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    做空情緒過快宣泄 年線附近仍有爭持

    2010年04月20日 08:00證券時報 】 【打印共有評論0

    無錫金百靈 孫 皓

    受多重消息面影響,周一滬深股市大幅殺跌,兩市大盤跌幅均超過4%,上證綜指跌破年線及3000點整數(shù)關(guān)口。我們認為,隨著市場做空情緒過度并快速宣泄,短期大盤有望逐步企穩(wěn)并展開反彈。

    3000點仍有支撐

    周末消息面上,兩大利空不期而至,其一是歐美股市上周五出現(xiàn)大跌,其中道指創(chuàng)2月4日以來最大單日跌幅,在目前高位背景下,道指大跌難免讓人對其上升趨勢是否會終結(jié)產(chǎn)生擔憂。其二是樓市調(diào)控升級。國務院發(fā)布房價過高地區(qū)可暫停發(fā)放第三套住房貸款,由此,地產(chǎn)和受地產(chǎn)拖累的銀行及地產(chǎn)上游需求行業(yè)受到?jīng)_擊,而這些板塊大多是權(quán)重板塊。受這兩大負面消息拖累,周一大盤跳空低開并大幅殺跌。

    不過我們認為,即使是利空來襲,周一大盤如此大的跌幅也有投資者恐慌過度之嫌,在快速殺跌后,大盤短期有望在3000點附近企穩(wěn)并展開反彈。

    對于3000點附近的支撐力,應該說得到了市場普遍認同。首先,政策面對于3000點的支撐是認可的,融資融券、股指期貨以及去年IPO開閘等,都是在這個位置附近推出,已經(jīng)很說明問題。其次,3000點對應的市場估值相對較低。滬深300樣本股2009年的市盈率大約在20倍左右,而且在今年業(yè)績繼續(xù)增長的背景下,估值有望進一步降低。截至4月18日,滬深兩共有96家公司公布2010年一季報,共實現(xiàn)凈利潤47.52億元,同比增長118.22%,環(huán)比增長1.31%,其中有46家公司一季度凈利潤環(huán)比實現(xiàn)增長。另外有200多家上市公司發(fā)布了2010年度一季報業(yè)績預告,近9成公司預喜。最后從技術(shù)面上看,目前滬指年線正好位于3000點附近,在中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下,作為重要的牛熊分界線,年線在目前階段仍具有重要支撐意義,即使周一暫時失守也不會被輕易地有效跌破。

    短期有反彈要求

    基于上述分析,大盤在年線以及3000點附近有望獲得支撐。同時 ,隨著做空情緒快速宣泄,短期大盤有望展開反彈。

    周一盤面上有兩個現(xiàn)象值得關(guān)注,一方面,市場普遍預計股指期貨上市后,前期難有表現(xiàn)的大盤藍籌股能夠借助股指期貨展開一波像樣的攻勢,結(jié)果卻和大家的普遍預期相反,上市后的第二個交易日,股指期貨主力合約IF1005跌幅超過200個指數(shù)點,與此同時,大盤藍籌股也大幅殺跌。出現(xiàn)這種反常現(xiàn)象的原因,主要是基金等主流機構(gòu)投資者缺席,股指期貨尚不具備規(guī)模,目前發(fā)揮的主要是助漲助跌功能。但推出股指期貨并不是要做空中國股市,隨著時間的推移,大盤和股指期貨都不會過分偏離價值中樞,藍籌股的地位終將會獲得認同。因此,在跌破3000點這樣重要的支撐位后,市場有理由進行自我價值修復。

    另一方面,在調(diào)控高房價的同時,股市的調(diào)整可以說也是在擠壓結(jié)構(gòu)性泡沫。不過,市場公認泡沫最大的創(chuàng)業(yè)板等股票昨日并沒有出現(xiàn)大幅調(diào)整,反而是市場認為泡沫最小的銀行、煤炭等藍籌品種出現(xiàn)大跌。這反映出在下跌過程中投資者處于非理性狀態(tài),而當恐慌盤傾瀉之后,興業(yè)銀行萬科A等藍籌股市盈率都低于16倍,估值優(yōu)勢將封殺進一步大幅殺跌空間,同時中長線投資者逢低買入的意愿開始增強,股價將逐步企穩(wěn)。

    綜上所述,盡管大盤昨日創(chuàng)出今年以來最大單日跌幅,但需要提醒投資者注意的是,此次暴跌并不是由于宏觀經(jīng)濟、上市公司業(yè)績等基本面因素造成,而是地產(chǎn)政策打壓、周邊市場回落以及股指期貨助漲助跌等短線因素所致。也就是說,利空只對短線市場帶來影響,大盤中長期走向依然取決于經(jīng)濟和業(yè)績的增長。因此,隨著短線恐慌盤大量拋售,做空情緒過度并快速宣泄,短期大盤有望逐步企穩(wěn)并展開反彈。操作上,中長線投資者可利用大跌進行建倉或適當補倉;短線投資者則可逢低把握個股反彈機會。

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    作者: 無錫金百靈 孫 皓   編輯: hezl
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