彭潔云

7月29日晚間，東北證券(000686.SZ)率先公布2010年半年報(bào)，由此拉開上市券商中報(bào)序幕。

今年上半年，東北證券累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.1億元，同比下降46.29%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降76.83%；基本每股收益0.17元。從其他12家券商此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)來看，東北證券儼然成為了上半年業(yè)績(jī)跌幅最大的上市券商。

對(duì)此，東北證券表示，導(dǎo)致公司整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大幅度下滑的原因在于，證券市場(chǎng)行情持續(xù)走低、傭金率下滑及成交量萎縮等多重不利因素的影響，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利水平出現(xiàn)一定幅度下降，證券自營(yíng)業(yè)務(wù)盈利水平出現(xiàn)較大幅度下降。

然而，從中報(bào)數(shù)據(jù)來看，東北證券上半年經(jīng)紀(jì)收入同比僅下滑17.55%，并非凈利潤(rùn)同比下滑77%的主因。海通證券高級(jí)分析師謝鹽早在中報(bào)公布前已根據(jù)中報(bào)預(yù)告倒推出，巨幅業(yè)績(jī)下滑可能是公司自營(yíng)虧損造成。

中報(bào)顯示，東北證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為-18493.02萬元，同比大降180.82%。一季度的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為0.59億元，由此可見，自營(yíng)業(yè)績(jī)“滑鐵盧”主要來自于二季度單季大幅虧損。興業(yè)證券研究員張穎比較了2009年年報(bào)以及今年一季報(bào)，發(fā)現(xiàn)公司交易性金融資產(chǎn)的規(guī)模并未下降，認(rèn)為很可能是二季度權(quán)益性投資敞口較大，導(dǎo)致大幅虧損。

東北證券曾依靠其激進(jìn)的自營(yíng)盤表現(xiàn)風(fēng)光一時(shí)。受益于2009年A股反彈，東北證券去年全年實(shí)現(xiàn)36.3044億元的營(yíng)業(yè)收入，同比激增1495.04%。2010年一季度，東北證券依靠自營(yíng)獲得了8023萬元的正收益，收益率達(dá)6.36%，在同期上市券商中排列第一。

而在市場(chǎng)不濟(jì)之時(shí)，昔日最大亮點(diǎn)業(yè)務(wù)成為了東北證券今年中報(bào)業(yè)績(jī)的“罪魁禍?zhǔn)住?。謝鹽表示，這也許正是自營(yíng)運(yùn)作多次成功帶來運(yùn)作上偏于激進(jìn)，導(dǎo)致在市場(chǎng)持續(xù)下跌時(shí)出現(xiàn)了較大損失。

受自營(yíng)業(yè)務(wù)拖累，今年上半年公司利潤(rùn)主要來源于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占公司利潤(rùn)總額的215.21%，投行業(yè)務(wù)占比28.24%，資管業(yè)務(wù)占比6.12%。

此外，東北證券在報(bào)告中表示，擬通過借入次級(jí)債務(wù)和配股的方式，進(jìn)一步提高公司凈資本水平和資本實(shí)力，增強(qiáng)抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。截至2010年6月30日，東北證券凈資本為20.32億元，在上市券商中僅高于太平洋(601099.SH)。

昨日，東北證券盤面表現(xiàn)并未受業(yè)績(jī)大降壓制，引領(lǐng)券商板塊走高，至收盤該股漲幅為4.77%。

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