧巴馬將會公布新的一攬子經(jīng)濟刺激方案，預計會耗資750億美元。請問狡猾的山姆大叔，你們這是在退出刺激政策嗎？不是。他們先鼓動別人退出，自己不退。

另一大經(jīng)濟體日本，在去年年末就不斷地加碼刺激力度。日本政府在2009年12月8日的內(nèi)閣會議上宣布，實施一項總額為24.4萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃，以應對日元升值和通貨緊縮的影響，避免經(jīng)濟惡化。這是鳩山內(nèi)閣上臺后的第一份刺激案，也是日本自去2008年8月以來推出的第四輪刺激案，由此，日本已經(jīng)公布的財政刺激規(guī)模已達到3260億美元。2010年1月26日，低利息不變幾乎無懸念，“加碼”刺激政策：擴大緊急貸款計劃、增加購買政府債券。日本的態(tài)度是明確的，他們并不存在喊一二三往后退的幌子，但同樣我們也倍感日本對于2010年的經(jīng)濟的擔憂，在經(jīng)濟形勢未明的時候，日本人選擇了繼續(xù)加碼刺激。從高熱降溫的辦法太多了，但萬一搞不準過冷了就很難很快熱起來。

我們再看看歐洲，也在玩美國那一招。歐洲央行諾沃特尼最近稱，堅持12月對于歐洲央行將從刺激政策穩(wěn)步撤出的觀點，但實際上呢？歐洲的刺激政策不但沒有撤出，反而在悄悄加碼。希臘主權債務危機以及撕開了歐洲疲弱身體上的一道血口子，而最有可能步希臘后塵的當屬葡萄牙，不排除慢性死亡的可能性。，西班牙和愛爾蘭的財政狀況也不容樂觀。即便是那些“家底”相對殷實的歐盟成員國似乎也將難逃一劫。穆迪日前在一份報告中稱，由于在金融危機中積累了巨額公共債務，法國、德國等主權信用長期獲評最高3A級的歐盟成員國如果不盡快采取措施，恐怕也會遭遇被降級危險。因此，歐洲的未來一年是最容易出事的地方，美國算是終于躲過了疾風驟雨的次貸危機的侵襲，但歐洲的主權債務危機卻是世界上最危險的殺手。

不僅僅如此，國外大小經(jīng)濟學家開動宣傳機器大呼中國經(jīng)濟過熱，中國樓市泡沫比迪拜還大一千倍，慫恿中國管理層在恢復未穩(wěn)的情況下，收緊政策。

正當別人只不過是喊喊而已的時候，我們卻一連搞出那么大的動作。比如，五道打壓房地產(chǎn)的命令，壓垮了樓市的成交量是不是有些過火了；上調(diào)準備金是不是有些魯莽，最近嚇癱股市的加息預期是不是有些過分，我們該不該率先撤出刺激計劃？不要拿澳大利亞說事，我對澳洲的經(jīng)濟最理解，澳洲是資源出口為主的大國，而我們是產(chǎn)品出口的大國，國家大宗商品上漲是澳洲加息的主要因素，而包括中國、歐美和日本，都是實體產(chǎn)業(yè)處于過剩階段，也就是通縮階段，何談加息？難道資產(chǎn)價格上漲就必需要加息才能遏制住嗎？請問，包括美國和中國，在2007年到2008年那輪資產(chǎn)價格上漲的時候，無論是美國還是中國加息管用嗎？上調(diào)準備金管用嗎？

沒有人否認刺激計劃一定會撤出，既然是生出來，就有死亡的時候。刺激計劃也是一樣，但何時退出，誰先退出決不是瞎猜的，也不是亂搞的，需要等待明確的信號之后，再做判斷。

為了協(xié)調(diào)大家有秩序的退出刺激政策，世界銀行預測局局長漢斯·蒂莫指出，經(jīng)濟刺激方案采取逐步退出的方式非常重要。盡管財政刺激政策的退出更多取決于一國國內(nèi)的情況，但寬松貨幣政策的退出，則需要大量國際間的協(xié)調(diào)。

但是，鑒于各國國家利益的不同，一致性的退出行為顯然是不可能的，我們不祈求能夠在撤退中獲得多大利益，但也不希望我們在撤退中受損。斑馬下河了，河里有鱷魚，率先跳進去的危險系數(shù)在急劇增加。

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2010冬季達沃斯論壇

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