⊙世基投資 王利敏

○編輯 楊曉坤

如果說(shuō)前日剛剛拉出的探底中陽(yáng)曾讓投資者心態(tài)有所回暖的話；那么昨日隨之而來(lái)的百點(diǎn)長(zhǎng)陰無(wú)疑使投資者的信心再度崩潰。A股市場(chǎng)究竟怎么了？后市將會(huì)怎么樣？筆者認(rèn)為，百點(diǎn)長(zhǎng)陰已經(jīng)拉響了多重危險(xiǎn)警報(bào)。

趨勢(shì)性殺傷力再度顯現(xiàn)

對(duì)于昨日的暴跌，人們可以找出許許多多的原因。隔夜美股及周邊股市的整體性下跌，美元指數(shù)的強(qiáng)勁上揚(yáng)導(dǎo)致了原油、有色等國(guó)際大宗商品的暴跌，以及恒大地產(chǎn)約40個(gè)樓盤昨起在全國(guó)同時(shí)推出8.5折降價(jià)促銷等等。但仍然無(wú)法解釋大盤在短期內(nèi)持續(xù)暴跌400多點(diǎn)后，再現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陰。

筆者以為，人們應(yīng)該更多地關(guān)注近期市場(chǎng)的趨勢(shì)性下跌構(gòu)成的巨大殺傷力。從滬市日K線圖看，自4月16日大盤跌破5日均線，尤其是次日拉出跳空大陰線后，大盤始終被該均線壓著往下走，期間的多次反彈，都受壓于該線。所以，盡管本周三大盤收出帶長(zhǎng)下影線的中陽(yáng)，但昨日仍然遭遇了這根不斷下壓的“高壓線”，該線自開(kāi)盤起就壓著大盤，并最終導(dǎo)致市場(chǎng)信心崩潰，午后加速跳水。

價(jià)值理念正在被市場(chǎng)丟棄

細(xì)觀昨日大盤，讓人大為吃驚的是，市場(chǎng)跌得最兇的恰恰是所謂市盈率最低、最有投資價(jià)值的大盤藍(lán)籌股。除了受利空影響的地產(chǎn)股外，跌幅居前的則是煤炭、有色、鋼鐵、金融等板塊，這無(wú)疑讓期待風(fēng)格轉(zhuǎn)換的投資者大失所望。

為什么被公認(rèn)為最有投資價(jià)值的板塊，成為人們敬而遠(yuǎn)之的對(duì)象？第一是市場(chǎng)缺錢。這些盤子極大的權(quán)重股本來(lái)就炒不動(dòng)，在流動(dòng)性收緊預(yù)期不斷增長(zhǎng)的情況下，自然更沒(méi)有人(包括機(jī)構(gòu))敢于越跌越買。第二是這些板塊再融資壓力太大，尤其是銀行股。雖然不少采用了定向增發(fā)、配股以及發(fā)轉(zhuǎn)債的方式，但市場(chǎng)一旦進(jìn)入弱市，用腳投票的力量就會(huì)陡增，例如昨日的華夏銀行，一復(fù)牌就被封住跌停。第三是這些股票的弱勢(shì)走勢(shì)，讓買入者屢買屢套。在一個(gè)賺錢才是硬道理的市場(chǎng)中，這些股票的走勢(shì)只能越走越弱。第四是自融資融券開(kāi)設(shè)后，市場(chǎng)上借藍(lán)籌股做空的氣氛越來(lái)越濃，加劇了這些股票的做空力量。

隨著價(jià)值投資理念被相當(dāng)多的投資者丟棄，近期市場(chǎng)已經(jīng)陷入不看市盈率、不研究基本面，什么股票能賺錢就追捧什么的投機(jī)氛圍，無(wú)疑讓市場(chǎng)雪上加霜。

謹(jǐn)防趨勢(shì)根本性逆轉(zhuǎn)

近期連續(xù)下跌的走勢(shì)，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)根本性的逆轉(zhuǎn)，甚至走熊呢？答案是：不確定。因?yàn)锳股市場(chǎng)的歷史證明了，沒(méi)有什么是不可能。盡管從基本面看，今年的情況與2008年大不相同，大盤不可能走熊。但是我們注意到，隨著近期市場(chǎng)的持續(xù)走弱，多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者的觀點(diǎn)也開(kāi)始悲觀起來(lái)，原因很簡(jiǎn)單，股市走勢(shì)經(jīng)常是脫離基本面的。2008年大盤持續(xù)下跌過(guò)程中，3000點(diǎn)時(shí)有人說(shuō)是底，2500點(diǎn)又有人說(shuō)是底，2000點(diǎn)仍然有人斷言是底，結(jié)果呢？因?yàn)楫?dāng)下跌趨勢(shì)徹底形成時(shí)，其力量往往超過(guò)大部分人的想象。

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