世基投資 余峻威

如我們昨日所料一樣，工商銀行的補(bǔ)跌迎來了大盤的全面反彈。滬指收盤上漲了31點(diǎn)，報(bào)收于2859.94點(diǎn)。兩市個(gè)股出現(xiàn)全面上漲，券商、醫(yī)藥、稀土永磁、智能電網(wǎng)板塊漲幅居前。不過，反彈中并沒有成交量的放大，顯示市場(chǎng)觀望氣氛較濃。受緊縮政策影響，銀行股走勢(shì)偏弱，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高，中小盤的表現(xiàn)優(yōu)于大盤股。我們認(rèn)為，今日盤面超跌反彈，符合近日判斷，預(yù)計(jì)后市會(huì)維持震蕩回升格局。從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與部份個(gè)股逆市創(chuàng)新高走勢(shì)來看，目前仍處在結(jié)構(gòu)性牛市行情中，個(gè)股機(jī)會(huì)把握將尤為重要。

消息方面：韓朝開火導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元借機(jī)上攻，國(guó)際資金繼續(xù)回流美國(guó)，符合美國(guó)的短期利益。黃金也借此大漲。不過，我們認(rèn)為這種小規(guī)模武裝沖突不會(huì)影響全球股市走向。市場(chǎng)更多的注意力還是放在愛爾蘭債務(wù)危機(jī)上。危機(jī)會(huì)否擴(kuò)散至整個(gè)歐洲，像葡萄牙和西班牙這樣的高負(fù)債國(guó)家受擔(dān)憂程度較高。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性依然是非常大的挑戰(zhàn)。

對(duì)A股來說，一方面是復(fù)雜多變的外部環(huán)境，另一方面是另人頭痛的高漲物價(jià)。人民日?qǐng)?bào)日前撰文的觀點(diǎn)稱盡管目前通脹趨勢(shì)明顯，但中國(guó)有抑制通脹的雄厚物質(zhì)基礎(chǔ)，抑制通脹對(duì)股市是長(zhǎng)期利好，市場(chǎng)不應(yīng)反應(yīng)過度。我們的觀點(diǎn)認(rèn)為A股短期調(diào)整多是緊縮政策預(yù)期的心理影響，不宜過份放大利空作用。下一步需要關(guān)注十二月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策信號(hào)釋放。

對(duì)于大盤短期走勢(shì)而言，市場(chǎng)利空已經(jīng)消化得差不多，目前點(diǎn)位或就是A股此輪調(diào)整的底部區(qū)域。在低位整固后，估計(jì)未來仍將反復(fù)向上，因?yàn)樵诿绹?guó)量化寬松貨幣政策下，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格有正面影響，預(yù)期短期股指會(huì)緩步回升，年底有望重新升至3000點(diǎn)水平。至于投資品種方面，本輪調(diào)整中消費(fèi)板塊受到了資金青睞，像白酒、服裝、重工機(jī)械等個(gè)股都反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁，我們認(rèn)為目前要積極把握大消費(fèi)下的投資機(jī)會(huì)。

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