“股神”巴菲特每年有兩場例行活動全球矚目，一是他掌管的伯克希爾哈撒韋公司年度股東大會，二是與巴菲特共餐機會的慈善拍賣。幾天前，與巴菲特共進午餐的價碼再度拍出天價，飆升至263萬美元，刷新2008年趙丹陽創(chuàng)下的211萬美元紀錄。

如何看待巴菲特午餐會的拍賣行為？如何準確理解巴菲特的投資理念？中國的價值投資之路是否能夠走通？本期《財?shù)馈穼υ?a href="/jigou/detail/fundcom/htf.shtml" target="_blank">匯添富基金管理公司首席投資理財師劉建位。作為巴菲特長期價值投資策略研究者和傳播者，他從1999年起專注于研究巴菲特，10年來先后出版了6本研究巴菲特的書籍。

天價午餐是朝圣之旅

《財?shù)馈罚河值搅税头铺靥靸r慈善午餐會競拍的時候，諸多專家借機紛紛評論。今年的競標價達到了263萬美元，不少人提出疑問，這么高的價錢值不值？

劉建位：我還是以前的觀點，單純從吃飯的角度，肯定不值；從向巴菲特請教的角度，也不值；但從朝圣還愿傳道的角度來看再貴也值。

其實巴菲特是在巧妙地利用他的巨大知名度和影響力，為他捐助的慈善事業(yè)做廣告，為他倡導(dǎo)的價值投資之道做廣告，為他的伯克希爾公司做廣告。

巴菲特不花一分錢，就讓他捐助的慈善事業(yè)，讓他倡導(dǎo)的價值投資之道，讓他的伯克希爾公司，鋪天蓋地在全球進行連續(xù)報道，給全球尤其是中國人留下了深刻的印象。所以天價午餐，付出最多、得益最多，都是巴菲特。

《財?shù)馈罚耗嬉娺^巴菲特，給您印象最深刻的是哪些？與巴菲特會面之后，是否對投資人的能力有所裨益？

劉建位：巴菲特給我的感受可以歸結(jié)為三點：忠誠、坦誠、真誠。

2005年在我的第一本關(guān)于巴菲特的書《巴菲特股票投資策略》出版前，我給巴菲特先生寫了信，希望得到引用他年報內(nèi)容的版權(quán)許可。沒想到他迅速回復(fù)郵件許可，并邀請我參加伯克希爾股東大會?？上в捎诙喾N原因，連續(xù)三年都未能成行。

結(jié)果在2009年，我兩天連續(xù)三次見到巴菲特：分別參加股東大會、會后專訪及記者招待會，總算彌補了一個超級粉絲多年的遺憾。

老實說，見到巴菲特，聆聽巴菲特，并沒有讓我一下子投資智慧大增，投資本領(lǐng)大長。錢鐘書對想見他的粉絲說：你只要見到雞蛋就可以了，沒有必要非得見到老母雞。

見過巴菲特的人很多，聽過巴菲特演講的人很多，和巴菲特吃過飯聊過天的也很多，但真正成為投資大師的人很少。如同你無法把你一生的經(jīng)驗一下子傳授給你的子女一樣，巴菲特的投資經(jīng)驗并不是一聽就會一用就靈的，要不然他的三個孩子個個是投資大師，可實際上三個人都根本不做投資。喬丹告訴你再多打球秘訣，你還得自己苦練，還是在籃球場上拼，才有可能成功。中國投資者碰到的具體問題，巴菲特并不熟悉，甚至根本不知道，我們只能自己把巴菲特的價值投資原則和中國股市實際情況相結(jié)合，在不斷實踐不斷出錯不斷提高中逐漸摸索中真正掌握。

《財?shù)馈罚鹤鳛閲鴥?nèi)研究撰寫巴菲特投資的著名人物，你從10年前就開始關(guān)注巴菲特，并對國內(nèi)傳播價值投資起到了巨大影響，對巴菲特的認識是否有一個不同的階段或者過程？

劉建位：大致分為三個階段：第一個階段是學(xué)術(shù)研究。從1999年開始閱讀巴菲特的相關(guān)書籍資料，從2003年開始主要是系統(tǒng)整理巴菲特致股東的信中的投資思想，2004年將其整理成一篇博士論文，并在此基礎(chǔ)上2005年6月出版了《巴菲特股票投資策略》。寫完之后，我才發(fā)現(xiàn)，這是全世界唯一一篇關(guān)于巴菲特的博士論文。

第二個階段是普及傳播。從2007年到2010年，在央視和眾多媒體上傳播巴菲特。

第三個階段實踐研究。我只問自己三個問題：這在中國證券市場上實踐有用嗎？一個業(yè)余投資者能夠明白嗎？一個小學(xué)畢業(yè)的人能夠做到嗎？歸納為一句話，在中國普通人也能學(xué)能用。我成為巴菲特可能性不大，但中國出現(xiàn)未來巴菲特的可能性很大。巴菲特的投資思想在中國越普及，出現(xiàn)巴菲特的可能性越大。我希望自己充當(dāng)一個巴菲特投資思想傳播者的角色，類似于一個小學(xué)老師，用最淺顯易懂的語言讓更多的人，尤其是青少年更多了解巴菲特。

指數(shù)基金是入門捷徑

《財?shù)馈罚捍饲澳呀?jīng)寫過研究巴菲特的6本書，下一步對巴菲特的研究計劃是什么？

劉建位：未來對巴菲特的研究，我準備分三步走。

第一步我研究了指數(shù)基金，我發(fā)現(xiàn)巴菲特過去16年連續(xù)8次推薦指數(shù)基金，他認為，對于大多數(shù)投資者來說，指數(shù)基金是股票投資的最佳選擇。經(jīng)過3年研究，我寫出了《巴菲特教你買基金》和《巴菲特基金投資6招》。我相信，100個業(yè)余投資者里面99個都能很快弄懂指數(shù)基金，很快學(xué)會投資指數(shù)基金，投資指數(shù)基金是學(xué)習(xí)巴菲特應(yīng)用巴菲特的最簡單的入門捷徑。

第二步是研究公司財務(wù)分析和業(yè)務(wù)分析。我在傳播巴菲特過程中，發(fā)現(xiàn)大家都在講價值投資，但很少有人明白如何評估一家公司的內(nèi)在價值。這需要專業(yè)的財務(wù)分析知識，也需要專業(yè)的業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢分析，把二者結(jié)合才能大致正確判斷一家公司的內(nèi)在價值。

第三步是研究人，結(jié)合行為金融學(xué)研究對投資者進行心理分析和行為分析，用巴菲特的話就是說，為什么聰明人在投資中卻做蠢事，我想研究清楚，為什么在日常生活中在其他場合中非常聰明的人在投資中卻經(jīng)常做出愚蠢的投資行為，為什么巴菲特卻能夠如此理性極少犯錯？這方面不是研究就能明白的，需要經(jīng)驗和教訓(xùn)的積累，需要年紀大了之后才能真正明白。

指數(shù)基金適合那些沒有時間沒有精力沒有能力的投資者，可以輕松追平市場業(yè)績，長期而言能夠輕松戰(zhàn)勝大部分個人投資者和專業(yè)投資者。研究財務(wù)和業(yè)務(wù)是外功，研究心理和行為是內(nèi)功。我研究巴菲特的時間越長，越發(fā)現(xiàn)內(nèi)功更重要。

《財?shù)馈罚河袥]有幫助大眾理財投資可以分享的經(jīng)驗？

劉建位：沒有最佳的方法，只有最適合的方法。

懶人笨人最適合定期投資指數(shù)基金，即使是上證指數(shù)從6124點跌到1664點后來又反彈到3000點以上還虧損一半，你定投指數(shù)基金也會盈利。

聰明的人可以低買高賣，在股市暴跌之后市場整體市盈率水平明顯偏低時，低價買入指數(shù)基金或者一批藍籌股，反彈后拋出，有一顆堅強的心勇敢逆向投資才能戰(zhàn)勝市場。

千萬不能今天買明天賣那樣短線投機，也千萬不要買了之后就長期持有死了也不賣，了解你自己，然后了解你要投資的公司，選擇最合適的投資策略，與時俱進，因時而變。巴菲特快80歲，還要不斷學(xué)習(xí)，不斷超越自己，我們千萬不能認為學(xué)習(xí)巴菲特只要機械套用他的幾句話就行了，原則要堅持，具體實踐要靈活。

《財?shù)馈罚簩鴥?nèi)投資者，有沒有合適的推薦書目可以學(xué)習(xí)？

劉建位：我推薦我最喜歡的也是巴菲特本人推薦的4本書：第一本是巴菲特官方傳記：《滾雪球》, 這本書講的不僅僅是巴菲特的投資，更主要講的是巴菲特這個人的一生。

第二本是巴菲特推薦的指數(shù)基金第一人約翰博格的著作：《長贏投資》。如果你不愿意自己費心費力選股，學(xué)習(xí)巴菲特最簡單最輕松最容易成功的一個途徑就是像巴菲特過去16年連續(xù)8 次推薦的那樣長期定期投資指數(shù)基金。當(dāng)然也歡迎閱讀我的新書《巴菲特教你買基金》和《巴菲特基金投資10招》。

第三本和第四本是巴菲特推薦的他的導(dǎo)師格雷厄姆的兩本名著：《證券分析》(第6版)和《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)，這兩本書是價值投資的經(jīng)典，類似于價值投資者的圣經(jīng)，也是巴菲特在格雷厄姆門下讀研究生時的教科書，巴菲特說這兩本書改變了自己一生的命運，希望也能改善普通投資者的投資業(yè)績。

丁文亞

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