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電子行業(yè)2011年投資策略報告

渤海證券 崔健 陳志峰

投資要點：

.半導體行業(yè)明年增速趨緩，11年國內(nèi)增長情況好于國際。

全球半導體行業(yè)增長趨緩，預計10年增速為31.93%，11年只有6.25%。

國內(nèi)形勢好于國外，預計10年增速為17.4%，11年增速為16.8%

.PCB行業(yè)正在向小批量、多批次、快節(jié)奏轉(zhuǎn)型。

隨著電子產(chǎn)品更新?lián)Q代步伐加快，PCB行業(yè)從原來的規(guī)?；a(chǎn)模式正逐步轉(zhuǎn)向小批量、多批次、快節(jié)奏生產(chǎn)模式。北美硬板和軟板PCBBB值下

探趨勢明顯。預計11年國內(nèi)PCB行業(yè)將呈現(xiàn)弱勢震蕩、喜憂相伴的特征。

.新型顯示器件OLED加速產(chǎn)業(yè)化，相關公司將受益。

我國目前LCD生產(chǎn)水平與國際相差較大，而新型顯示器件OLED生產(chǎn)水平差距并不大，有望在OLED上趕上發(fā)達國家。顯示器件由LCD向OLED過渡趨勢明顯，OLED無疑將成為未來顯示器件的主流產(chǎn)品。

.戰(zhàn)略發(fā)展和需求驅(qū)動，半導體設備將獲得較好發(fā)展機遇。

我國是全球最大的集成電路生產(chǎn)大國，半導體設備需求巨大。處于戰(zhàn)略考慮，半導體設備正在實現(xiàn)出口替代的宏偉目標，目前半導體設備還停留在軍工院所研究階段，急需產(chǎn)業(yè)化，增強實力。

.LED需求明朗，明年將加速增長。

LED節(jié)能效果顯著，是白熾燈的理想替代，照明領域市場需求明朗。目前LED在背光源的滲透率穩(wěn)步提升，預計11年筆記本滲透率將達100%。.與消費升級相契合的智能控制器、觸摸屏前景看好。

生活智能化是未來的一大趨緩，智能產(chǎn)品的核心器件就是智能控制器。在消費升級的主題下智能控制器有望明年嶄露頭角，獲得市場青睞。觸摸屏方便快捷，正逐步從智能手機、平板電腦上的應用推廣的儀器儀表等設備領域。需求驅(qū)動型增長值得期待。

.主題投資依然是明年的焦點，給予電子行業(yè)買入評級。

.公司推薦：英唐智控、超聲電子、深天馬A、三安光電、江海股份

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