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    四大隱憂困擾國際板

    2010年01月25日 07:39廣州日報 】 【打印共有評論0

    近日,一些機構(gòu)及外企通過各種渠道游說政策部門推動A股“國際板”(外國公司和海外紅籌公司登陸A股市場融資)。

    多位金融和證券界專家表示,在目前A股市場畸高市盈率發(fā)行的情況下,如果貿(mào)然準予外企國內(nèi)上市,會大大影響A股市場的穩(wěn)定和健康,甚至可能導(dǎo)致A股市場成“外資提款機”。 (瞭望新聞周刊)

    隱憂之一高市盈率發(fā)行易致外資圈錢?

    去年A股IPO重啟以來,108只新股平均發(fā)行市盈率超過50倍,而國際市場新股發(fā)行市盈率一般不超過10倍。財經(jīng)人士皮海洲認為,如此高市盈率的情況下,啟動“國際板”,無疑會成為外資和大型跨國公司來華高價圈錢的“利器”。

    目前市場已流傳匯豐A股上市融資600億元人民幣的消息?!叭绻麉R豐上市成功,等于募走20座南浦大橋。”復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三認為要冷靜研究。

    隱憂之二國際板會擠壓中小企業(yè)融資?

    “一旦在A股上市,向匯豐及其他外企輸血的同時,等于剝奪了我國眾多中小企業(yè)發(fā)展的機會?!睆B門大學(xué)金融系客座教授余云輝強調(diào),“我國百分之七八十的就業(yè)機會是中小企業(yè)創(chuàng)造的,最具有科技創(chuàng)新動力的也是中小企業(yè)?!?/p>

    隱憂之三沖擊中國資本市場的穩(wěn)定?

    余云輝說,“只要A股國際板的IPO和再融資市盈率高于國際市場,跨境上市的企業(yè)就可以高價發(fā)行A股吸納人民幣資金并兌換成外匯。同時,在境外市場以美元低價回購其發(fā)行在外的流通股。這對外資是一項利益巨大的金融套利?!?/p>

    有業(yè)內(nèi)人士稱,大批境外公司來A股上市,現(xiàn)有估值體系難以承接,將會對A股估值中樞造成強烈沖擊,將導(dǎo)致A股市場大跌。

    “中國股市還有45%以上的大小非未流通,如果將中國股市打下去,則國家股、法人股流通和兌現(xiàn)都會低很多,國有資產(chǎn)會大量損失?!敝x百三稱。

    隱憂之四紅籌股回歸并非好事?

    推動國際板還有一個側(cè)面,是希望讓在海外上市的紅籌股公司回歸。

    業(yè)內(nèi)人士分析說,這些大企業(yè)回歸A股只是獲得了再一次圈錢的機會?;貧w一個紅籌股公司,等于使上百個中小企業(yè)失去獲得資金的機會。而且,再增加紅籌股公司回歸,將會進一步加大A股市場與海外股市的連帶波動性,在國際金融風(fēng)暴遠沒有平息的情況下,這樣的聯(lián)動性太大,對中國資本市場的發(fā)展并非好事。

    “國際板”非世界金融中心的必要條件?

    余云輝分析,“有的機構(gòu)稱,讓外資在中國上市就能證明中國股市‘國際化’,中國就成了世界金融中心了。這很荒唐?!?/p>

    許多業(yè)內(nèi)人士強調(diào),下一步最重要措施是,通過進一步改革新股發(fā)行機制,使新股發(fā)行市盈率降低到與國際市場接近的水平,才能夠考慮讓外資進來,而目前推出“國際板”為時尚早,“現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、權(quán)證市場,包括主板市場都存在問題,應(yīng)該把精力放在這些方面更有意義?!?

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