昨日，受大唐發(fā)電將獲準分拆上市消息的刺激，“分拆概念股”在大盤普漲之時仍然表現(xiàn)搶眼。分析人士預計，在創(chuàng)業(yè)板市場炒作行情降溫之際，“分拆概念股”行情將升溫

新秀表現(xiàn)搶眼

周二收盤后，媒體曝出大唐發(fā)電副董事長曹景山的話稱，公司分拆旗下煤化工以及新能源部分資產(chǎn)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的計劃已獲監(jiān)管部門批準，但未確定具體時間安排。這樣公司將成證監(jiān)會分拆新規(guī)第一單。受此消息影響，大唐發(fā)電昨日開盤就被封上漲停，但午盤后便被交易所停盤，等待澄清媒體報道。

受分拆第一單的消息影響，除停牌的同方股份之外，同題材的相關個股表現(xiàn)搶眼，紫光股份漲停，復星醫(yī)藥、華東科技、華工科技、遼寧成大漲幅超過4%。此外，海虹控股、蘭生股份等個股均有不同程度上漲。

4月13日，中國證監(jiān)會允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，與此同時開出了六大條件。此消息一經(jīng)公布，立刻成為各方關注的焦點，點燃了市場對有可能分拆上市的主板公司的關注。以同方股份為例，在近期大盤持續(xù)震蕩的情況下，該股上周累計漲幅達到21.2%。

“在目前中小盤漲勢還留有余溫的情況下，新概念就意味著新機會?！鄙钲谝晃凰侥既耸繉τ浾弑硎?，“分拆消息出來之后，我們連夜分析了A股1600多家公司，從中挑選幾只股票，如果不是決策快，估計難逃本周一的大跌。”

題材雙重價值

從市場表現(xiàn)來看，“分拆概念股”已經(jīng)開始升溫，但這一題材到底能給市場帶來怎樣的投資機會？

包括東方證券、華泰證券在內(nèi)的多家券商均認為，A股主板市場存在擁有一家甚至多家盈利狀況良好、增長潛力巨大、同時與母公司主營業(yè)務差別明顯子公司的上市公司。如果它們將旗下具有高成長性的子公司分拆并在創(chuàng)業(yè)板上市，考慮到目前創(chuàng)業(yè)板與主板市場明顯的估值溢價，母公司擁有的股權價值將獲得數(shù)倍的提升，由此也增加了母公司自身的市值。

除此之外，東方證券還認為，分拆上市也將重新定義“創(chuàng)投概念股”。傳統(tǒng)上“創(chuàng)投概念”的投資機會存在于部分控股或參股創(chuàng)投公司上市公司。如果創(chuàng)投公司投資的企業(yè)成功上市，作為創(chuàng)投公司股東的上市公司毫無疑問將獲得巨大的回報。這次新規(guī)的推出為尋找另一類“創(chuàng)投概念”的上市公司提供了機會。如果主板上市公司擁有可以獨立在創(chuàng)業(yè)板上市的子公司，這些子公司的分拆上市將直接為母公司帶來資產(chǎn)的增值。

不過，在A股1600多只股票中，各大券商對具有分拆概念的個股仍未達成一致。按照證監(jiān)會規(guī)定六大條件和我國創(chuàng)業(yè)板對公司盈利要求，以及目前主板公司的分拆意愿，總體來看，“分拆概念股”的數(shù)量并不太多。而目前漲幅比較大的均是券商報告中推薦重疊的個股。

風險不容忽視

分拆上市在國內(nèi)股票市場并不多見，目前國內(nèi)僅有一例分拆上市的案例。即2010年2月10日，原ST東北高速被分拆為龍江交通和吉林高速，龍江交通和吉林高速在3月19日上市之后，受到投資者的高度青睞，兩公司在3月23日、24日、25日均漲停，但之后兩只個股呈現(xiàn)震蕩下探的態(tài)勢。這也意味著分拆概念的風險不容忽視。

國泰君安分析師指出，短期來看“分拆概念股”作為一種新形式的“創(chuàng)投概念股”仍然會受到市場熱炒。但長期來看，政策對上市公司的實質影響有限。首先，受益的主板上市公司數(shù)目不多。其次，由于審批標準提高，整體來看創(chuàng)業(yè)板公司供給量并不會大幅增長。最后，“資金分流說”并不成立。不過隨著新上市公司質量的提高，目前個別太貴的股票價格仍會有一定壓力，但整體影響不大。

此外，更令人擔憂的是，分拆子公司在創(chuàng)業(yè)板上市只是第一步，之后還會逐步打開子公司到中小板和主板上市的規(guī)定。而這一模式在引起主板上市公司新一輪價值重估的過程中，會導致上市公司更不務正業(yè)，主營業(yè)務混亂、不突出的比例迅速增多。因此，投資者在參與這部分個股時，需注意把握時機和節(jié)奏。

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