階段性回調(diào)近尾聲 結(jié)構(gòu)性行情重起步

⊙浙商證券 呂小萍 ○編輯 楊曉坤

周二兩地行情一度出現(xiàn)恐慌性下跌，上證綜指盤中以下跌90余點(diǎn)的暴跌，動(dòng)搖了近期的震蕩格局。但隨著兩地資源類品種的回升，股指有所修復(fù)，雖然以中陰報(bào)收，但股指仍然收在60日均線以上，階段性回調(diào)有接近尾聲的跡象，結(jié)構(gòu)性行情有望重新起步。

下跌效應(yīng)衰減

每一次下跌總要尋求一些理由，尤其是暴跌，周二行情也不例外。根據(jù)媒體報(bào)道，一份《關(guān)于加強(qiáng)當(dāng)前重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范工作的通知》已于11月中旬，以急件形式下發(fā)至各銀監(jiān)局和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)?！锻ㄖ穼?duì)政府融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、管控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等均提出了明確具體要求?！锻ㄖ氛J(rèn)為，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難、國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨的大環(huán)境下，銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)仍十分嚴(yán)峻。無(wú)論此觸發(fā)事件是否真實(shí)，銀行板塊的集體下挫，已經(jīng)成為事實(shí)。

前期還在討論流動(dòng)性泛濫，當(dāng)下的風(fēng)向標(biāo)已經(jīng)快速切換到“通脹”、“緊縮政策”這兩大關(guān)鍵詞。流動(dòng)性預(yù)期的改變是引發(fā)行情快速調(diào)整的最主要原因。預(yù)期的改變是關(guān)鍵性因素，央行在短短九天之內(nèi)兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率，加上一月之前央行加息動(dòng)作，顯示當(dāng)前的貨幣政策基調(diào)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向。雖然這只是管理層緊縮貨幣的開端，今后一段時(shí)間，以收縮流動(dòng)性和管理通脹預(yù)期為目的的政策仍將陸續(xù)出臺(tái)，但毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前貨幣政策收緊態(tài)勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明確，而且大家的預(yù)期已經(jīng)開始充分認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)。

流動(dòng)性預(yù)期的改變周二再一次得到強(qiáng)化。當(dāng)然，在預(yù)計(jì)到最壞情況之后，最壞情況的實(shí)現(xiàn)反而可能成為轉(zhuǎn)折，因?yàn)闆Q定市場(chǎng)的并非現(xiàn)實(shí)，而是預(yù)期。在此階段，預(yù)期繃緊，反而有利于下跌動(dòng)能的充分釋放。從周二尾盤情況來(lái)看，下跌動(dòng)能有所衰減，除非后市出現(xiàn)超預(yù)期的緊縮政策，一般性的政策已經(jīng)不太可能對(duì)行情出現(xiàn)大的負(fù)面影響。

結(jié)構(gòu)性行情重起步

和負(fù)重的大盤相比，周二的“榨菜”行情異?；鸨?。新股涪陵榨菜以上漲191%報(bào)收，中途三度被強(qiáng)制停牌，以冷卻行情。這是個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，一方面是權(quán)重股的“跌跌不休”，一方面是榨菜備受追捧。而深市行情尤為明顯，領(lǐng)漲股集中在旅游、消費(fèi)、建筑裝潢等板塊，絲毫沒有受到大盤低迷的影響。

回歸到結(jié)構(gòu)性行情的本質(zhì)，行情的大背景是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。這和貨幣潮水無(wú)關(guān)。貨幣的水龍頭可以或松或緊，但經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型卻堅(jiān)定不移。小小一包榨菜，是資金流向的風(fēng)向標(biāo)。結(jié)構(gòu)性行情中主線條清晰，其一，新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)力不可小覷，發(fā)改委會(huì)同環(huán)保部等部門編制的《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》基本編制完成，近期將上報(bào)國(guó)務(wù)院。節(jié)能環(huán)保已被列為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首。規(guī)劃將把高效節(jié)能技術(shù)和裝備、高效節(jié)能產(chǎn)品、節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)和裝備、環(huán)保產(chǎn)品與環(huán)保服務(wù)六大領(lǐng)域列為重點(diǎn)支持對(duì)象，在財(cái)政、稅收、金融等方面提供政策支持。資金一收一放，對(duì)于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，不存在“資金緊縮”的問(wèn)題。其二，消費(fèi)類品種具有的防御和進(jìn)攻雙重特性，資金追捧升溫，這個(gè)過(guò)程中，去偽存真，要把握通過(guò)高成長(zhǎng)能夠不斷降低市盈率的公司，而并非簡(jiǎn)單的唯消費(fèi)為尊。成長(zhǎng)性的判斷，需要市場(chǎng)的不斷淘汰，涌現(xiàn)一批真正受益于消費(fèi)的品牌型企業(yè)。榨菜之后火腿也將上市，當(dāng)市場(chǎng)充斥著狂熱的時(shí)候，反而需要對(duì)其行業(yè)空間和企業(yè)成長(zhǎng)性的雙重思考。

11月中旬以來(lái)的持續(xù)調(diào)整，已經(jīng)有累計(jì)10%的跌幅，相對(duì)充分釋放了流通性預(yù)期轉(zhuǎn)向帶來(lái)的影響。當(dāng)一件事變得明確時(shí)，往往意味著尾聲的到來(lái)，正如目前的通貨膨脹和緊縮政策預(yù)期。雖然后續(xù)行情有可能出現(xiàn)震蕩，但不會(huì)構(gòu)成新一輪殺跌，經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后，結(jié)構(gòu)性行情的主線將回歸。

游資追捧參股金融股

大時(shí)代投資 王 瞬

周二股指低開低走，滬指一度失守2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，兩市成交量再次萎縮，市場(chǎng)呈現(xiàn)深強(qiáng)滬弱格局，一些中等價(jià)位的參股金融概念股受到游資關(guān)注。

滬市公開信息中漲幅居前的是雙錢股份、洪城股份和東方集團(tuán)。雙錢股份，尾市封住漲停，公開信息顯示，游資新貴東方證券上海新川路營(yíng)業(yè)部千萬(wàn)級(jí)買單介入，其為輪胎生產(chǎn)龍頭，參股金融，業(yè)績(jī)面臨重估，短線關(guān)注。洪城股份，連續(xù)放量拉升，公開信息顯示游資出現(xiàn)分化，公司為水利節(jié)能設(shè)備生產(chǎn)商，受益國(guó)家政策，參股金融，業(yè)績(jī)預(yù)期良好，短線關(guān)注。

滬市連續(xù)三日觸碰跌停限制的是*ST高陶，公開信息顯示多家券商資金大單賣出，前期由于預(yù)期重組炒作，股價(jià)漲幅驚人，不排除資金獲利兌現(xiàn)，規(guī)避。

深市公開信息中漲幅居前的是新大陸、華神集團(tuán)和閩閩東。華神集團(tuán)，近期由于媒體報(bào)道，受到多路資金追捧，連續(xù)漲停報(bào)收，公開信息顯示周一介入的游資華泰聯(lián)合證券成都南一環(huán)路營(yíng)業(yè)部昨日大單賣出，逢高減磅為宜。閩閩東，震蕩中封住漲停，公開信息顯示游資介入，兩席機(jī)構(gòu)專用席位賣出，LED概念，業(yè)績(jī)有望重估，但短期漲幅較大，見好就收為宜。

深市跌幅居前的銅陵有色，昨日放量下挫，公開信息顯示機(jī)構(gòu)專用席位五席大單賣出，出貨意愿強(qiáng)烈，規(guī)避。

綜合來(lái)看，市場(chǎng)熱點(diǎn)凌亂，前期漲幅較大的有色板塊受到機(jī)構(gòu)大幅拋售，投資者對(duì)此類品種要加以規(guī)避。

東方集團(tuán)(600811)：該股低開高走，險(xiǎn)些漲停報(bào)收，公開信息顯示兩席機(jī)構(gòu)專用席位和游資中信金通義烏化工路營(yíng)業(yè)部大單介入，公司參股糧油、金融、建材等多個(gè)行業(yè)，業(yè)績(jī)預(yù)期良好，值得期待。

更多數(shù)據(jù),請(qǐng)?jiān)L問(wèn)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心(http://app.www.laredo.cc/data/)

相關(guān)專題：

A股牛熊難辨

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來(lái)源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。

>>  熱點(diǎn)推薦：

村民送“最不作為”獎(jiǎng) 強(qiáng)生再爆大規(guī)模召回 黑作坊茅房里造茅臺(tái) 澳第三城市遭洪水吞噬