譚浩俊

經(jīng)過(guò)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推動(dòng)，2009年地方政府融資平臺(tái)可謂融資運(yùn)動(dòng)轟轟烈烈，融資規(guī)模越來(lái)越大，融資數(shù)額再創(chuàng)新高。據(jù)媒體報(bào)道，截至2009年9月底，地方融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)模已高達(dá)5萬(wàn)多億元。

地方政府融資平臺(tái)的過(guò)度融資、過(guò)度負(fù)債，在幫助地方政府完成了一個(gè)又一個(gè)政府建設(shè)項(xiàng)目、政府政績(jī)工程的同時(shí)，也形成了全方位、多元化、多角度的風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)論對(duì)地方政府還是金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要想保證地方政府融資平臺(tái)“資金鏈”不斷裂，唯一的辦法就是繼續(xù)給這些融資平臺(tái)擴(kuò)大貸款規(guī)模、增加資金供應(yīng)，否則投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)立即顯現(xiàn)。這也意味著，銀行的信貸規(guī)模、投放速度、資金投向等已無(wú)法按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場(chǎng)要求進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，金融的調(diào)控手段，已在相當(dāng)程度上被地方政府融資平臺(tái)牽著鼻子走。

客觀地講，從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的要求和通貨膨脹的壓力來(lái)看，目前并未達(dá)到需要收緊銀根的地步。這一點(diǎn)，從中央的定調(diào)可以得到證明。但是，新年伊始又似乎發(fā)出了收緊銀根的信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)此也是擔(dān)心頗多。這種矛盾格局的出現(xiàn)，與地方政府融資平臺(tái)對(duì)資金的進(jìn)一步需求以及保證這些平臺(tái)“資金鏈”不斷裂所需要的資金不斷注入是密不可分的。因?yàn)?，地方政府?duì)銀根收緊的擔(dān)心越強(qiáng)烈，利用融資平臺(tái)向銀行爭(zhēng)取資金的力度也就越大，信貸資金也就會(huì)更多地流向政府融資平臺(tái)，出現(xiàn)信貸放量的可能也就更大。

我不知道有關(guān)部門是否對(duì)1月份的天量信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行過(guò)認(rèn)真分析，在新增的1.6萬(wàn)億信貸中，地方平臺(tái)融資部分占多大的比重。如果仍然像去年一樣，地方政府融資平臺(tái)獲得的信貸資金占比超過(guò)新增貸款的50%，那么，不僅地方政府的負(fù)債規(guī)模仍在擴(kuò)大、風(fēng)險(xiǎn)仍在加劇，經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)上升。

我們并不反對(duì)在信貸繼續(xù)無(wú)序投放的情況下采取適當(dāng)控制措施，控制放貸節(jié)奏，但是，如果對(duì)地方政府融資平臺(tái)加速融資的問(wèn)題不能有效控制，這些融資平臺(tái)仍然占用大量的信貸資金，那么，監(jiān)管部門就只能繼續(xù)采取“一刀切”的辦法，把該控的控住了，不該控的也控住了，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)也無(wú)法獲得信貸的支持，這是十分令人擔(dān)心的事。

那么，如何控制地方政府融資平臺(tái)對(duì)信貸資金的占用呢？筆者認(rèn)為，可采取以下一些措施。首先，嚴(yán)格控制地方融資平臺(tái)無(wú)限融資，各金融機(jī)構(gòu)不允許再給地方政府融資平臺(tái)增加規(guī)模；第二，在加強(qiáng)政府融資平臺(tái)信貸融資控制的同時(shí)，為了不影響地方城市建設(shè)、城市改造和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以允許地方政府加大發(fā)債規(guī)模的方式，籌集建設(shè)資金，逐步取代政府融資平臺(tái)融資。這樣做，既可以解決政府融資平臺(tái)融資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大的問(wèn)題，也便于中央對(duì)地方負(fù)債進(jìn)行有效控制和管理；第三，建立政府償債資金，一方面，每年必須在預(yù)算內(nèi)安排一定數(shù)量的資金用于償債，安排數(shù)量不能低于政府總負(fù)債的5%，并根據(jù)財(cái)政情況和還債需要，逐年增加，直至償還結(jié)束。另一方面，政府融資平臺(tái)土地交易獲得的所有收入，都必須全部納入償債基金賬戶，用于償還銀行貸款，不得用于新的項(xiàng)目建設(shè)，以減少融資平臺(tái)的債務(wù)，為最終取消政府融資平臺(tái)打下良好的基礎(chǔ)；第四，加快財(cái)稅體制改革步伐，建立真正財(cái)權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一、以收定支的財(cái)政管理體系，從根本上解決“土地財(cái)政”和政府融資平臺(tái)的問(wèn)題。

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