⊙魏雅華

多年來，關(guān)于B股市場的出路，一直是業(yè)內(nèi)在苦苦探討的問題。如今隨著上?；I建國際板步伐的加快，B股的命運(yùn)也再次被推到了業(yè)界研討的前沿。B股的改革勢在必行，而目前一種傾向性的意見，國際板或許是B股最好的歸宿。

從目前來看，B股改革有兩條路可以走，一種是上市公司向投資者回購所有股份，符合 條件的再申請發(fā)行A股和H股。這是之前市場上一直在琢磨和探討的方式，雖然可行，但對于我國建立多層次多渠道資本市場體系，沒有太多幫助。如果國際板登陸A股，用人民幣結(jié)算，那又如何邁過人民幣與美元自由兌換這道坎？從新股上市，到交易規(guī)則，市場監(jiān)管，滬深股市與國際股市都存在著巨大差異。這是短期內(nèi)能完成的事嗎？如果不是，國際板又如何在滬深股市立足？重要的是，以我國資本市場的現(xiàn)狀，在A股場開設(shè)國際板，可能會放大A股市場久已存在的弊端，使市場面臨現(xiàn)在難以想像的沖擊。

毫無疑問，我們應(yīng)建立一個(gè)更加國際化，開放性的，更富有效率的，更加具有透明度的資本市場。B股市場是現(xiàn)成的直接用美元結(jié)算的股票市場，將B股改革與國際板的創(chuàng)立結(jié)合起來考慮，應(yīng)該說是個(gè)有利、有益的嘗試。國際板是境外公司在我國上市的通道，將B股公司與境外公司整合在一個(gè)市場交易，統(tǒng)一采用美元計(jì)價(jià)，特別是在當(dāng)前人民幣升值壓力和國際美元充裕的情況下，對于新市場發(fā)展來說，也可能是個(gè)戰(zhàn)略性機(jī)遇。

(作者系財(cái)經(jīng)評論員)

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