建議關(guān)注“十二五規(guī)劃+確定性”機(jī)會(huì)

⊙記者 潘圣韜

○編輯 于勇 朱紹勇

券商對(duì)于11月A股市場普遍謹(jǐn)慎樂觀。包括國信、長江、上海證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前基本面風(fēng)險(xiǎn)不大，流動(dòng)性還沒看到惡化的表現(xiàn)，這兩點(diǎn)支撐股市不是太悲觀，而由于通脹壓力可能導(dǎo)致的加息成為11月份市場最大的不確定因素。投資機(jī)會(huì)方面，機(jī)構(gòu)建議遵循“十二五規(guī)劃+確定性”兩條主線。

美元貶值、人民幣升值、海外熱錢流入等因素推高10月A股市場。不過進(jìn)入11月，A股市場面臨的不確定性也在增加。長江證券認(rèn)為，盡管整體流動(dòng)性相對(duì)處于寬松局面，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能在四季度出現(xiàn)回落，以及通脹壓力使得公開市場操作越來越趨緊，這將影響市場預(yù)期，未來A 股可能會(huì)面臨著高位震蕩調(diào)整，唯一可能的突破點(diǎn)應(yīng)該是量化寬松規(guī)模能否有效超預(yù)期。

而國信證券認(rèn)為，影響 11月份市場的主要因素包括熱錢流入的速度、政策調(diào)控預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面。具體而言，人民幣升值的趨勢和美元貶值的趨勢中期依然存在，以及對(duì)出口的樂觀判斷，熱錢流入依然是影響未來行情的主要因素。同時(shí)，由于宏觀判斷通脹的壓力很大，政策調(diào)控預(yù)期的壓力一直存在，是否進(jìn)入加息周期目前還不能判斷，但是放松的可能性較小。此外，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，三季度的宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增速的同比在趕底，環(huán)比增速看目前見底的概率在加大。

綜合各家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，券商對(duì)11月的A股市場總體謹(jǐn)慎樂觀，主要是基本面目前風(fēng)險(xiǎn)不大，流動(dòng)性目前還沒看到惡化的表現(xiàn)，這兩點(diǎn)支撐股市不是太悲觀。

上海證券預(yù)計(jì)，上證綜指11月份將是上升過程中的強(qiáng)勢震蕩格局，以時(shí)間化解3100點(diǎn)-3300點(diǎn)壓力層。指數(shù)窄幅運(yùn)行、而市場熱度不減，機(jī)會(huì)不斷，核心波動(dòng)區(qū)間將在2900-3100點(diǎn)。而機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的11月上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間也普遍介于2850點(diǎn)—3100點(diǎn)之間。

在剛剛過去的10月份，低估周期性行業(yè)掀起了一輪波瀾壯闊的補(bǔ)漲行情。11月盡管機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)難現(xiàn)前一個(gè)月的單邊上漲，但投資主題依然豐富，其中“十二五規(guī)劃+確定性”兩條主線最受機(jī)構(gòu)推崇。

國信證券建議尋找確定性業(yè)績?cè)鲩L的行業(yè)。其報(bào)告指出，在目前的增長(高于8%)和通脹(低于4%)情形下，中下游制造業(yè)行業(yè)的基本面會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)，中游如機(jī)械，下游如消費(fèi)類的家電等。而瑞銀證券基于“牛市的中期階段剛剛開始”的判斷，建議關(guān)注高增長、高杠桿且表現(xiàn)落后的行業(yè)和個(gè)股，認(rèn)為保險(xiǎn)等優(yōu)質(zhì)周期性板塊接下來可能表現(xiàn)突出。

另外，隨著十二五規(guī)劃出臺(tái)及消費(fèi)升級(jí)，以科技類為代表的新興產(chǎn)業(yè)類股票也被機(jī)構(gòu)普遍看好。上海證券建議關(guān)注受益于十二五規(guī)劃和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大消費(fèi)類和新興產(chǎn)業(yè)方向的技術(shù)類股。國信證券則主要從確定性及受益十二五規(guī)劃角度建議超配化工、家電、機(jī)械、信息設(shè)備以及信息服務(wù)行業(yè)。

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