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早報記者 忻尚倫

各國紛釀退出政策、通脹壓力加劇，今年的投資機會在哪？一批陽光私募高手日前齊聚上海，表示對通脹、大宗商品價格的擔憂。對于快速上漲的創(chuàng)業(yè)板，陽光私募齊呼“太貴了”。

擔心CPI下半年失控

在17日由德邦證券等機構(gòu)主辦的私募高峰論壇上，廣東新價值投資有限公司投資決策委員會主席兼基金經(jīng)理羅偉廣坦言，目前最擔心的是通脹，尤其是大宗商品價格。他指出，最近有個奇怪的現(xiàn)象，就是美元上漲的時候大宗商品也漲；美元指數(shù)下跌，大宗商品的漲勢就更火上澆油了?！拔覀儞腃PI、PPI下半年會不會失控。”他表示，CPI漲幅如在3%~4%之間，是能接受的，就會做投資。

北京云程泰投資管理有限責任公司總裁魏上云表示，現(xiàn)在的難題就是很多做投資的人希望預測到一個結(jié)果，“但未來的結(jié)果取決于政府的政策平衡?！?/p>

不過，深圳東方港灣投資管理公司董事長鐘兆民并不擔心宏觀經(jīng)濟，他認為這幾年99%的中國投資者過多關注宏觀經(jīng)濟了，“我見過最優(yōu)秀的期貨大師克羅，你問他對宏觀經(jīng)濟的問題時，他的回答是‘不知道’?！?/p>

“創(chuàng)業(yè)板太貴了”

對于創(chuàng)業(yè)板，這些陽光私募的態(tài)度是“又愛又恨”。上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理何震表示，雖然他很重視創(chuàng)業(yè)板，也對該類上市公司做了積極的調(diào)研。但基本就沒有參與該板塊的投資?！皠?chuàng)業(yè)板太貴了。一些公司，即便是將所有銷售收入轉(zhuǎn)為凈利潤也就一兩個億，而市值卻達到了40億元，這是不可以接受的。不能把未來5年的業(yè)績在3個月里就體現(xiàn)出來。”

何震說他們更多地投資了中小板。他說只要市場不出現(xiàn)類似于2008年大的系統(tǒng)性風險，他更喜歡非周期性的中小市值和成長性股票。

在上海凱石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武看來，從國際市場比較來看，中國的資本溢價無疑是太高了。陳繼武說：“看看現(xiàn)在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板這么高的定價，就會想到中國香港、新加坡、英國的柜臺市場投資，那里的好公司真的太多?！标惱^武說，要國際化，就要注重哪些是把握得住的領域。

尚雅投資管理公司投資總監(jiān)常昊稱其選股的標準是要抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。他舉例稱，比如化工能源向新能源的過渡、傳統(tǒng)電網(wǎng)向智能電網(wǎng)的過渡、桌面網(wǎng)絡向無線網(wǎng)絡的過渡。

“會拿2至5億試水期指”

雖然陽光私募還不能投資股指期貨，但股指期貨市場對他們來講卻有著不小的吸引力。

陳繼武向早報記者表示，已準備了2億元到5億元的資金在期指上試水。在陳繼武看來，目前的市場機構(gòu)會對股指期貨價值發(fā)覺功能造成一定障礙?！拔覀兊氖袌鼋Y(jié)構(gòu)還不是真正的一個市場?，F(xiàn)在可流通市值大概30萬億元，但大部分是國有股。造成市場盤子大、可流動量卻非常少。”他認為在這種結(jié)構(gòu)下推出股指期貨，會對這個衍生品造成一些不正常影響?！耙驗橹灰善笔袌鲆粷q，很多反向的力量就會出來?！痹谶@種情況下，陳繼武認為監(jiān)管層推股指期貨是非常嚴謹?shù)?，因此資金量太大就很難展開。

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