□申銀萬國(guó) 桂浩明

支撐B股上漲的幾個(gè)因素值得關(guān)注：首先還是B股的價(jià)格相對(duì)比較低。盡管最近漲幅較大，但多數(shù)品種的價(jià)格折算為人民幣后，還是僅相當(dāng)于同一公司A股價(jià)格的一半左右。如果承認(rèn)現(xiàn)在A股的價(jià)格是基本合理的，那么事實(shí)上也就承認(rèn)了現(xiàn)在B股的價(jià)格是被嚴(yán)重低估的。這樣，盡管B股市場(chǎng)還存在定位不明確的問題，但其內(nèi)在的投資價(jià)值還是明顯的。因此，只要市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，那么B股就會(huì)有相應(yīng)的上漲空間。

其次，在基本解決了股權(quán)分置問題，且推出了創(chuàng)業(yè)板后，如何解決B股問題也就為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。 B股搞了這么多年，時(shí)下卻連定位都不明確，也沒有融資功能，這應(yīng)該說是不正常的。而市場(chǎng)也相信，在B股價(jià)格還處于相對(duì)較低的情況下，不管用什么方式解決B股問題，對(duì)投資者而言總是有利的。因此，出于對(duì)未來的政策預(yù)期，也有了做多B股的信心。

最后，因?yàn)锽股是對(duì)外資開放的，每當(dāng)國(guó)際資金大規(guī)模流向新興市場(chǎng)時(shí)，總會(huì)有一部分進(jìn)入B股，這也就導(dǎo)致B股出現(xiàn)脈沖式上漲。在歷史上，這樣的行情已經(jīng)出現(xiàn)過幾次，在這次的行情中，無疑也會(huì)有這樣的因素在起作用。

B股的規(guī)模太小，是無法吸納大資金的，在海外資金向新興市場(chǎng)涌動(dòng)的大潮中，A股市場(chǎng)恐難以被置之度外。過去，每次大行情出現(xiàn)，往往都是由B股首先發(fā)動(dòng)。這種B股為何能經(jīng)常領(lǐng)先A股走出趨勢(shì)性大行情的原因，現(xiàn)在并沒一個(gè)合理的解釋，但市場(chǎng)相信這里會(huì)有海外資金的因素存在。所以，在B股現(xiàn)在又一次領(lǐng)漲于A股的時(shí)候，應(yīng)該深入地分析這種行情對(duì)A股可能具有的重大影響。

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