關(guān)注一：5月成加息敏感時(shí)間窗口

近日央行頻繁就“穩(wěn)物價(jià)”進(jìn)行表態(tài),關(guān)于未來(lái)CPI可能繼續(xù)走高的預(yù)期也日益強(qiáng)烈,這些因素導(dǎo)致加息預(yù)期進(jìn)一步升溫。

對(duì)此,有關(guān)官員和專家在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出,目前的貨幣政策過(guò)于寬松,隨著未來(lái)物價(jià)進(jìn)一步走高,央行可能采取加息的措施。至于具體時(shí)點(diǎn),目前普遍預(yù)期二季度加息的可能性較大。

對(duì)目前的貨幣政策,央行貨幣政策委員會(huì)委員、北京大學(xué)教授周其仁(博客),中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所原所長(zhǎng)余永定,北京大學(xué)教授宋國(guó)青等均認(rèn)為“太寬松了”。

周其仁認(rèn)為,“過(guò)于寬松的貨幣政策是中國(guó)在保增長(zhǎng)的同時(shí)結(jié)構(gòu)問(wèn)題進(jìn)一步惡化的重要根源?！薄叭ツ赀^(guò)于寬松的貨幣政策一定會(huì)有后果,過(guò)量的貨幣將在市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái)?！彼Q,過(guò)于寬松的貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步惡化。

央行23日在一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告中指出,下一階段,應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理,保持貨幣信貸適度增長(zhǎng),努力穩(wěn)定價(jià)格總水平。這是自去年實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策以來(lái),央行首次做出穩(wěn)物價(jià)的表態(tài)。

隨后,央行行長(zhǎng)周小川24日在華盛頓表示,要綜合運(yùn)用多種政策工具,密切關(guān)注價(jià)格走勢(shì)和管理好通脹預(yù)期。

事實(shí)上,央行已經(jīng)做了一些政策調(diào)整。今年初以來(lái),央行就有意減少市場(chǎng)的流動(dòng)性。但央行避開(kāi)了提高利率這一手段,采用兩次提高銀行存款準(zhǔn)備金率和利用公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金,對(duì)信貸規(guī)模進(jìn)行管理。

支持加息的另一個(gè)理由是未來(lái)物價(jià)可能進(jìn)一步走高。權(quán)威部門有關(guān)官員昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱,“4、5月份物價(jià)上漲可能還會(huì)維持較為溫和的幅度,但6、7月份物價(jià)上漲形勢(shì)堪憂?！?/p>

該官員分析,一季度食品類價(jià)格上漲影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲1.64個(gè)百分點(diǎn),也就是說(shuō),在CPI上漲的2.2個(gè)百分點(diǎn)中,有74.5%的因素是由食品價(jià)格上漲拉動(dòng)的,“接下來(lái)CPI的走勢(shì)主要關(guān)注食品價(jià)格以及住房?jī)r(jià)格?！?/p>

山西證券認(rèn)為,今年2月份漲幅達(dá)到2.7的近期高點(diǎn),盡管3月份有所回落,但二季度受翹尾因素影響,預(yù)計(jì)單月平均漲幅在3%以上,CPI全年高點(diǎn)有可能在6月份出現(xiàn)。

事實(shí)上,除了通貨膨脹壓力,GDP保持持續(xù)高速增長(zhǎng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱隱憂也是引發(fā)加息預(yù)期的原因之一。今年一季度我國(guó)GDP增速達(dá)11.9%,目前普遍預(yù)測(cè),全年GDP增速將在10%左右。申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師李慧勇認(rèn)為,未來(lái)3-6個(gè)月,中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步加大。首先,固定資產(chǎn)投資可能加速;其次,出口將繼續(xù)向好。由于美國(guó)銷售好于預(yù)期,補(bǔ)庫(kù)存速度將進(jìn)一步加快,這將推動(dòng)出口繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),美國(guó)PMI指標(biāo)的持續(xù)回升也顯示出口有望繼續(xù)向好?？紤]到這些因素,對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)必須給予更多關(guān)注。

對(duì)于加息的具體時(shí)點(diǎn),有關(guān)專家認(rèn)為,加息的前提條件是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫通縮的壓力,經(jīng)濟(jì)回升比較穩(wěn)定。

從目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度我國(guó)GDP同比增速達(dá)11.9%,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.6%。對(duì)二季度GDP增速,機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)將達(dá)10.5%,工業(yè)增加值增速將達(dá)36.1%。這些數(shù)據(jù)似乎都反映出經(jīng)濟(jì)已走出通縮壓力,穩(wěn)定回升。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期,二季度將是加息的時(shí)間點(diǎn)。

李慧勇預(yù)計(jì),二季度將成為政策密集出臺(tái)期,可能出現(xiàn)既升值又升息的“雙緊縮”政策。中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則指出,加息的時(shí)點(diǎn)可能是在5月下旬以后,可能會(huì)采取不對(duì)稱加息。

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來(lái)源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。