鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 11月12日由證券日?qǐng)?bào)社主辦的第六屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)在北京釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館舉行，此次年會(huì)的主題為“轉(zhuǎn)型與跨越”，以下為北師大經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)高明華演講實(shí)錄：

高明華：感謝大會(huì)組委會(huì)邀請(qǐng)我來(lái)做一個(gè)報(bào)告，我最近做了一個(gè)研究，中國(guó)上市公司信息披露指數(shù)，這是我們開(kāi)發(fā)的第二個(gè)指數(shù)，去年年底開(kāi)發(fā)了中國(guó)上市公司高管薪酬指數(shù)，上半年時(shí)有一個(gè)發(fā)布會(huì)，實(shí)際上今天我們給大家簡(jiǎn)單介紹，12月12號(hào)正式開(kāi)發(fā)布會(huì)，那時(shí)候才更加準(zhǔn)確，今天非常粗略，也歡迎今天在座的媒體參加12月12號(hào)我們主辦的中國(guó)上市公司信息披露指數(shù)發(fā)布會(huì)。

報(bào)告背景、報(bào)告目的、報(bào)告特色、報(bào)告內(nèi)容、計(jì)算方法、排名及比較。中國(guó)的信息披露確實(shí)存在很多問(wèn)題，中國(guó)由于市場(chǎng)法律的不健全導(dǎo)致信息缺失比較嚴(yán)重，如何評(píng)價(jià)中國(guó)上市公司的信息披露這是一個(gè)需要解決的問(wèn)題，以前曾經(jīng)有一些研究公司治理指數(shù)，信息披露是其中的一塊，我們單獨(dú)拿出來(lái)做。有一點(diǎn)需要特別說(shuō)明的，我們這個(gè)指數(shù)的研究是以中國(guó)既有的法規(guī)做參照，我們沒(méi)有考慮中國(guó)法律的不成熟資本市場(chǎng)的不成熟而導(dǎo)致的信息缺失，參照系是我們既有的法律法規(guī)。包括的特色分這樣幾個(gè)方面，一個(gè)是我們梳理了信息披露制度的起源，包括國(guó)內(nèi)外。第二，立足理論的信息披露研究。第三，基于AHP對(duì)信息披露指數(shù)進(jìn)行測(cè)算。第四，我們采用的數(shù)據(jù)全部是公開(kāi)數(shù)據(jù)第一手?jǐn)?shù)據(jù)沒(méi)有第二手?jǐn)?shù)據(jù)。第五，全景式客觀描述上市公司的信息披露水平，分所有制分地區(qū)分行業(yè)各個(gè)方面進(jìn)行分析。第六，分享展示信息披露水平，強(qiáng)制性、自愿性、真實(shí)性分析信息披露的水平。第七，分析哪些因素影響到信息披露指數(shù)。第八，中國(guó)上市公司的信息預(yù)披露制度。第九，典型分析。

我們的信息披露體系4個(gè)一級(jí)指標(biāo)，14個(gè)二級(jí)指標(biāo)，42個(gè)三級(jí)指標(biāo)。報(bào)告曝露出來(lái)的問(wèn)題，信息披露指數(shù)分布情況，最大值是96.1174，最小的是21，平均值74，標(biāo)準(zhǔn)差9.9。我們分析了前一百名后一百名的情況，前一百名和后一百名的差距是比較大的，前一百名比較平緩比較集中，都在80分以上，后一百名波動(dòng)比較大，還有一些不及格的，基本都是60分以下，這些平均差距都在30幾分。從區(qū)域角度來(lái)說(shuō)，東部、中部、西部沒(méi)有什么差異，從行業(yè)角度來(lái)看，最好的是金融行業(yè)，其次采掘業(yè)，再就是電子行業(yè)，這三個(gè)是最好的。最差的是木材、家具、綜合和石化、塑膠，可以看出來(lái)最好和最差之間存在明顯的差距。

我們分了五種所有制類(lèi)型，國(guó)有絕對(duì)控股公司；國(guó)有相對(duì)控股公司。國(guó)有弱相對(duì)控股30%以下第一大股東是國(guó)有股而且第一大股東的持股份額超過(guò)了后面從第二到第十大股東持有的份額總額；國(guó)有參股；沒(méi)有國(guó)有股份的，國(guó)有絕對(duì)控股信息披露最好，最差的不是無(wú)國(guó)有股份而是國(guó)有參股的，這個(gè)差距還是有的。

國(guó)有參股和沒(méi)有國(guó)有股份的把兩者并列統(tǒng)一叫做民營(yíng)控股，我們可以看出來(lái)，最好的還是國(guó)有絕對(duì)控股，后面幾個(gè)差距太大。

從分享指數(shù)來(lái)看，強(qiáng)制性的披露、自愿性披露和真實(shí)性披露，強(qiáng)制性披露差別不是太大，中國(guó)企業(yè)只要是強(qiáng)制性的披露差不多，都好一點(diǎn)，最差的自愿性披露，只要不是強(qiáng)制性的多一點(diǎn)不披露或者只是披露少部分。強(qiáng)制性90分以上的非常多，自愿性60分以下的非常多，真實(shí)性80分，按照既然的法律法規(guī)還是比較真實(shí)。真實(shí)性要求4月30號(hào)之前披露年報(bào)，這個(gè)達(dá)到的比較高。

影響因素，基本因素公司規(guī)模、交叉上市、上市年限、所有制性質(zhì)，治理因素，第一大股東持股比例，獨(dú)立董事、兩職是否合一，審計(jì)事務(wù)所是否四大。上市年限影響不太大，所有制類(lèi)型資源型的披露有很大影響，第一大股東出資比例比較高的披露比較好。凡是選取四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所資源披露水平比較高，還有累計(jì)投票，累計(jì)投票信息披露水平比較高。

預(yù)披露制度，如果說(shuō)上市公司有好消息都傾向于預(yù)約比較早的年報(bào)披露日期，如果壞消息傾向于預(yù)約比較晚的年報(bào)披露日期，如果為了騙取投資盡管消息不好也預(yù)約了比較早的年報(bào)披露時(shí)間渾水摸魚(yú)，欺騙投資者。

我們已經(jīng)出版了兩本書(shū)，上市公司高管薪酬指數(shù)、上市公司信息披露指數(shù)。

謝謝。

更多數(shù)據(jù),請(qǐng)?jiān)L問(wèn)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心(http://app.www.laredo.cc/data/)

相關(guān)專(zhuān)題：

2010年第六屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來(lái)源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。

>>  熱點(diǎn)推薦：

村民送“最不作為”獎(jiǎng) 強(qiáng)生再爆大規(guī)模召回 黑作坊茅房里造茅臺(tái) 澳第三城市遭洪水吞噬