A股表現(xiàn)差：IPO第一是主因

盡管今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，但是A股反而成為2010年全球表現(xiàn)最差的股市之一。

今年，A股IPO總額榮登世界第一的寶座，據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，A股市場(chǎng)募集資金規(guī)模為9346.44億元，除去募資費(fèi)用，實(shí)際募資規(guī)模達(dá)到9105.71億元。

如果硬要找出今年A股全球表現(xiàn)最差的原因，一個(gè)名副其實(shí)的"圈錢市"是A股成為2010年全球表現(xiàn)最差的主因。進(jìn)入2010年以來，一方面新股發(fā)行提速，中小板、創(chuàng)業(yè)板新股每周批量發(fā)行，大盤股更是躍躍欲試；另一方面再融資的血盆大口大開，幾大銀行先后實(shí)行了巨額再融資計(jì)劃，一大批上市公司紛紛跟進(jìn)，形成了壯觀的圈錢潮。證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，從2002年到2010年8月，中國證券市場(chǎng)境內(nèi)融資額達(dá)2.7萬億，2007與2010年兩年時(shí)間就占據(jù)了融資額的58%左右。不僅融資和再融資，"大小非"、"大小限"和高管減持也不斷從市場(chǎng)上抽血。在這樣的背景下，巨額再融資對(duì)市場(chǎng)資金面將是雪上加霜的影響?？梢灶A(yù)期，無節(jié)制的IPO和再融資將擊垮股市，使股市發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。

股市表現(xiàn)差是市場(chǎng)對(duì)上市公司再融資不滿的強(qiáng)烈反應(yīng)，說明"股改"之后，中國股市亂砍亂伐，一些上市公司惡意圈錢的"融資饑渴癥"等嚴(yán)重深層次的問題并沒有根本解決，反而有越演越烈的趨勢(shì)。中國股市長期以來重融資，不重回報(bào)，使股市成了上市公司的提款機(jī)，急功近利，加速擴(kuò)容，圈錢者利用自己的優(yōu)勢(shì)地位暴力圈錢，不顧市場(chǎng)暴跌、難以承受新股發(fā)行，而照發(fā)不誤,且不管上市當(dāng)日就跌破發(fā)行價(jià)。

同時(shí)，在"市場(chǎng)化"的掩護(hù)下，降低了上市公司再融資的門檻，于是上市公司不論質(zhì)地好壞，都張開了血盆大口向股市"飛禽大咬"，高價(jià)發(fā)行，高價(jià)增發(fā)、高數(shù)額發(fā)行可轉(zhuǎn)債、高價(jià)配股層出不窮，更為可怕的是在海外圈不了錢的"海龜股"又回過頭來,高價(jià)格大規(guī)模地融資，還要推出美其名曰的"國際板"，圈錢國際化將更進(jìn)一步。無度擴(kuò)容以及全流通、減持一步到位等預(yù)期，改變了股市的供求關(guān)系，摧毀了投資者的持股信心，使股指一瀉千里。形成了一級(jí)市場(chǎng)圈錢千億，二級(jí)市場(chǎng)市值損失萬億的惡性循環(huán)。

中國股市要具有全球影響力，首先其基本功能需要重新定位。世界上任何一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)，其基本功能定位都是一個(gè)投資和融資并重的市場(chǎng)。在資本市場(chǎng)20周年的今天，我們除了要充分肯定中國資本市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)推動(dòng)作用的同時(shí)，在未來的5到10年里還應(yīng)考慮加快中國資本市場(chǎng)改革的步伐，進(jìn)一步明確定位，變?nèi)谫Y市場(chǎng)為投資和融資并重的市場(chǎng)。(.江.南.時(shí).報(bào))

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