汽車行業(yè)2011年投資策略:消費(fèi)方興未艾
本報(bào)告關(guān)注點(diǎn):
1)分析政策對我國汽車市場的影響,并對明年的政策導(dǎo)向性做出判斷,對明年汽車細(xì)分市場走勢做出判斷。
2)根據(jù)人均收入增速,千人汽車保有量,公路投資,地區(qū)生產(chǎn)總值增速情況,判斷明年的汽車銷量增長主要集中于中西部、北部等新興經(jīng)濟(jì)區(qū)。
3)我們認(rèn)為明年汽車行業(yè)體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),重組,國際并購,新能源技術(shù)的研發(fā)和推廣,進(jìn)口替代將值得重點(diǎn)關(guān)注。重點(diǎn)推薦汽車零部件、客車兩個(gè)子行業(yè)。
汽車行業(yè)重要性提升,政策導(dǎo)向性加強(qiáng)。2009年我國超越美國成為全球第一汽車產(chǎn)銷大國,連續(xù)兩年的銷量快速增長使得我國成為全球汽車及配件行業(yè)的熱土。2010年1-10月汽車行業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)產(chǎn)值比重回升至7.05%,創(chuàng)2003年以來新高。對汽車行業(yè)的相關(guān)政策、指導(dǎo)意見出臺(tái)頻率加快,扶持力度加強(qiáng),我國對汽車工業(yè)的重視達(dá)到空前高度。預(yù)計(jì)在未來的10年內(nèi),汽車工業(yè)都將成為我國重點(diǎn)調(diào)控和支持的行業(yè),重要性將得到持續(xù)的體現(xiàn)。
零部件進(jìn)入高速增長期,機(jī)會(huì)多于整車。隨著年內(nèi)我國汽車保有量突破8,000萬大關(guān),年銷量可能突破1,800萬,汽車零部件的重要性正得到不斷提升。雙重需求將帶動(dòng)行業(yè)保持年均20%-30%左右的增速。成本優(yōu)勢使得跨國零部件企業(yè)將產(chǎn)業(yè)基地向我國轉(zhuǎn)移;我國民族零部件龍頭企業(yè)競爭實(shí)力增強(qiáng),出口量快速增長,國際并購謀求技術(shù)升級成為我國零部件企業(yè)的發(fā)展方向;行業(yè)之間并購重組進(jìn)程加快,新的零部件巨頭正在形成。
零部件行業(yè)整體呈現(xiàn)高度活躍和快速增長。
客車表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè),重點(diǎn)關(guān)注純電動(dòng)客車采購情況。華中、華南是大中客車重點(diǎn)增長區(qū)域,隨著旅游業(yè)的回暖以及新興經(jīng)濟(jì)區(qū)的客運(yùn)需求,預(yù)計(jì)大中客銷量將迎來穩(wěn)中有升的增長。新能源大客推廣力度逐漸加強(qiáng),根據(jù)兩年內(nèi)25個(gè)城市1500輛/市的采購需求測算,至2012年底新能源客車需求在4萬輛左右,對具備混合動(dòng)力和純電動(dòng)客車生產(chǎn)能力的企業(yè)構(gòu)成利好。
投資標(biāo)的。1)我們重點(diǎn)推薦汽車零部件:華域汽車、威孚高科、寧波華翔、松芝股份、中原內(nèi)配;2)貨車行業(yè):福田汽車;3)
客車領(lǐng)域:金龍客車;4)謹(jǐn)慎關(guān)注乘用車:一汽轎車、東風(fēng)汽車、長城汽車(HK)。
(具體內(nèi)容請見附件)
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