谷東 周小雍

滬市首份年報今日出爐。而昨日，家電、食品飲料和商業(yè)板塊占據(jù)漲幅榜前三席，分別上漲了4.34%、3.72%和3.11%，這三個板塊均有較好的年報預(yù)期。這引發(fā)市場對年報行情已悄然展開的聯(lián)想。有分析人士指出，受2009年年報業(yè)績預(yù)增和一季報基數(shù)低的影響，今年一季度將出現(xiàn)年報、季報業(yè)績預(yù)增疊加效應(yīng)，因此期待的業(yè)績浪仍然存在。

對股指仍持較樂觀看法的東海證券策略研究員王凡就認為，下一步支持市場走強的主要因素將是年報行情。

159家公司業(yè)績翻番

從以往經(jīng)驗來看，年報行情往往從預(yù)告期開始展開，然后隨著年報的陸續(xù)披露才會漸入佳境。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至昨日678家已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的上市公司中，預(yù)告業(yè)績增長(預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈)的有 444家，占已公布業(yè)績預(yù)告A股公司的65.48%。 其中，有159家凈利潤增幅超過100%。114家凈利潤增幅低于100%但達到或超過50%。

“從業(yè)績預(yù)期公告時間和股價漲幅的相關(guān)性看出，業(yè)績增長仍是市場追逐關(guān)注的焦點之一?！?a href="/jigou/detail/stockcom/qiluzhengquan.shtml" target="_blank">齊魯證券研究所分析師于立婷分析指出，從業(yè)績預(yù)告公布至1月12日收盤，上市公司漲幅前二十家中，預(yù)告業(yè)績增長的占絕大多數(shù)。因此，上市公司業(yè)績預(yù)告中顯示有較強盈利能力，但價值被市場低估的個股仍是關(guān)注重點。而業(yè)績預(yù)期增幅在50%~100%的上市公司，其持續(xù)盈利能力更強。

關(guān)注四大預(yù)增板塊

從行業(yè)看，房地產(chǎn)、家電、石化、電力行業(yè)業(yè)績增長明顯，而銀行業(yè)業(yè)績增幅不大，鋼鐵業(yè)仍不能擺脫業(yè)績下降的陰影。

業(yè)績成長預(yù)期也不同程度印證在盤面表現(xiàn)上。昨日消費類股表現(xiàn)非常搶眼，家電、食品飲料和商業(yè)貿(mào)易板塊漲幅居前。分析人士認為，國內(nèi)消費數(shù)據(jù)穩(wěn)健增長，家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品優(yōu)惠政策有望延續(xù)等基本面因素，加上面臨節(jié)日消費等樂觀因素支撐了消費板塊走強。

另外，在披露業(yè)績快報的金融股中，西南證券業(yè)績增幅超過500%，光大證券增幅在100%以上，相比而言，銀行上市企業(yè)增幅有限。

昨日房地產(chǎn)板塊整體微漲1.18%，在申萬23個子行業(yè)中排在倒數(shù)第二的位置。目前國家六部委負責(zé)人解讀“國11條”樓市新政，并稱將采取多種措施遏制房價過快上漲，近期房地產(chǎn)政策調(diào)控頻出在一定程度上抑制了板塊的表現(xiàn)。

對此，西南證券研究員張仕元分析，“地產(chǎn)板塊有良好的年報業(yè)績，目前已經(jīng)沒有下跌空間，一季度雖然整體會落后于大盤，但仍然存在超跌反彈機會?！?

春節(jié)前“播種”

據(jù)西南證券研究員張剛對此次年報行情運行特點的分析，由于1月份僅有32家上市公司披露年報，僅占總數(shù)的1.87%，而披露時間上，在最后五天集中了一半的上市公司。因此總體對股指的影響不大，1月份走勢會相對平穩(wěn)。

不過，張剛在其研報中指出，2月份市場走勢將開始向好，春節(jié)前可能會調(diào)整，但節(jié)后會繼續(xù)走強，煤炭、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等行業(yè)板塊會表現(xiàn)較強。3月份披露年報的公司占四成多，銀行、券商、煤炭、石化雙雄對股指會產(chǎn)生很大影響，它們的年報披露時間主要集中在下旬，投資機會較多；到了4月份，披露年報的公司占近一半，不過由于績差公司較多，整體走勢處于弱勢整理格局。

如果上述邏輯成立的話，投資者可在2月份春節(jié)前積極把握個股投資機會，在3月下旬的強勁升勢后，4月初開始考慮逐步減倉套現(xiàn)，4月底以后利空充分兌現(xiàn)的績差股或因重組題材存在短線機會。

從以往經(jīng)驗來看，年報行情的投資機會主要集中在超預(yù)期增長、高成長板塊以及高送轉(zhuǎn)板塊當(dāng)中。而王凡更看好具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的板塊機會，尤其對于受益出口復(fù)蘇的行業(yè)、受益政策扶持的板塊中擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股，將具有較大的投資機會。對于預(yù)增板塊，王凡也認為，盡管預(yù)期兌現(xiàn)后，股價可能出現(xiàn)回落，但仍有持續(xù)性機會。

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